Bitcoin a connu le deuxième mois de janvier le plus fort de son histoire – et le meilleur depuis 2013 – avec une hausse de près de 40 % au milieu de nombreux rapports selon lesquels les investisseurs institutionnels étaient de retour à bord.
Zhong Yang Chan, responsable de la recherche chez CoinGecko, a déclaré à Cointelegraph qu'il y avait eu « des entrées institutionnelles nettes dans les fonds d'actifs numériques en janvier 2023, en particulier au cours des deux dernières semaines, Bitcoin étant le plus grand bénéficiaire ».
Pendant ce temps, un blog CoinShares du 30 janvier noté que le total des actifs sous gestion dans les produits d'investissement en actifs numériques – un bon indicateur de la participation institutionnelle – était passé à 28 milliards de dollars, mené par Bitcoin (BTC), en hausse de 43 % par rapport au point bas de novembre 2022 du cycle actuel.
Les raisons de cette tendance haussière variaient selon la personne interrogée, allant de facteurs macro comme une pause dans la croissance de l'inflation à des raisons plus techniques comme une pression sur les vendeurs à découvert de BTC. Autre part, un rapport de recherche de Matrixport a noté que les investisseurs institutionnels « n’abandonnent pas la cryptographie », suggérant en outre que jusqu’à 85 % des achats de Bitcoin en janvier étaient le résultat d’acteurs institutionnels américains. Le fournisseur de services de crypto-monnaie a ajouté que de nombreux investisseurs avaient utilisé l’indice des prix à la consommation américain du 12 janvier « comme signal de confirmation pour acheter du Bitcoin et d’autres actifs cryptographiques ».
Presque tous les gains ont eu lieu pendant les heures de marché aux États-Unis
Mais comment Matrixport en est-il arrivé à attribuer jusqu’à 85 % de la croissance mensuelle du BTC aux investisseurs institutionnels américains ? Comme l'entreprise basée à Singapour expliqué dans son récent aperçu du marché : « La statistique la plus étonnante est que la quasi-totalité de la hausse de +40 % du Bitcoin depuis le début de l’année s’est produite pendant les heures d’ouverture du marché américain. […] Cela représente 85 % du mouvement Bitcoin. Matrixport a continué :
« Nous avons toujours supposé que l’Asie était dirigée par les investisseurs particuliers et que les États-Unis étaient dirigés par les investisseurs institutionnels. »
Ainsi, si le prix du marché du Bitcoin augmente pendant les heures de négociation sur le marché américain mais baisse pendant les heures de négociation en Asie, comme cela semblait se produire en janvier, peut-on supposer que les investisseurs institutionnels américains achetaient ? Bitcoin alors que les commerçants de détail asiatiques le vendaient – une sorte d’action yin et yang ? Apparemment oui. Pendant les heures de négociation aux États-Unis, « les institutions, autrement dit les « mains stables » » profitaient des baisses, a ajouté Matrixport.
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Est-ce vraiment ce qui a fait grimper le prix du BTC en janvier ? "À mon avis personnel, l'hypothèse selon laquelle les investisseurs particuliers asiatiques et les investisseurs institutionnels américains sont les deux principaux moteurs des flux nets de Bitcoin est valable", a déclaré Keone Hon, co-fondateur et PDG de Monad Labs – qui a développé la blockchain Monad – à Cointelegraph. Il existe bien sûr d’autres acteurs du marché ; mais lorsqu'on examine les flux, ce sont les « flux irréguliers » qui ont le plus grand impact, a poursuivi l'honorable :
« Sur le marché actuel, les acteurs institutionnels représentent une source de demande potentiellement nouvelle – ou renouvelée – similaire à celle du début 2021. Pendant ce temps, du côté de la vente au détail, les bourses centrées sur l'Asie comme Binance, Bybit, Okex et Huobi représentent la majorité du volume au comptant et presque tout le volume des produits dérivés.
D’autres, cependant, n’en sont pas si sûrs. "Il n'y a aucun moyen de confirmer que les marchés américains sont dirigés par des investisseurs institutionnels et que les marchés asiatiques sont dirigés par des acteurs de détail puisque nous ne disposons pas de données relatives à l'identité des commerçants", a déclaré Jacob Joseph, analyste de recherche chez CryptoCompare, à Cointelegraph.
Certes, il existe un « sentiment » ou une croyance selon laquelle un grand intérêt de détail existe en Asie, « en particulier en Corée, car le KRW représente la quatrième plus grande paire de négociation après l'USDT, le BUSD et l'USD », a poursuivi Joseph, mais cela ne peut pas vraiment être vrai. quantifié.
Il a néanmoins reconnu que le rapport Matrixport était intéressant, ajoutant : « Nos données montrent que plus des deux tiers des rendements BTC en janvier peuvent être attribués aux heures d'ouverture du marché américain, et nos données horaires historiques montrent également qu'un taux supérieur à la moyenne. le volume est négocié pendant ces heures.
