Pourquoi les actions chinoises ont-elles chuté de 13 % en octobre 2022 ?

Faits marquants

• L'indice Hang Seng, un indice boursier de Hong Kong qui comprend de nombreuses sociétés chinoises, a baissé de plus de 36 % depuis le début de l'année et de 13 % au cours du mois.
• La chute est survenue après que Xi Jinping ait verrouillé un troisième mandat révolutionnaire en tant que président du Parti communiste chinois
• Les étrangers craignaient que la nouvelle direction du Parti communiste, pleine de fidèles de Xi, n'indique un avenir moins libéral économiquement pour la Chine et une priorisation des entreprises publiques.

L'indice Hang Seng, le principal indice boursier de Hong Kong, a chuté de 13.4 % sur les 30 jours se terminant le 28 octobre et de 36.14 % depuis le début de l'année. La majeure partie de la chute de l'indice a été causée par un effondrement des principaux cours des actions chinoises, y compris les actions de sociétés comme Tencent et Alibaba.

Alors, qu'est-ce qui a causé ce krach et comment les investisseurs devraient-ils réagir ? Nous allons le décomposer.

Que se passait-il avec les actions chinoises ?

Depuis le début de l'année, les actions chinoises sont sur une tendance baissière, mais cette tendance s'est accélérée en octobre. L'indice Hang Seng a connu sa plus forte baisse sur une journée depuis la crise financière de 2008, montrant clairement à quel point la situation est désastreuse pour les entreprises chinoises.

En un seul week-end, les entreprises chinoises cotées au Nasdaq Golden Dragon China Index, qui suit des dizaines d'entreprises chinoises cotées aux États-Unis, ont perdu plus de 73 milliards de dollars en valeur, soit une baisse de 14 %.

Ces baisses ont poussé de nombreux investisseurs étrangers à vendre leurs avoirs chinois. Les certificats de dépôt américains (ADR), un outil qui permet aux investisseurs américains d'acheter plus facilement des actions étrangères, des cinq plus grandes actions chinoises ont chuté de plus de 52 milliards de dollars.

Les entreprises technologiques chinoises, telles qu'Alibaba, Baidu, Pinduoduo et JD.com, ont été les plus touchées.

Que s'est-il passé sur le marché au sens large ?

Ce n'est un secret pour personne que l'année a été mouvementée pour les marchés mondiaux, mais le krach des actions chinoises a été encore plus rapide que les chutes des autres marchés.

Depuis le début de l'année, le S&P 500 a baissé d'un peu moins de 19 % contre 36 % pour le Hang Seng à la fin du mois dernier. Le FTSE 100, un indice majeur de Londres, était en baisse de 6.1 % depuis le début de l'année.

Compte tenu de la baisse importante du marché chinois alors que d'autres indices ont légèrement augmenté ou sont restés stables depuis, quelque chose en dehors de l'incertitude économique mondiale a clairement eu un impact sur le marché chinois.

L'accident lui-même

Il est généralement difficile d'indiquer les raisons exactes, mais le Hang Seng est tombé un jour après que le président chinois Xi Jinping a revendiqué un troisième mandat à la tête du Parti communiste chinois, et donc du pays.

De 1982 à 2018, il y avait une limite constitutionnelle de deux mandats consécutifs pour les présidents du Parti communiste chinois. Le troisième mandat consécutif de Jinping a défié les conventions et suscité l'inquiétude des investisseurs internationaux.

Une autre source d'inquiétude est le fait que le premier ministre Li Keqiang prend sa retraite. Li était considéré comme un contrepoids aux politiques économiques de Xi. De nombreux économistes pensent que Xi donnera la priorité aux entreprises publiques par rapport aux entreprises privées, ce qui pourrait avoir un impact sur la croissance des entreprises cotées sur le marché boursier chinois.

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Ceux qui remplacent Li et d'autres acteurs importants de la direction du Parti communiste sont généralement considérés comme des partisans de Xi.

Lors des réunions du Parti, le Parti communiste a mis l'accent sur la sécurité nationale. Cela et l'opposition récente à Indépendance taïwanaise ont également amené les investisseurs à craindre que le pays mette en œuvre des politiques plus protectionnistes ou répression contre les grandes entreprises technologiques avec une présence mondiale.

En bref, les investisseurs sont beaucoup plus incertains de la façon dont le gouvernement chinois dirigera le pays au cours des prochaines années qu'ils ne l'étaient il y a un mois. En plus de cela, les croyances concernant les priorités politiques de Xi Jinping brossent un tableau négatif pour les entreprises chinoises à l'échelle internationale, entraînant une vente massive des actions du pays.

Zéro-COVID

Une autre source majeure de risque qui inquiète les investisseurs internationaux dans la politique zéro-COVID de la Chine. Cette politique répond même aux petites épidémies de la maladie avec des tests de masse et des fermetures de plusieurs semaines dans les grandes villes, ce qui met à rude épreuve l'économie du pays.

Cette politique a été très efficace pour réduire les décès dus au coronavirus. Selon l'Organisation mondiale de la santé, depuis le début de la pandémie, 28,061 1 personnes en Chine sont décédées des suites de Covid, contre plus d'un million de décès aux États-Unis. Ceci malgré le fait que la Chine a à peu près quadruplé la population des États-Unis.

Xi Jinping est un partisan de la politique zéro COVID et la direction du Parti communiste chinois est désormais largement composée de personnes fidèles à Xi. Cela signifie que la poursuite de cette politique est probable. De nombreux investisseurs craignent que la poursuite des fermetures ne ralentisse la croissance de l'économie chinoise, ce qui a également contribué aux ventes massives sur le marché boursier.

Ce que les investisseurs peuvent faire

À la lumière du crash des actions chinoises, les investisseurs sont confrontés à quelques options.

Une étape que les investisseurs peuvent franchir consiste à acheter la baisse, en investissant dans des actions chinoises en réponse à la chute de leurs prix. Si le troisième mandat de Xi Jinping ne conduit pas à davantage de politiques protectionnistes ou à une répression des entreprises technologiques chinoises à l'extérieur du pays, cela pourrait représenter une opportunité pour les investisseurs de acheter des actions à prix réduit tandis que d'autres investisseurs craignent pour leur avenir.

D'un autre côté, les prédictions sur l'avenir des marchés chinois pourraient se réaliser. Le président Xi pourrait choisir de donner la priorité aux entreprises publiques par rapport à celles cotées en bourse. Le Parti communiste pourrait également réprimer les entreprises opérant sur les marchés étrangers et la poursuite des fermetures conformément à la politique zéro COVID du pays pourrait ralentir ou inverser la reprise de la Chine après la pandémie.

Pour prédire ce qui se produira, il faudrait une boule de cristal. Si vous êtes intéressé par les actions étrangères, ajouter des sociétés chinoises à votre portefeuille maintenant peut vous donner une chance d'acheter à bas prix, mais il y a des risques évidents à le faire.

Le dernier mot

Bien que l'année ait été agitée pour les marchés en général, le marché boursier chinois a connu des ventes massives au cours des dernières semaines, en grande partie en raison de la consolidation du pouvoir de Xi Jinping dans le pays. Beaucoup craignent que cela ne ralentisse la reprise de l'économie après le COVID ou n'entraîne une intervention accrue du gouvernement dans les entreprises cotées en bourse.

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