Incertitude dans l'évaluation des jetons non fongibles

Le marché des jetons non fongibles (NFT) est en plein essor et de plus en plus de personnes créent, achètent, vendent et échangent des NFT. Il existe de nombreux défis sur ce nouveau marché et l'un des plus grands défis est la valorisation des NFT.

La valorisation des NFT est une grande inconnue. Il n'y a pas de cas sur la façon dont un NFT devrait être évalué, et son analogie la plus proche, celle de l'évaluation de l'art, est plutôt trouble. Ce qui est clair, c'est qu'un NFT nécessite une nouvelle méthodologie d'évaluation et un meilleur moyen de gérer l'actif numérique associé au NFT pour maintenir cette valeur.

Évaluation juste du marché

À des fins fiscales, la valeur d'un NFT est sa juste valeur marchande, ou JVM. La juste valeur marchande est le prix auquel le NFT changerait de mains entre un acheteur consentant et un vendeur consentant, aucun n'étant contraint d'acheter ou de vendre et tous deux ayant une connaissance raisonnable des faits pertinents. Cette valeur peut inclure l'image numérique associée au NFT, basée sur le contrat intelligent du NFT, ainsi que des droits sur l'affichage et la reproduction du sujet réel de l'image qui est basé sur les obligations contractuelles entre le vendeur et le acheteur du NFT. 

La juste valeur marchande s'appuie fortement sur le concept de « marché le plus pertinent », c'est-à-dire le marché sur lequel un tel article est le plus souvent vendu au public. Bien que la vente aux enchères puisse être considérée comme le «marché le plus pertinent» dans certaines circonstances, la nature spécifique de chaque NFT et le marché en ligne (OpenSea, par exemple) sur lequel il est coté seront utilisés pour déterminer le «marché le plus pertinent».

L'analogie est la façon dont les œuvres d'art sont évaluées. Il est peu probable qu'un tirage publié l'année dernière ait trouvé sa place sur le marché des enchères. Il en sera de même pour un NFT qui est unique et n'a pas encore été mis aux enchères. Ainsi, dans ce cas, le "marché le plus pertinent" est le prix demandé pour le NFT.

Mais d'abord, quelques statistiques NFT :

• Le NFT le plus cher jamais vendu était "The First 5000 Days" de Beeple pour 69.3 millions de dollars, ce qui en fait l'objet virtuel le plus cher jamais échangé sur n'importe quelle plate-forme de l'histoire. 
• Il y a 10 à 20 millions de dollars de NFT vendus dans la blockchain chaque semaine.
• Nonfungible.com a dépassé une valeur de 2 milliards de dollars en 2021.
• Le marché des objets de collection est le marché numérique qui connaît la croissance la plus rapide.
• Sur OpenSea, plus d'un tiers des ventes étaient inférieures à 100 $ ; et plus de la moitié avaient moins de 200 $.
• Pour la plupart des NFT, les prix ne dépassent pas 300 $.
• Les coûts de production varient de 70 $ à 150 $.
• Les valeurs commerciales d'OpenSea et d'Atomic Market sont proches l'une de l'autre, à un peu moins de 90 millions de dollars tous les 30 jours.
• La valeur totale de toutes les ventes de NFT en 2020 était quatre fois supérieure à celle de 2019.
• Le volume des transactions était de près d'un demi-milliard de dollars, avec une capitalisation boursière atteignant plus de trois cent trente-huit millions, au 31 décembre 2020.

Valorisation des NFT Facteurs.

La newsletter Bankless a les facteurs suivants à prendre en compte dans l'évaluation des NFT :

Sécurité de la chaîne

Il est important pour l'acheteur que la blockchain sous-jacente reste sécurisée. Ethereum, qui est actuellement la plateforme de contrats intelligents la plus sécurisée qui existe, peut contribuer à la valeur du NFT au fil du temps.

Métadonnées en chaîne ou hors chaîne

On-chain est défini comme l'incorporation directe des métadonnées dans le contrat intelligent qui représente les jetons, tandis que la représentation hors chaîne signifie héberger les métadonnées séparément, en raison des limitations de stockage de la blockchain Ethereum.

Les métadonnées en chaîne rendent un NFT plus précieux ; en partie parce que les métadonnées sont incorporées dans le jeton, permettant au NFT de durer éternellement (ou aussi longtemps qu'Ethereum existe) ; et, en partie parce que les jetons en chaîne doivent respecter certaines normes Ethereum, leur donnant une prime de liquidité et facilitant les échanges. 

Pour déterminer si le NFT est en chaîne ou hors chaîne, la question clé est de savoir où le NFT est hébergé, c'est-à-dire quel système de gestion des actifs numériques (DAMS) est utilisé.

Âge

Étant donné que les NFT sont si nouveaux, un NFT créé avant 2020 peut être considéré comme un « artefact numérique » qui possède une plus grande valeur.

Créateur et Communauté

La commercialisation et la reconnaissance plus larges d'un artiste célèbre affecteront la valeur de son NFT par rapport à celle d'un autre artiste moins connu. Certains créateurs de NFT dans l'industrie du sport l'ont compris et se sont associés à des artistes notables pour produire un contenu numérique unique en son genre. Ces NFT sont attrayants pour les acheteurs car exclusifs et distincts des types d'objets physiques disponibles à l'achat.

Rareté et authenticité

Certaines plates-formes NFT comme SuperRare ne prennent en charge que les œuvres d'art numériques uniques à édition unique. Certains marchés décomposent également leurs offres NFT en fonction de la rareté, par exemple, Top Shot de la NBA place ses NFT dans les niveaux « commun », « rare », « légendaire » et « ultime ». Ceux répertoriés dans un niveau supérieur possèdent une valeur nettement supérieure à leurs homologues du niveau « commun ». 

