À quoi s'attendre des chiffres d'inflation de l'IPC de février

Les données de l'IPC pour janvier seront publiées à 8.30h14 HE le 2023 février XNUMX. L'inflation est actuellement l'un des indicateurs économiques les plus étroitement surveillés, car elle oriente une grande partie de la réflexion de la Fed sur les taux d'intérêt.

Récemment, l'inflation a diminué par rapport aux sommets de la mi-2022, mais la Fed craint toujours que l'inflation ne revienne pas à son objectif de 2 % aussi rapidement qu'elle le souhaiterait. Les prévisions immédiates de l'inflation suggèrent que l'inflation pourrait être quelque peu plus élevée que récemment dans les données de l'IPC pour le mois de janvier. Les projections récentes impliquent que la Fed prévoit actuellement de déplacer les taux un peu plus haut que ne le prévoient les marchés, le rapport IPC de février sera un point de données central dans ce débat. Il sera important de surveiller l'inflation de base et les tendances du logement au sein de l'IPC.

Regarder l'inflation sous-jacente

La principale préoccupation de la Fed est que bien que l'inflation globale ait diminué, l'inflation sous-jacente n'a pas beaucoup baissé. L'inflation globale a culminé à plus de 9 % en juin 2022 et est tombée à 6.5 % en décembre 2022.

Cependant, l'inflation sous-jacente, qui exclut les coûts alimentaires et énergétiques, a culminé à 6.7 % en septembre 2022 et s'est établie à 5.5 % en glissement annuel pour décembre 2022. Ce n'est pas une baisse majeure. Bien que l'inflation globale soit en baisse, l'un des principaux moteurs de la baisse de ces derniers mois a été la baisse des prix de l'énergie. L'inflation sous-jacente a évolué dans une fourchette proche de 6 % au cours des 12 derniers mois, et la Fed craint que l'inflation sous-jacente évolue « obstinément latéralement » comme Jerome Powell l'a décrit dans une présentation à la Brooking Institution en novembre dernier.

Inflation sous-jacente aux États-Unis, variation en pourcentage d'une année sur l'autre, 2022

Cela dit, il y a eu le début d'une tendance à la baisse de l'inflation sous-jacente depuis septembre 2022, car l'inflation a légèrement baissé et les prix dans de nombreuses catégories ont diminué. Si cette tendance se maintient, cela pourrait amener la Fed à devenir plus optimiste quant à la baisse de l'inflation. Néanmoins, l'absence actuelle de toute baisse marquée de l'inflation sous-jacente, malgré des chiffres encourageants, inquiète la Fed. Idéalement pour les marchés, les données de l'IPC de février montreront davantage une baisse robuste de l'inflation sous-jacente.

Prévisions immédiates

Malheureusement, les prévisions immédiates pour les données d'inflation de janvier ne sont pas trop optimistes actuellement. La Fed de Cleveland produit prévisions immédiates des données sur l'inflation. Ces prévisions immédiates sont basées sur l'utilisation des prix actuels facilement disponibles pour estimer le rapport de l'IPC. Ces prévisions immédiates voient à la fois l'IPC global et l'IPC de base s'établir à environ 0.5 % d'un mois sur l'autre dans le rapport sur l'IPC de février. Ce serait supérieur au taux d'inflation mensuel que nous avons observé depuis juillet 2022. Cependant, ces derniers mois, ces prévisions immédiates ont eu tendance à surestimer le taux d'inflation, bien que leurs antécédents à plus long terme soient solides.

Logement

Les coûts du logement constituent la plus grande composante de l'inflation de l'IPC. Bien que les coûts du logement aux États-Unis aient diminué ces derniers mois, les chiffres de l'IPC ne l'ont pas reflété. On pense que c'est dû à les méthodes statistiques d'estimation des coûts de logement utilisées dans le rapport sur l'IPC, ce qui crée un décalage dans les données. Cependant, le moment de ce décalage est difficile à estimer. Si les coûts du logement commencent finalement à baisser, comme beaucoup l'anticipent, dont Jerome Powell, cela pourrait faire baisser l'inflation beaucoup plus bas au cours des prochains mois. Cependant, dans le rapport de l'IPC pour le mois de décembre 2022, les coûts de logement ont en fait augmenté de 0.8 % d'un mois sur l'autre, une augmentation par rapport à la variation mensuelle de 0.6 % de novembre. La baisse des coûts du logement dans les données de l'IPC pourrait être un facteur crucial pour ramener l'inflation vers l'objectif de 2 % de la Fed en 2023.

Impact du marché

La Fed est à la recherche de données plus convaincantes que l'inflation aux États-Unis est en train d'être maîtrisée par rapport aux niveaux récemment élevés. Le rapport sur l'IPC de février pourrait fournir cela, incitant la Fed à arrêter de relever les taux plus tôt en 2023, peut-être à maintenir les taux stables dès la réunion de mai de la Fed.

Cependant, les prix du pétrole ont actuellement une tendance à la hausse en janvier, ce qui peut signifier que le bénéfice de la baisse des coûts de l'énergie dans les récents rapports sur l'inflation commence à s'estomper, et les données actuelles sur les tendances de l'inflation à partir de janvier ne sont pas trop optimistes non plus. La Fed et les marchés conviennent que la Fed est proche du sommet du cycle des taux d'intérêt, mais si le rapport sur l'inflation de février ne montre pas de baisses importantes continues de l'inflation, alors la Fed pourrait ajouter plus de hausses en 2023 que les marchés ne l'anticipent actuellement.

Des taux en hausse à plus de 5% C'est un sujet sur lequel les décideurs de la Fed se sont beaucoup exprimés ces dernières semaines, malgré les attentes du marché selon lesquelles nous ne verrons peut-être pas des taux aussi élevés. Si les données de février ne sont pas encourageantes, les marchés devront peut-être revoir leurs attentes actuelles selon lesquelles la fin des hausses de taux est imminente.