Qui décide du degré d'éveil des entreprises ?

Le logiciel de Tumelo sort les gestionnaires de fonds des feux croisés idéologiques, facilitant ainsi la tâche commune actionnaires d'avoir leur mot à dire sur la diversité, l'environnement et les conditions de travail.

GÉorgia Stewart, en 2017, un étudiant de dernière année à l'Université de Cambridge, a fait campagne pour que la dotation vende ses stocks de combustibles fossiles. Cela n'allait pas loin. "Quand j'étais là-bas, ils se sont débarrassés des sables bitumineux", dit-elle avec dédain. Quoi qu'il en soit, poursuit-elle, « le désinvestissement n'est pas nécessairement le meilleur résultat. Vous vous retrouvez avec des actionnaires qui s'en moquent.

De ces raisins aigres est née une idée d'entreprise. Stewart, 27 ans, est le directeur général de Tumelo, une entreprise de Bristol, en Angleterre, âgée de cinq ans, qui offre aux investisseurs une plate-forme à travers laquelle exprimer leurs opinions dans les courses aux procurations. « Nous voulons plus de transparence et de responsabilité », dit-elle.

Avec 57 employés et 22 millions de dollars en capital-risque, Tumelo n'est pas encore dans le noir mais est bien placé pour y arriver. Il se retrouve sur un champ de bataille dans lequel les bienfaiteurs qui promeuvent des causes telles que la réduction du carbone et l'équité entre les sexes sont en guerre avec les anti-wokers qui disent que les entreprises ne devraient avoir d'autre mission que de faire du profit.

En théorie, les actionnaires d'Exxon Mobil la contrôlent et peuvent voter pour remplacer les puits de pétrole par des panneaux solaires si c'est ce qu'ils veulent. Deux problèmes ici. La première est que vous possédez probablement vos actions indirectement. Si vous avez 100,000 500 $ dans un fonds indiciel S&P 12, vous avez XNUMX actions d'Exxon, mais vous n'obtenez pas le proxy. L'opérateur de fonds le fait.

Et puis, si vous obteniez le droit de vote, qu'en feriez-vous ? Avez-vous eu un avis sur la proposition n°6 lors de la réunion Exxon de l'an dernier, « Réduire les émissions des entreprises et les ventes d'hydrocarbures » ? Avez-vous le temps de lire 500 déclarations de procuration ?

Tumelo intervient au milieu, percevant des frais auprès des courtiers et des fonds qui souhaitent offrir une fonction de vote comme argument de vente. Le client de détail donne à Tumelo un accès en lecture seule à un compte de courtage, puis sélectionne parmi un menu de neuf choix de polices. Il y en a un qui adopte une position anti-carbone, un autre qui promeut les droits des travailleurs et ainsi de suite. Le fonds reçoit un rapport rassemblant toutes les préférences et le nombre d'actions de ses investisseurs Tumelo-actifs. Le gestionnaire de fonds peut alors, avec l'aide de sociétés de conseil en vote comme Glass Lewis, traduire une politique en un vote sur chaque proposition.

Jusqu'à présent, Tumelo a un certain degré d'adhésion de Legal & General, un gestionnaire d'actifs de 1.6 billion de dollars au Royaume-Uni ; Cushon, une société d'investissement londonienne qui fait la promotion de ce qu'elle appelle des retraites sans carbone ; et la branche internationale de Fidelity Investments. Tumelo espère annoncer bientôt son premier partenaire américain.

Pour le moment, ces décomptes d'actionnaires sont des souhaits, pas des ordres ; tant au Royaume-Uni qu'aux États-Unis, le pouvoir de vote revient incontestablement au gestionnaire de fonds. En effet, aux débuts de Tumelo, le vote accréditif était une idée trop radicale et l'entreprise se contentait d'aider les sociétés d'investissement à informer leurs clients du comportement de divers fonds lors de courses aux procurations. "Si notre intendance avait commencé par donner des votes, [les gestionnaires de fonds] nous auraient fait rire de la salle", a déclaré Stewart. Mais maintenant, dit-elle, le monde se dirige puissamment vers la démocratie actionnariale.

