Opinion: Les relations américano-chinoises se sont beaucoup améliorées, renforçant les perspectives de ces trois actions

Mais d'abord, voici le contexte de cet important développement géopolitique pour le contexte, grâce à l'aide de l'expert chinois Brad Loncar. Il est le créateur du fonds négocié en bourse Loncar China BioPharma
CHNA,
+ 0.50%,
qui offre un moyen d'obtenir une large exposition aux sociétés biopharmaceutiques chinoises. (Vous pouvez en savoir plus sur l'ETF ici.)

Le fantôme d'Enron

Il y a des années, après l'explosion de la bulle technologique en 2000, les cabinets d'audit américains ont essuyé de vives critiques pour ne pas avoir rendu compte publiquement des manigances comptables qui ont coûté des tonnes d'argent aux investisseurs - y compris à l'affiche de l'effondrement de l'époque, Enron. En réponse, le Congrès a mis en place un auditeur des auditeurs connu sous le nom de Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB).

Le gouvernement chinois n'a jamais jeté un coup d'œil aux inspecteurs américains sur les livres des entreprises chinoises, de peur de révéler des secrets d'État dans ses grandes entreprises publiques. Il y a quelques années, le Congrès a déclaré que trop c'était trop et a adopté une loi stipulant que les entreprises chinoises seront expulsées des bourses américaines si elles ne jouent pas le jeu bientôt.

Une impasse s'est ensuivie, qui vient de se terminer le 26 août lorsque la Commission de réglementation des valeurs mobilières de Chine et la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis se sont mises d'accord sur des protocoles d'audit.

"J'ai toujours cru qu'ils parviendraient à un accord car il n'est pas dans l'intérêt de la Chine de perdre l'accès au plus grand marché financier du monde", déclare Loncar.

Mais le diable est dans les détails. Il reste donc à voir dans quelle mesure les régulateurs américains coopèrent plus tard cette année lorsqu'ils tentent d'effectuer des inspections.

"Il reste à savoir si ces audits se dérouleront sans heurts", déclare Loncar, faisant écho aux commentaires de mise en garde de la SEC.

L'accord n'aura de sens "que si le PCAOB peut effectivement inspecter et enquêter complètement sur les cabinets d'audit en Chine", prévient le président de la SEC, Gary Gensler.

Il s'agit toujours d'un surplomb pour les actions chinoises cotées aux États-Unis, car personne ne connaît le résultat avec certitude. Mais, comme Loncar, je crois que ça marchera.

"Aussi controversée que soit la Chine", déclare Loncar, la percée de cette semaine "est un signe que la Chine veut toujours faire partie de la communauté financière mondiale".

Il semble peu probable que la Chine signale une coopération, seulement pour inverser le cours de la route. Comme cela devient clair plus tard cette année lorsque les inspecteurs américains tentent des audits, cela devrait stimuler les entreprises chinoises cotées aux États-Unis.

Voici trois de mes favoris.

Miam Chine

Si jamais les États-Unis avaient besoin d'un ambassadeur de marque pour gagner les faveurs des citoyens chinois ordinaires, ils pourraient faire pire que de nommer Yum. Ses points de vente KFC et Pizza Hut y sont incroyablement populaires. Maintenant, Yum est en train de déployer Taco Bells. Yum développe également plusieurs marques émergentes qu'elle détient en propre.

Tout cela fait de Yum China la plus grande entreprise de restauration en Chine. Elle exploite plus de 12,000 1,700 points de vente dans 8,400 2,600 villes, dont XNUMX XNUMX KFC et XNUMX XNUMX Pizza Huts.

Posséder Yum est plus qu'un pari qu'un problème comptable international épineux sera résolu. C'est aussi un pari que Covid se retire enfin en arrière-plan - pour circuler sous des formes diverses et moins pathogènes, comme l'est devenue la grippe espagnole. Celui-là circule encore chaque année mais presque personne ne le remarque, car il est devenu tellement plus docile. C'est ainsi que les virus de la grippe évoluent, et si Covid continue à emprunter le même chemin, cela stimulera les ventes de Yum China.

Plus tôt cette année, Yum a dû fermer plus de la moitié de ses restaurants en raison du verrouillage de la Chine. Les ventes des magasins comparables du premier trimestre ont diminué de 8 % et les marges bénéficiaires ont chuté.

Yum bénéficie également de la croissance des revenus disponibles en Chine. Les gens dînent quand ils gagnent plus d'argent.

Alibaba

Comme Yum, le géant chinois de la vente au détail, de l'informatique en nuage et des médias Alibaba souffre du malaise économique lié au verrouillage de Covid dans le pays.

