Une bonne année pour les actions ? Sûr

L'année dernière a été une déception pour le marché boursier, avec le S&P 500 en baisse de 19 %. Les économistes continuent de prédire une récession en 2023, bien qu'ils tempèrent cela en disant qu'elle sera probablement "légère", quoi que cela signifie. Bien sûr, les récessions ne sont jamais bonnes pour les actions. Parmi leurs nombreuses ramifications désagréables, ils torpillent les bénéfices, qui ont une énorme incidence sur le cours des actions.

Mais disons qu'il n'y a pas de récession et que l'économie réalise ce qu'on appelle un « atterrissage en douceur », où le produit intérieur brut ralentit mais ne devient pas négatif. Aujourd'hui, les chances sont assez bonnes que le marché puisse tourner dans une bonne année. Les investisseurs semblent être d'humeur optimiste ces derniers temps. Le Nasdaq Composite, qui a été critiqué en 2022 en raison de sa dépendance à des noms technologiques soudainement évités, est en hausse de 11 % cet argent, son meilleur mois de janvier depuis 2001. Le S&P 500 est en hausse de 6 %.

Ce qui est encourageant, c'est le redressement de ces actions technologiques, qui étaient autrefois la locomotive du marché. Leur Retours de janvier sont époustouflants : Tesla, en hausse de 44 % : NVIDIANVDA
JOUR
, 39 % ; Métaplates-formes (Facebook), 26 % ; NetflixNFLX
, 22 % ; AmazoneAMZN
, 21%.

Pour aider l'optimisme, il semble que la Réserve fédérale réduise sa campagne de resserrement. Lorsque son organe décisionnel se réunira mercredi, les marchés à terme s'attendent à ce qu'il augmente de seulement un quart de point de pourcentage, puis d'un montant similaire lors de son prochain conclave. C'est loin de la série de hausses de 0.75 point que nous avons subies l'année dernière. Parallèlement à cela, la décélération de l'inflation a entraîné les hausses de taux punitives de l'an dernier.

De plus, l'économie ne montre pas la preuve d'un énorme ralentissement imminent, si les demandes d'assurance-chômage sont un indicateur. Bien sûr, il y a eu des gros titres licenciements dans de grandes entreprises comme Alphabet (Google), MicrosoftMSFT
, Salesforce, Spotify et BlackRock. Pour contrer cela, il y a la frénésie d'embauche qui se poursuit dans les petites entreprises, qui, après tout, emploient la plupart des Américains. Le PIB a augmenté de 2.9 % au quatrième trimestre de l'année dernière, ce qui montre que la production économique, bien qu'en ralentissement, est à peine sur le dos.

Les bénéfices devraient baisser cette année à 4%, par rapport aux niveaux précédents à deux chiffres. Pourtant, tout ce qui est en territoire positif est un bon signe pour les entreprises et le marché ne manquera pas d'en prendre note, surtout à la lumière de toute la morosité et de la catastrophe qui ont traversé 2022.

Comme Delta Asset Management l'indique dans une note client, l'environnement actuel est plutôt décent pour les investisseurs. La société a écrit que «la solidité financière des consommateurs américains pourrait être l'une des raisons pour lesquelles le marché semble ignorer le risque de récession jusqu'à présent cette année. Les consommateurs américains sont mieux lotis qu'ils ne l'étaient avant Covid et matériellement mieux qu'à tout moment au cours des 40 dernières années. Les impayés sur les cartes de crédit sont également inférieurs aux niveaux d'avant la pandémie.

La reprise du marché cette année est encourageante. Le soi-disant indice de peur, ou VIX, est inférieur à 20, contre 34 en octobre. Et puis il y a l'effet janvier. Lorsque le marché connaît un mois de janvier gagnant, le reste de l'année arrive généralement en tête également. De plus, les baisses annuelles consécutives du S&P 500 se produisent rarement. Cela ne s'est produit que deux fois depuis la Seconde Guerre mondiale : en 1973-74 (embargo arabe sur le pétrole) et en 2000-2002 (buste des dot-com).

Oui, la pandémie a peut-être faussé tous les indicateurs sur lesquels nous nous appuyons. Pourtant, les investisseurs ont encore de bonnes chances de passer une bonne année.