Stewart a concocté cette entreprise avec l'aide de deux camarades de classe de Cambridge qui aiment le risque, Will Goodwin et Benjamin King. Goodwin est maintenant à la tête des opérations américaines. King a écrit les premiers éléments d'un progiciel qui compte maintenant 1.6 million de lignes de code et a juste abandonné pour se lancer dans le parapente.

C'était une opération bon marché. Au cours de la première année, le trio s'est enfermé dans le sous-sol de la maison des parents de Goodwin et a obtenu des conseils gratuits d'un incubateur d'entreprises rattaché à l'Université de Bath. Stewart a pris le bus pour se rendre au bureau d'investissement du musicien Peter Gabriel pour décrocher du capital-risque.

COMMENT JOUER

De William Baldwin

Le climat vous inquiète ? Obtenez votre indice S&P à partir du Moteur n°1 Transform 500 ETF, dont le sponsor a usé de ses procurations et de son pouvoir de persuasion en 2021 pour faire entrer trois dissidents au conseil d'administration d'Exxon Mobil. Ceux du camp adverse peuvent acheter ceux de Vivek Ramaswamy FNB Efforcez-vous 500, qui promet de "se concentrer sur les profits plutôt que sur la politique/ESG". Les deux facturent 0.05% de dépenses annuelles. Troisième option : achetez les fonds S&P légèrement moins chers (dépenses, 0.03 %) dans les gammes BlackRock iShares et Vanguard, et contribuez avec votre épargne à une cause en laquelle vous croyez. En matière de gouvernance d'entreprise, BlackRock penche vers la gauche, tandis que Vanguard est plus proche de la neutralité.

Guillaume Baldwin est Forbes Chroniqueur Stratégies d'investissement.

Manquant d'argent pour une recherche de marque, les fondateurs ont tapé "croyance" dans Google Translate et ont fait défiler les langues, à la recherche d'un mot dont l'URL n'a pas été prise et qui ne signifiait rien de terrible dans l'une des 133 autres langues. Le sésotho, une langue parlée principalement en Afrique australe, est apparu.

Le timing de Tumelo est bon. Les gestionnaires de fonds qui, il y a quelques années à peine, auraient pu se hérisser à l'idée de laisser les clients voter semblent aujourd'hui accueillir favorablement l'idée. Considérez le sort de Larry Fink, qui supervise 9 XNUMX milliards de dollars de l'argent des autres à la tête de BlackRock. Il s'est prononcé sur la manière dont les entreprises doivent réduire les émissions de carbone et rechercher la justice sociale. Maintenant, il a de l'argent, Vivek Ramaswamy, ainsi qu'un gang de trésoriers d'État qui se plaignent que BlackRock n'a pas le droit d'injecter de la politique de gauche dans les salles de conseil.

Solution : Demandez aux clients de faire la croisade. BlackRock dispose d'un système permettant aux clients institutionnels de faire des choix de procuration. Vanguard Group dit qu'il va expérimenter en donnant la parole aux petits investisseurs dans ses fonds.

Pas de problème si les courtiers géants et les gestionnaires de fonds créent leurs propres systèmes de suivi des souhaits des investisseurs ; Une fois qu'ils ont ouvert la voie, les petites entreprises souhaitant offrir une fonction de vote peuvent se tourner vers Tumelo pour une solution toute faite et sortir le gestionnaire de portefeuille du milieu des batailles idéologiques. "Un gestionnaire de fonds investi dans Walmart ne s'attendait pas à devoir voter sur l'avortement l'année dernière. Cela n'a rien à voir avec la thèse d'investissement », dit Stewart.

Il est facile de voir où Stewart et ses cofondateurs envisagent que la démocratie pourrait mener le monde des affaires d'ici à ce qu'ils encaissent leurs fonds de pension. "La retraite n'est pas seulement le numéro de votre compte bancaire", dit-elle. "Qu'en est-il de l'emploi de votre famille, de l'air que vous respirez, de votre santé?"

Mais si les épargnants veulent donner leurs procurations à un voleur promettant de plus gros dividendes, peu importe les travailleurs ou l'atmosphère, qu'il en soit ainsi. "Est-ce que Greta [Thunberg] ou Vivek [Ramaswamy] parlent pour vous?" demande Stewart. "Pour le moment, vous ne pouvez pas prendre cette décision."

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