"Tout le monde comprend que la Chine se trouve à un stade différent du cycle économique que le reste du monde", déclare Justin White, gestionnaire du T. Rowe Price All-Cap Opportunities Fund.
PRWAX,
-3.08%.
Mais alors que l'économie chinoise se redresse grâce au recul de Covid, Alibaba pourrait obtenir un coup de pouce, dit White. C'est l'une des raisons pour lesquelles il a récemment pris position chez le géant chinois de l'internet.

"Sur le plan économique, la Chine pourrait s'améliorer en 2023 alors que le reste du monde ne l'est pas", déclare White. "Les fondamentaux d'Alibaba sont plus susceptibles de s'améliorer que de ralentir."

White vaut la peine d'être écouté car son fonds bat sa catégorie Morningstar Direct et son indice de référence de plusieurs points de pourcentage au cours des trois dernières années.

Pendant ce temps, Alibaba continue d'investir dans les plateformes internationales de commerce électronique pour stimuler la croissance à long terme, déclare l'analyste de Morningstar Direct Chelsey Tam, qui a une note de cinq étoiles (sur cinq étoiles possibles) sur le titre.

Larry McDonald, qui rédige le rapport Bear Traps, désigne Alibaba comme favori, pour des raisons techniques. Il note que le China Golden Dragon Equity Index a récemment retesté sa ligne de tendance baissière d'un an par le haut et a fortement rebondi.

"Nous voyons une cassure à la hausse des actions chinoises dans les semaines à venir", dit-il. "De toute évidence, il y a eu des ventes de capitulation sans effet sur ces noms en mars. Cette dernière jambe vers le bas est une autre bouchée à la pomme. Nous nous attendons à une surperformance spectaculaire par rapport aux actions américaines dans les mois à venir. »

BeiGene

BeiGene est une société géante de traitement du cancer avec une touche. Il a une grande présence en Chine, où il sert de passerelle pour d'autres grandes sociétés biopharmaceutiques qui souhaitent y vendre des thérapies - comme Amgen
AMGN,
-2.05%
et Bristol-Myers Squibb
BMY,
-0.43%.
Au total, BeiGene a le droit de distribuer 13 médicaments approuvés en Chine.

Cela rend les actions de la société particulièrement sensibles aux flux et reflux des tensions géopolitiques américano-chinoises. Ainsi, lorsque, ou si, le problème comptable est résolu de manière décisive, peut-être en décembre, le titre devrait connaître un nouvel essor. Une grande entreprise comme BeiGene a besoin d'accéder aux marchés de capitaux américains.

BeiGene est bien plus qu'un canal d'importation de médicaments. Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre a augmenté de 120 % pour atteindre 304 millions de dollars, grâce à la croissance rapide des ventes des thérapies anticancéreuses qu'elle a développées, Brukinsa et Tislelizumab. Dans les coulisses, BeiGene compte près de 80 essais cliniques en cours et prévus sur plus de 40 candidats-médicaments. Plus de 30 d'entre eux sont des essais «pivotaux» en phase finale. Cela signifie qu'ils pourraient fournir les données nécessaires pour demander des approbations. Son large pipeline couvre 80 % des cancers dans le monde.

Les problèmes des cabinets comptables ne sont pas les seuls surplombs ici, note Loncar. La société possède des installations de fabrication et de recherche dans le New Jersey, mais elle possède également des usines de fabrication en Chine. En juillet, la Food and Drug Administration (FDA) a déposé l'approbation d'une demande de licence de produits biologiques pour l'utilisation du tislelizumab aux États-Unis, invoquant l'incapacité d'inspecter les usines chinoises.

Si la Chine continue de lever ses blocages parce que Covid recule, les inspecteurs de la FDA pourraient être en mesure d'entrer et de donner le feu vert. Bien sûr, avec la FDA, vous ne savez jamais vraiment quels problèmes pourraient survenir, il n'y a donc aucune garantie que ce soit le seul problème pour l'approbation du tislelizumab aux États-Unis.

Mais le ton des commentaires de l'entreprise sur la question suggère que cela pourrait être le cas. "La FDA n'a cité que l'incapacité à effectuer des inspections en raison de restrictions de voyage comme raison du report", a déclaré BeiGene, qui n'a proposé aucun délai pour savoir quand ce problème pourrait être résolu.

BeiGene est géré par son fondateur, souvent un plus en matière d'investissement. Le PDG et président John Oyler est co-fondateur. Il a également des collaborations de recherche avec de grands noms de l'espace comme Amgen et Novartis
NVS,
-0.88%.
Cela sert de sceau d'approbation dans mon système d'analyse des sociétés de biotechnologie.

Michael Brush est chroniqueur pour MarketWatch. Au moment de la publication, il possédait YUMC, BABA et BGNE. Brush a suggéré CHNA, YUMC, BABA et BGNE dans sa newsletter boursière, Rafraîchir les stocks. Suivez-le sur Twitter @mbrushstocks.