Les problèmes de deux petites banques de la côte ouest se répercutent sur les marchés et suscitent de nouvelles inquiétudes chez les investisseurs concernant certaines des plus grandes institutions financières du pays.
Pourquoi? Trois mots : hausse des taux d'intérêt.
La Réserve fédérale campagne agressive pour faire baisser l'inflation a contribué à ouvrir la voie à des problèmes majeurs dans deux établissements de crédit californiens - SVB Financial (SIVB) et Silvergate Capital (SI) — car une sortie de dépôts les a forcés à vendre des actifs à perte. Ces actifs étaient des obligations.
Les banques sont de gros investisseurs dans des actifs comme les bons du Trésor, car elles ont besoin de beaucoup d'endroits sûrs pour garer leur argent. De nombreuses institutions financières se sont investies dans ces investissements pendant une période de taux d'intérêt historiquement bas qui a duré les premières années de la pandémie, alors que les banques acceptaient des tonnes de nouveaux dépôts et que les prêts étaient quelque peu restreints.
Mais maintenant, la Fed augmente ses taux à un rythme rapide, le président de la Fed, Jay Powell, avertissant plus tôt cette semaine que le la banque centrale devra peut-être accélérer le rythme de ses hausses de taux pour refroidir davantage l'économie. Le problème que cela crée pour les banques est simple : des taux plus élevés font baisser la valeur de leurs obligations existantes.
Les retraits à la Silicon Valley Bank de SVB proviennent de startups et d'entreprises technologiques, dont beaucoup ont également rencontré de nouveaux problèmes une fois que la Fed a commencé à augmenter les taux.
La sortie de dépôts a forcé SVB à vendre des actifs et à subir une perte de 1.8 milliard de dollars, une décision prise par la banque "parce que nous prévoyons une hausse continue des taux d'intérêt, des pressions sur les marchés publics et privés et des niveaux élevés de consommation de trésorerie de nos clients alors qu'ils investissent dans leurs entreprises .” Ses actions ont chuté de plus de 60% jeudi.
Vendredi, dans les échanges avant commercialisation, les actions SVB ont encore baissé de 60% après un reportage du jour au lendemain de Bloomberg a déclaré Des sociétés de capital-risque allant du Founders Fund de Peter Thiel à Union Square Ventures avaient demandé aux sociétés de portefeuille de retirer leur argent de la Silicon Valley Bank.
Ventes forcées, pertes forcées
Les banques n'ont pas à réaliser de pertes sur des obligations dont la valeur peut avoir baissé en raison de la hausse des taux si elles ne sont pas poussées à vendre ces actifs. Mais Silvergate Capital et SVB Financial n'avaient pas ce choix. Les retraits des clients à la Silvergate Bank et à la Silicon Valley Bank de SVB leur ont forcé la main.
Chez Silvergate, qui s'adresse aux clients de crypto-monnaie, les clients ont retiré leur argent dans la panique qui a suivi l'effondrement en 2022 de l'échange de crypto-monnaie FTX. Silvergate a déclaré en janvier avoir réalisé des pertes de 886 millions de dollars sur la vente de titres alors que les dépôts diminuaient. Cela a considérablement affaibli la banque. Mercredi, il a annoncé qu'il fermerait sa banque et ses actions ont plongé jeudi.
Après avoir révélé la perte de 1.8 milliard de dollars et la nouvelle augmentation de capital, le PDG de la Silicon Valley, Greg Becker, a appelé au calme lors d'un appel avec des investisseurs en capital-risque jeudi, selon L'information, demandant à ces investisseurs de ne pas retirer d'argent. Il cherche maintenant à lever 2.25 milliards de dollars de nouveaux capitaux pour couvrir les nouvelles pertes.
La préoccupation actuelle des investisseurs est que des banques beaucoup plus grandes pourraient être contraintes de faire de même. Cela a envoyé le Les actions des institutions financières géantes chutent jeudi, dont le plus grand des grands : JPMorgan Chase (JPM) et Bank of America (BAC). Un indice bancaire majeur a chuté le plus jeudi en près de trois ans.
Les plus grandes banques américaines sont beaucoup plus solides qu'elles ne l'étaient avant la dernière grande crise bancaire, en 2008, en partie parce que les régulateurs les ont forcées à détenir plus de capital et à survivre à de nombreux scénarios de tests de résistance au cours de la dernière décennie et demie. Et les géants ont des financements et des bases de clients plus diversifiés que des banques telles que la Silicon Valley ou Silvergate, ce qui leur offre beaucoup plus d'options en ces temps difficiles.
Mike Mayo, analyste bancaire de longue date, a déclaré jeudi lors d'une apparition sur CNBC les plus grandes banques sont "un pilier de force et de stabilité" et beaucoup plus résilientes qu'elles ne l'étaient avant la crise de 2008. "Les plus grands risques se situent en dehors des plus grandes banques", a-t-il déclaré, et pourtant toutes les banques "se font peindre avec le même pinceau".
Les actions bancaires, a-t-il dit, "ont été powellées", se référant au président de la Fed.
"Passer de zéro à 5% de taux d'intérêt dans une période qui est plus rapide qu'à n'importe quel moment en quatre décennies, vous allez avoir des victimes."
Le président de la Federal Deposit Insurance Corporation, Martin Gruenberg, a souligné les nouveaux risques de taux d'intérêt auxquels le secteur est confronté lors d'un discours le 6 mars, notant que les pertes non réalisées sur les titres disponibles à la vente et détenus jusqu'à leur échéance totalisaient 620 milliards de dollars à la fin de 2022 dans toutes les banques américaines.
"L'environnement actuel des taux d'intérêt a eu des effets dramatiques sur la rentabilité et le profil de risque des stratégies de financement et d'investissement des banques", a-t-il déclaré. « Premièrement, en raison de la hausse des taux d'intérêt, les actifs à plus long terme acquis par les banques lorsque les taux d'intérêt étaient plus bas valent désormais moins que leur valeur nominale. Le résultat est que la plupart des banques ont un certain montant de pertes non réalisées sur les titres.
Ces pertes non réalisées, a-t-il ajouté, "affaiblissent la capacité future d'une banque à répondre aux besoins de liquidités imprévus".
La bonne nouvelle, selon Gruenberg, est que "les banques sont généralement dans une situation financière solide et n'ont pas été contraintes de réaliser des pertes en vendant des titres dépréciés".
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Source : https://finance.yahoo.com/news/why-silicon-valley-banks-crisis-is-rattling-americas-biggest-banks-121159393.html