Ce que signifie la division des actions de Kellogg pour les investisseurs

Faits marquants

• Les actions de Kellogg ont augmenté mardi après que la société a annoncé un projet de scission d'entreprise pour rendre le conglomérat céréalier de 116 ans plus agile
• Les noms et les détails viendront plus tard, mais la société a confirmé que les retombées devraient être finalisées d'ici la fin de 2023.
• Les actions de Kellogg ont clôturé en hausse de près de 2% pour la journée, tandis que le S&P a gagné près de 2.5%

L'action Kellogg a bondi de plus de 8% dans les échanges avant commercialisation avant de reculer pour terminer mardi en hausse de seulement 2%. L'excitation des premiers jours découlait d'un communiqué de presse détaillant les plans préliminaires de la célèbre marque de céréales de 116 ans visant à scinder l'entreprise en trois entreprises distinctes. Kellogg se négocie en hausse de près de 6.5 % pour l'année.

Malgré l'augmentation matinale de Kellogg, il est difficile de déterminer quelle part de ses performances quotidiennes est attribuable aux nouvelles. En fait, le S&P 500 au sens large a gagné près de 2.5 % lors de la séance de mardi. Étant donné que l'action Kellogg a perdu l'essentiel de ses gains à la clôture, il semble probable que les investisseurs des derniers jours aient abordé la scission proposée avec plus de prudence.

Pourtant, les nouvelles sont fraîches et ce n'est pas tous les jours qu'une société subit une scission en trois. (Surtout dans l'industrie alimentaire.) Alors, jetons un coup d'œil à la délicieuse surprise de Kellogg et à ce que cela signifie pour les investisseurs.

À quoi ressemble une séparation de Kellogg

Jusqu'à présent, les détails détaillés sur la scission de Kellogg restent quelque peu rares. La société a indiqué qu'elle publierait les noms officiels des sociétés, les structures du capital, la gouvernance et des questions similaires à des dates ultérieures.

Cela dit, Kellogg a confirmé que son siège social national et international resterait inchangé. La société espère également achever ses spin-offs d'ici la fin de 2023, à moins d'accrocs dans le processus d'audit et d'approbation réglementaire.

En supposant que tout se passe comme prévu, l'objectif est de transformer les activités céréalières et végétales de Kellogg aux États-Unis, au Canada et dans les Caraïbes en entreprises distinctes. Au total, ses spin-offs représenteront environ 20% de son chiffre d'affaires 2021.

Voici ce que nous savons d'autre.

"Global Snacking Co."

Selon la proposition actuelle, la majeure partie des activités de Kellogg (qui représentaient 11.4 milliards de dollars de revenus nets en 2021, soit environ 80 % de ses activités) fonctionnera sous « Global Snacking Co ».

Global Snacking Co. contiendra les marques de collations de Kellogg's, les segments internationaux de céréales et de nouilles et les petits déjeuners surgelés nord-américains. Les marques populaires de collations et de petit-déjeuner incluses dans ce parapluie comprennent Pringles, Cheez-It et Eggos.

L'entreprise estime qu'en 2021, les collations mondiales représentaient à elles seules 60 % des ventes nettes de l'entreprise.

"North America Cereal Co."

La deuxième plus grande entité sera « North America Cereal Co. », qui a représenté environ 2.4 milliards de dollars de ventes en 2021. Ce segment comprend les principales marques de céréales de la société aux États-Unis, au Canada et dans les Caraïbes.

North America Cereal Co. a l'intention de se concentrer sur le marché des céréales prêtes à consommer avec des noms tels que Frosted Flakes, Special K, Raisin Bran et Froot Loops. Idéalement, la spin-off regagnera des parts de marché sur le segment des céréales et stimulera la croissance des bénéfices et des ventes.

"Plante. Co."

Le spin-off final, "Plant Co.", n'a représenté que quelque 340 millions de dollars de ventes nettes l'année dernière. Pourtant, Kellogg présente l'entreprise comme une "entreprise d'aliments à base de plantes leader, rentable et pure-play".