Justin d'Anethan, directeur des ventes institutionnelles d'Amber Group – une société d'actifs numériques basée à Singapour – a déclaré à Cointelegraph : « Je n'ai pas vraiment de mesures pour dire si 85 % sont pertinents ou non. » Il était enclin à considérer la reprise de janvier comme étant générale et d'origine macroéconomique, en particulier avec la baisse de l'inflation et les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale américaine ne continuera pas à augmenter ses taux. Il ajouta:
« Vous pouvez voir les actions, l’or, l’immobilier et, oui, la crypto gagner. Cela est probablement dû à la fois aux grandes institutions et aux petits investisseurs, en particulier lorsque le FOMO entre en jeu. »
D'Anethan a également examiné le récent indice des primes de Coinbase, « qui est dans le vert mais pas massivement. C’est généralement un bon indicateur pour voir si les plus grandes entités américaines sont en train de faire du shopping. À l’heure actuelle, cela semble discret, positif, mais il s’agit probablement simplement d’une réaffectation de liquidités qui étaient restées en marge.
Jacob a déclaré qu’une meilleure façon d’évaluer l’activité institutionnelle américaine est d’examiner les bourses « qui leur proposent leurs services uniquement ». Dans ce sens, « CME Group, la plus grande bourse institutionnelle de crypto, a vu son volume mensuel augmenter de 59 % en janvier », tandis que LMAX Digital, une autre bourse à vocation institutionnelle, « a également vu ses volumes de transactions augmenter de 84.1 %, supérieur à la moyenne. augmentation du volume des échanges sur d’autres bourses.
Et puis, qui peut affirmer que les commerçants de détail asiatiques n’opèrent pas pendant les heures d’ouverture du marché américain ? Chan, par exemple, a reconnu que même si les marchés « ont tendance à bouger davantage pendant les heures d'ouverture aux États-Unis », CoinGecko estime que cela « reflète davantage l'influence démesurée que la politique monétaire américaine exerce actuellement sur le marché de la cryptographie et sur les marchés financiers au sens large. Les traders sont plus actifs lorsqu'ils pensent que les marchés sont volatils, et dans l'environnement actuel, les traders asiatiques peuvent également s'être tournés vers la « surveillance par la Fed » pour capter les mouvements potentiels du marché.
Chris Kuiper, directeur de recherche chez Fidelity Digital Assets, a déclaré à Cointelegraph qu'il n'y avait pas un seul événement ou catalyseur que l'on puisse citer pour expliquer le récent mouvement des prix du Bitcoin. Mais pour lui, "ce n'est pas surprenant étant donné les conditions qui se sont formées - à savoir la quantité croissante de pièces illiquides, les pièces qui n'ont pas bougé depuis plus d'un an - et la sortie continue de pièces des bourses." Les deux facteurs entraînent une offre plus faible de BTC « et créent des conditions propices à des mouvements plus élevés ».
Kuiper a également cité le marché des contrats à terme et des produits dérivés comme un facteur dans la hausse du BTC, "avec une grande quantité de shorts liquidés au cours des dernières semaines". D'Anethan a également mentionné que « les vendeurs à découvert se font écraser » comme facteur possible. "En soi, cela n'est pas une cause de hausse [des prix], mais quand les choses augmentent, cela l'accélère."
Pour l'avenir
Quoi qu’il en soit, si l’on admet que janvier est prometteur pour Bitcoin sur le plan institutionnel, peut-on nécessairement supposer que cela persistera jusqu’en 2023 ?
"À mesure que le marché comprendra mieux quels acteurs ont évité la contagion, nous assisterons à une augmentation du nombre de nouveaux entrants qui ont été mis à l'écart au cours du second semestre de l'année dernière, en particulier à mesure que des accords de garde innovants émergent pour résoudre les principaux problèmes des récents effondrements." David Wells, PDG de la plateforme de trading d'actifs numériques Enclave Markets, a déclaré à Cointelegraph.
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Il faut faire davantage pour maintenir la dynamique institutionnelle, a déclaré l'exécutif. "Pour vraiment attirer les flux institutionnels, les marchés de la cryptographie devront créer des produits plus sophistiqués permettant une couverture et une gestion des risques appropriées", a ajouté Wells. Il est cependant optimiste que les prestataires relèveront le défi.
Il semble que l'inflation ait atteint un pic, et beaucoup s'attendent à ce que la Fed américaine et peut-être d'autres banques centrales ralentissent le rythme auquel elles resserrent les taux d'intérêt, a déclaré Kuiper. Bien que cela ne laisse pas nécessairement présager une hausse des prix des actifs à risque, « les institutions et autres répartiteurs d’actifs à long terme pourraient à nouveau se tourner vers Bitcoin si les banques centrales assouplissent de manière agressive comme elles l’ont fait dans le passé », a-t-il conclu.
Source : https://cointelegraph.com/news/bitcoin-s-big-month-did-us-institutions-prevail-over-asian-retail-traders