Ondulation : le juge donne l'ordre à la SEC

Il y a eu une petite victoire hier pour Ripple dans la procédure judiciaire en cours après le procès intenté par la SEC. 

En fait, le juge de district américain Analysa Torres commandé la SEC pour produire des documents concernant un discours de 2018 de l'ancien directeur William Hinman, comme demandé par Ripple. 

En fait, une telle demande avait été émise plus tôt, mais la SEC avait fait appel. Maintenant qu'elle a perdu l'appel, elle sera obligée de les produire. 

Le discours de l'ancien réalisateur William Hinman en 2018 n'est pas entièrement public car seulement des extraits de celui-ci ont été publiés, mais d'eux, il est déjà clair où il en est. 

Il a dit, concernant les ICO : 

« Le même raisonnement s'applique aux actifs numériques. L'actif numérique lui-même est simplement du code. Mais la façon dont il est vendu – dans le cadre d'un investissement ; aux non-utilisateurs ; par des promoteurs pour développer l'entreprise – peut être, et, dans ce contexte, est le plus souvent, un titre – parce qu'il matérialise un contrat d'investissement ». 

Le problème est que cela ne semble pas correspondre à la position publique de l'agence, ce qui peut permettre à Ripple de soulever des objections au procès et d'accuser certains de ses accusateurs. 

Ripple toujours plus proche de la victoire contre la SEC

Hinman a été directeur de la division des finances des sociétés de la SEC de mai 2017 à décembre 2020, le même mois où le procès contre Ripple a été annoncé. 

La division qu'il dirigeait également, entre autres fonctions, de fournir une assistance interprétative concernant les règles de la SEC, de sorte que son avis concernant les crypto-monnaies qui devraient être considérées comme une sécurité est pertinent. 

Le président actuel, Gary Gensler, nommé en avril de l'année dernière, a une vision plus large de ce qui devrait être considéré comme un titre, mais les règles au fil du temps peuvent ne pas changer. 

Il est donc possible que la SEC ait changé son approche au fil des ans, en partie parce que juste à la fin de 2020, un nouveau président américain, Joe Biden, a été élu, qui quelques mois plus tard a nommé Gary Gensler à la présidence de la SEC. à la place du prédécesseur Jay Clayton nommé par Trump. 

L'affaire contre Ripple a été engagée sous la présidence de Clayton, mais peut-être pas par coïncidence, tout comme Hinman a cessé d'être directeur de la Division des finances des sociétés. 

Ripple a demandé au tribunal que la SEC produise une documentation sur le discours de Hinman en 2018, mais la SEC a refusé. Maintenant, avec l'ordre explicite du juge Torres, il n'aura d'autre choix que de soumettre cette documentation au tribunal et au défendeur, à savoir Ripple. 

Le prix du Ripple (XRP)

Aujourd'hui, le prix du XRP sur les marchés des crypto-monnaies a largement profité de cette nouvelle, gagnant environ 12 %. Au cours de la journée, cependant, il a perdu une partie de ce qu'il avait gagné du jour au lendemain, mais est resté autour de 0.49 $. 

C'est un niveau intéressant car il est bien au-dessus des 0.3 $ touchés en juin. C'est aussi d'autant plus intéressant qu'il est en ligne avec le niveau des prix avant l'implosion de l'écosystème Terra à la mi-mai. XRP, pour l'instant, est la seule crypto-monnaie majeure à revenir aux niveaux d'avant la mi-mai. 

Il convient de mentionner, cependant, que depuis que ce procès est en cours, à savoir décembre 2020, la tendance des prix du XRP a été différente de celle des autres principales crypto-monnaies, précisément en raison des nouvelles continues provenant de l'évolution de l'affaire judiciaire. 

En particulier parmi les principales crypto-monnaies, XRP a été la seule au cours de la course haussière de 2021 à ne pas avoir atteint de nouveaux sommets historiques, car les 3.4 $ de janvier 2018 sont toujours invaincus. 

Cependant, la victoire d'hier pour Ripple n'est qu'une petite victoire partielle, même si elle jette un peu d'optimisme sur l'avenir de cette cause. 

Notez qu'à partir du 16 septembre, le prix du XRP a en effet entamé une ascension très intéressante, qui semble toujours en cours, grâce à laquelle il est passé de 0.32 $ à 0.49 $ en deux semaines. 

Probablement, cette augmentation est principalement due à la propagation d'un certain enthousiasme envers l'issue possible du procès en cours. 

En effet, certains se disputent que si dans près de deux ans, la SEC, qui est l'agence gouvernementale américaine chargée de superviser le marché de la sécurité, n'a pas réussi à prouver que le XRP est un titre, alors il se peut qu'elle ne soit tout simplement pas en mesure de le faire à nouveau. 

Cette hypothèse peut ne pas nécessairement s'avérer correcte, mais au moins elle semble plus que logique. Notamment parce que le nouveau président de la SEC affirme que de nombreuses crypto-monnaies doivent être considérées comme une sécurité, donc en théorie, il devrait déjà en avoir la preuve. 

De plus, XRP, qui s'appelait auparavant Ripple après la société, est une crypto-monnaie émise par une société privée et centralisée, il est donc beaucoup plus susceptible d'être une sécurité qu'une crypto-monnaie décentralisée. 

XRP est-il une sécurité? 

Il convient de rappeler que le point clé pour déterminer si un actif financier doit être considéré comme un titre est, comme le Test de Howey indique s'il est vendu avec la promesse de générer un gain dû uniquement aux efforts d'un tiers, c'est-à-dire non de l'acheteur. 

En effet, à ce jour, le XRP n'est pas vendu avec des promesses de gains car il n'est que le jeton utilitaire des services de crypto-monnaie fournis par la société Ripple. Pourtant, selon la SEC, jusqu'à il y a quelques années, la même société vendait des bénéfices prometteurs. Ceux qui l'ont acheté s'attendaient apparemment à ce que, grâce aux efforts de la société Ripple, ils en tirent de l'argent. 

La question ne devrait donc pas porter sur l'état actuel, mais sur ce qui a été fait au cours des dernières années lorsque Ripple a utilisé la vente de XRP pour lever des capitaux. 

Si la SEC perd contre Ripple, il sera probablement très difficile de faire valoir que d'autres crypto-monnaies devraient être considérées comme une sécurité, notamment parce que nombre d'entre elles étant décentralisées, elles ne sont pas vendues par une entité promettant des bénéfices. 

Ce que Hinman a dit en 2018 semble être en parfait accord avec cette approche, c'est-à-dire que XRP ne devrait pas être considéré comme un titre en soi, mais tout au plus, l'offre publique faite initialement par Ripple peut être considérée comme une vente de titres non enregistrés. 

Cela impliquerait que les crypto-monnaies en tant que telles ne devraient généralement pas être considérées comme des valeurs mobilières, mais seulement que ceux qui les vendent sur le marché pourraient être soumis aux mêmes règles que celles qui s'appliquent à ceux qui vendent des valeurs mobilières, c'est-à-dire les contrats d'investissement. 

Au lieu de cela, la position actuelle de la SEC semblerait être qu'elle considère de nombreuses crypto-monnaies comme des titres, quelle que soit la manière dont elles sont mises sur le marché, ce qui peut être considéré comme une contradiction. 

Ripple veut probablement profiter de cette contradiction apparente pour discréditer l'action en justice de la SEC à son encontre, et si elle réussit, l'approche de la SEC vis-à-vis des crypto-monnaies devrait changer. 

Notez que Bitcoin, en revanche, est désormais clairement considéré comme une marchandise, de sorte que ce devrait être la CFTC et non la SEC qui supervise son marché.