L'authenticité va de pair avec la rareté - par exemple, la Galerie des Offices à Florence a créé un NFT d'un Botticelli qu'elle possède, qui a plus de valeur qu'un NFT créé à partir de l'image iPhone d'un touriste. Cependant, vérifier l'authenticité d'un vendeur sur internet, et gérer la Propriété Intellectuelle associée à un NFT reste difficile, voire impossible sans accès à un DAMS.

La rareté est également un facteur important dans l'évaluation des NFT de jeu, car ces NTF ne peuvent être acquis que de manière très spécifique. 

Rythme de sortie

Le rythme de sortie, ou le nombre de ces NFT que le créateur a créés dans l'ensemble, affecte la valeur du NFT. Un projet qui offre des menthes illimitées d'un NFT à un prix nominal n'est généralement pas aussi attrayant que l'achat d'un NFT à un artiste qui s'est engagé à frapper une édition limitée de 25 NFT.

La richesse

La richesse concerne les fonctionnalités supplémentaires d'un NFT. Un composant audio peut ajouter de la valeur car il pourrait : 1) présenter un artiste connu, ou 2) créer une boucle addictive pour les téléspectateurs. Un NFT qui combine un actif numérique avec un accès à un actif ou à une expérience du monde réel a également une plus grande valeur. Cela s'est produit récemment lorsque les Golden State Warriors ont vendu aux enchères les NFT de leurs bagues de championnat précédentes et ont inclus un avantage tangible pour l'acheteur, qui aurait pu être une expérience de match de basket VIP ou une imitation de la version physique de la bague avec une gravure de nom personnalisée. L'un de ces NFT s'est vendu à plus de 800,000 XNUMX $. 

Du côté de l'expérience, l'acheteur d'un New Jersey Devils NFT a également eu l'occasion de regarder un match de la saison 2021-22 dans la New Jersey Devils Alumni Suite avec une légende des Devils de l'une des années de championnat. Ce NFT s'est vendu 3,000 100.28 $; tandis que certains des NFT uniquement numériques sur le site se vendent pour seulement XNUMX $.

Destruction de travail

Une approche que certains créateurs utilisent pour augmenter la valeur consiste à détruire l'œuvre originale, soit après accord au moment du transfert du NFT à un acheteur, soit avant même que la vente n'ait lieu. L'événement de destruction le plus connu a peut-être été la vente aux enchères prévue d'un Basquiat NFT fin avril. Le sponsor de l'enchère DAYstrom a annoncé que la vente inclurait toute la propriété intellectuelle et le droit d'auteur associés à perpétuité, et que le plus offrant pourrait choisir de "déconstruire" (c'est-à-dire détruire) le dessin physique s'il le souhaitait. La vente aux enchères n'a finalement pas eu lieu, car la succession de Basquiat a retiré le NFT d'OpenSea et a précisé que la succession conserverait la licence et les droits du dessin.

La destruction peut conférer au NFT le statut d'actif numérique exclusif ; cependant, une fois qu'un NFT est émis sur Internet, la destruction de l'original n'empêche personne de visualiser, télécharger, partager et copier l'image, à moins que les droits de propriété intellectuelle ne comportent des restrictions exécutoires.

Origin Protocol a récemment vendu aux enchères la vidéo "Charlie Bit My Finger" en tant que NFT, autrefois la vidéo la plus regardée sur YouTube. Origin a déclaré qu'il prévoyait de supprimer la vidéo originale de YouTube afin que le contenu puisse être commémoré sur la blockchain. YouTube n'a pas encore retiré le clip, mais la vidéo a maintenant "En attente de la décision NFT" ajouté au titre.

Restrictions contractuelles

Au lieu de détruire l'œuvre originale ou de donner à l'acheteur la possibilité de la détruire, le créateur peut toujours faire un NFT de l'objet physique et laisser l'objet intact. Un espace dans lequel cela se produit est le monde de l'art : par exemple, l'historien de l'art Ben Lewis a créé un NFT de Salvator Mundi de Léonard de Vinci, avec quelques légères modifications, sans détruire l'œuvre originale de da Vinci. Il semble que le NFT soit toujours coté sur OpenSea et n'ait pas encore été vendu. De même, comme mentionné ci-dessus, les Golden State Warriors sont devenus la première équipe professionnelle à lancer une collection NFT, qui comprenait les six anneaux de championnat NBA des Warriors reproduits numériquement sous forme de NFT. Les ventes initiales ont eu lieu début mai et n'ont pas impliqué la destruction des anneaux de championnat d'origine.

Le créateur pourrait ajouter une offre pour restreindre contractuellement l'affichage de l'original. L'acheteur aurait alors une violation potentielle du contrat et des réclamations pour violation du droit d'auteur contre le créateur, si le créateur affichait ou utilisait publiquement l'œuvre. Là encore, le problème est de savoir comment gérer les droits de propriété intellectuelle de l'image numérique associée à l'affichage, voire à la vente, de l'original.

En conclusion :

Alors que le marché NFT rugit, attendez-vous à ce que l'évaluation devienne plus déroutante, et non moins déroutante. L'évaluation est cependant essentielle, car une grande partie de l'impact fiscal de l'achat, de la vente, de la négociation et du don de NFT dépendra de la bonne évaluation, soit pour déterminer la base des coûts, pour déterminer la valeur relative des NFT qui sont échangés, la valeur d'une contribution caritative et la valeur d'un don ou d'une succession. Il sera également important de savoir comment le NFT est traité dans le DAMS sous-jacent et quelle méthodologie l'IRS, et en fin de compte les tribunaux, adopte. Prendre de l'avance sur ces deux questions sera d'une importance cruciale alors que le marché NF continue de croître.