Cette stratégie d'achat d'actions attire beaucoup d'argent. Voici ses 10 meilleurs choix.

Commençons par quatre ensembles de rendements totaux (dividendes réinvestis) pour le FNB Cash Cows par rapport aux FNB qui suivent son indice de référence, le Russell 1000 Value Index
RLV,
-0.07%,
et le S&P 500
SPX,
+ 0.14%.

ETF	Direct	5 ans jusqu'au 7 mars	2023 au 7 mars	2022	5 ans jusqu'en 2021
FNB Pacer US Cash Cows 100	COWZ,	78%	3%	0%	113%
FNB iShares Russell 1000 valeur	JIF, -0.04%	40%	1%	-8%	68%
SPDR S&P 500 ETF Trust	ESPION, + 0.16%	59%	4%	-18%	132%
Source: FactSet

L'ETF Cash Cows a été le plus performant des cinq dernières années. Vous pouvez voir qu'il a très bien résisté pendant le marché baissier de 2022 - et que pendant les cinq années jusqu'en 2021, lorsque les taux d'intérêt sont restés très bas et la liquidité élevée, le fonds a surperformé l'ETF iShares Russell 1000 Value
JIF,
-0.04%
mais a suivi le SPDR S&P 500 ETF Trust
ESPION,
+ 0.16%.

Cash Cows a 12.9 milliards de dollars d'actifs sous gestion. C'est en hausse par rapport à 2.6 milliards de dollars il y a un an.

O'Hara a déclaré que lorsque l'ETF a été lancé en 2016 et pendant plusieurs années après cela, les valorisations des actions par rapport aux bénéfices étaient à des niveaux très élevés. L'idée de Cash Cows était d'identifier les actions de valeur d'une manière mieux adaptée au monde moderne.

Traditionnellement, les actions sont placées dans le camp de la « valeur » si elles se négocient à un niveau bas par rapport à leur valeur comptable. Mais O'Hara et ses collègues de Pacer pensent que cette mesure ne fonctionne pas très bien, "parce que la grande majorité de la valeur du marché boursier aujourd'hui est basée sur des actifs incorporels et non sur des actifs corporels", a-t-il déclaré.

Il a cité la société mère de Google, Alphabet Inc.
GOOGL,
+ 0.42%
à titre d'exemple : la valeur marchande de l'entreprise est « basée sur le fait qu'elle a dominé la recherche et a trouvé comment la dominer. Ce sont des actifs incorporels », a-t-il déclaré.

Les grands indices boursiers sont pondérés par la capitalisation boursière, de sorte que les plus grands noms de la technologie ont dominé pendant le marché haussier axé sur la liquidité. Et même aujourd'hui, les cinq plus grandes sociétés détenues par le SPDR S&P 500 ETF Trust - Apple Inc.
AAPL,
+ 0.84%,
Microsoft Corp.
MSFT,
-0.18%,
Alphabet Inc., Amazon.com Inc.
AMZN,
+ 0.40%
et Nvidia Corp.
NVDA,
+ 3.83%
— représentent 20 % du portefeuille.

"Cela a du sens, quand on pense au changement de l'économie de la fabrication à la consommation, à la technologie, aux marques, à l'économie basée sur la santé - ces choses prospèrent grâce aux actifs incorporels", a déclaré O'Hara.

Pour Cash Cows, l'approche de sélection de titres basée sur des règles est basée sur les rendements des flux de trésorerie disponibles. Le flux de trésorerie disponible d'une entreprise est son flux de trésorerie restant après les dépenses en immobilisations. Il s'agit d'argent qui peut être utilisé pour verser des dividendes, racheter des actions ou se développer de manière organique ou par le biais d'acquisitions, ou à d'autres fins d'entreprise.

Le rendement du flux de trésorerie disponible d'une entreprise correspond à la somme de son flux de trésorerie disponible par action pour les quatre derniers trimestres déclarés, divisée par le cours actuel de l'action.

Le portefeuille Cash Cows est reconstitué et rééquilibré chaque trimestre. L'écran commence par l'indice Russell 1000 complet
RUI,
+ 0.13%
des plus grandes sociétés cotées en bourse aux États-Unis Ensuite, toutes les actions financières sont supprimées, car les rendements des flux de trésorerie disponibles ne sont généralement pas disponibles pour l'industrie. Ensuite, il y a un écran avant pour supprimer toute entreprise qui devrait afficher des pertes nettes trimestrielles au cours des deux années suivantes.

Les actions restantes sont ensuite classées en fonction du rendement des flux de trésorerie disponibles, et les 100 premières font partie de la liste finale. Ceux-ci sont pondérés par le rendement des flux de trésorerie disponibles, avec une pondération maximale de 2 % pour toute action.

O'Hara a déclaré que les rendements des flux de trésorerie disponibles peuvent être "un excellent indicateur de ce qui se passe dans un cycle économique".

Même avant que les grandes entreprises technologiques ne signalent des taux de croissance plus lents, le portefeuille Cash Cows s'était éloigné des actions technologiques, tandis que les entreprises des secteurs de l'énergie, de l'industrie, des matériaux et de la santé avaient "tourné", a-t-il déclaré.

En plus d'identifier les actions sous-évaluées et de suivre les grandes tendances économiques, ce type de sélection des actions peut indiquer des problèmes à venir si le rendement des flux de trésorerie disponibles d'une entreprise diminue ou si les analystes s'attendent à des pertes nettes à venir. Par exemple, Cash Cows détenait des actions d'Intel Corp.
INTC,
+ 1.76%
de septembre 2020 à décembre 2021. Intel a réduit son dividende de 66% le mois dernier.

Voici les 10 principaux titres du fonds au 8 mars. Certains ont des pondérations supérieures à 2 % en raison de la hausse du cours des actions depuis le dernier rééquilibrage du fonds en décembre.

Cliquez sur les tickers pour en savoir plus sur chaque société ou ETF.

Lire Le guide détaillé de Tomi Kilgore sur la richesse des informations disponibles gratuitement sur la page de cotation MarketWatch.

Pacer a également appliqué la stratégie Cash Cows à d'autres groupes d'actions, y compris le Pacer US Small Cap Cash Cows 100 ETF
VEAU,
+ 0.36%
et le FNB Pacer Global Cash Cows Dividend
GCOW,
+ 0.33%.

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