Les régulateurs doivent établir si le MEV est illégal : rapport de la BRI

La Banque des règlements internationaux a suggéré que de nouvelles approches réglementaires pourraient être nécessaires pour lutter contre la manipulation du marché par les mineurs et les validateurs de blockchain.

La BRI assimile le MEV à une manipulation illégale du marché

Le MEV semble être devenu un nouveau sujet d'intérêt pour les institutions financières mondiales.

Un nouveau document de recherche publié par des membres du personnel de la Banque des règlements internationaux jeudi a comparé valeur extractible maximale (MEV) dans les chaînes de blocs sans autorisation à la manipulation illégale du marché, y compris les activités interdites telles que le front-running par les courtiers sur les marchés traditionnels. Pour commencer à lutter contre cette prétendue manipulation, le document a suggéré que les organismes de réglementation mondiaux doivent "établir si l'extraction de valeur par les mineurs constitue une activité illégale".

Le document, intitulé "Les mineurs en tant qu'intermédiaires : valeur extractible et manipulation du marché dans la crypto et la DeFi", explique le MEV et ses implications pour la "finance basée sur la blockchain", et dessine les implications réglementaires pour les mineurs et l'industrie de la crypto au sens large. MEV fait référence aux bénéfices que les mineurs ou d'autres parties gagnent en extrayant de la valeur des utilisateurs de la blockchain en tirant parti de leur pouvoir discrétionnaire pour séquencer ou réorganiser les transactions au sein des blocs. En règle générale, le MEV affecte les utilisateurs de la blockchain qui interagissent avec des applications décentralisées entièrement en chaîne telles que les teneurs de marché automatisés et les marchés monétaires. En tirant parti de ce pouvoir, les mineurs peuvent exécuter en amont, en aval et en « sandwich » les transactions des utilisateurs sans méfiance pour extraire des bénéfices supplémentaires en manipulant, par exemple, les prix des actifs sur les bourses décentralisées. 

Commentant le MEV, la banque des banques centrales a déclaré dans le document qu'elle représente "un front-running illégal par des courtiers sur les marchés traditionnels". Il a également fait valoir que "le MEV est une lacune intrinsèque des chaînes de blocs pseudo-anonymes, et que s'attaquer à" cette forme de manipulation du marché peut nécessiter de nouvelles approches réglementaires pour cette nouvelle classe d'intermédiaires ". 

Concernant les implications potentielles du MEV sur finance basée sur la blockchain, la banque a déclaré qu'il y avait "plusieurs questions ouvertes sur la question de savoir si la réglementation actuelle sur les délits d'initiés est directement transférable au MEV". Quoi qu'il en soit, les régulateurs ne devraient pas "accepter sans réserve" les affirmations des promoteurs et des mineurs au sujet de la décentralisation pour "se protéger de toute responsabilité légale", selon le document.

En conclusion, la BRI a écrit que le MEV et les problèmes connexes peuvent être abordés dans des chaînes de blocs autorisées basées sur des réseaux de intermédiaires de confiance dont l'identité est publique. "Ici, parce que l'identité de tout agresseur serait connue, il pourrait être tenu responsable en vertu de la réglementation", a déclaré la banque.

Divulgation: Au moment de la rédaction, l'auteur de cet article possédait ETH et plusieurs autres crypto-monnaies.