Les produits de la nouvelle société s'ancreront sur le MorningStar Farms marque pour ses produits. Cependant, contrairement aux deux autres spin-offs, Kellogg a admis qu'il envisageait la possibilité de vendre Plant Co. (Pour plus de détails sur la scission proposée, vous pouvez voir Kellogg's communiqué de presse officiel ici.)

Pourquoi se séparer, et pourquoi maintenant ?

Au cours des dernières années, les célèbres marques de céréales de Kellogg ont perdu en popularité – et en profits – derrière son portefeuille mondial de collations. Alors que de plus en plus d'Américains apprécient les petits-déjeuners sur le pouce et les fast-foods, les céréales en boîte ne suffisent plus. Et bien que les fermetures pandémiques aient ramené les bons matins assis, les ventes ont chuté lorsque le monde a rouvert en 2021.

Depuis, les propres marques de Kellogg ont été obligées de se disputer l'argent et le temps. La scission espère remédier à ce problème. Ou comme l'a dit le PDG de Kellogg, Stele Cahillane : "[Maintenant], Frosted Flakes n'a pas à rivaliser avec Pringles pour les ressources."

Mais il y a plus dans l'histoire que ça.

Alléger la charge

Kellogg est une grande entreprise aux multiples facettes avec des cuillères dans de nombreux bols de céréales. Bien que cela lui permette de prendre des risques et de pomper des produits, cela le rend également peu maniable. Gérer tant de marques et types du produit signifie qu'il est plus facile pour les problèmes et les bonnes idées de passer entre les mailles du filet.

Tout cela pour dire que Kellogg est mal placé pour suivre le rythme tout en continuant à élargir son portefeuille. Comme Cahillane l'a noté dans le communiqué de presse de Kellogg, la société espère que la refonte de son portefeuille permettra à chaque entreprise d'atteindre son véritable "potentiel autonome" et de "mieux orienter ses ressources vers ses priorités stratégiques distinctes".

En retour, Kellogg pense que ses sociétés indépendantes auront le contrôle et l'agilité nécessaires pour :

• Développez-vous sur leurs marchés uniques
• Concentrez le capital et les ressources là où chaque marque en a besoin
• Et capitalisez sur des opportunités de croissance indépendantes

Surtout, la séparation des structures de gestion et des ressources permettra à chaque entreprise de le faire sans que les marques ne se fassent concurrence au sein de leur propre portefeuille.

Se débarrasser de la « remise de conglomérat »

Pour de nombreuses grandes entreprises, exploiter autant de marques et de produits sous une même ombrelle constitue une soi-disant «réduction de conglomérat». Cela se produit essentiellement lorsque la valorisation d'une entreprise est inférieure à ce que la "somme de ses parties" implique devrait être.

En divisant une grande entreprise en éléments plus petits et spécifiques à un segment, la valorisation de chaque entreprise peut augmenter (ou baisser) pour correspondre à sa valeur. Pour une entreprise aussi lourde que Kellogg, cela peut faire une différence substantielle.

C'est juste le bon moment

Les scissions de grandes entreprises ne sont pas particulièrement rares. Cependant, ils ont tendance à apparaître moins fréquemment dans le secteur de la production alimentaire. En fait, la dernière scission majeure a eu lieu lorsque Kraft a séparé Mondelez en 2012.

Kellogg a commencé à évaluer son portefeuille en 2018 lorsqu'il a commencé à réorienter ses ressources vers des catégories à plus forte croissance comme les collations. La pandémie a mis un terme à de nouveaux changements et à des investissements drastiques, peut-être stimulés par la soudaine ruée vers les céréales. Mais alors que l'entreprise recommence à croître, les dirigeants semblent prêts à passer à l'étape suivante.

Plus que l'entreprise: les actions de Kellogg se diviseront également

Donc, Kellogg se sépare. Les céréales et les collations ne se battront plus. Mais qu'est-ce que cela signifie pour ses précieux investisseurs ?

Heureusement, Kellogg les a gardés à l'esprit. Si elle se déroule comme prévu, la scission proposée entraînera des «distributions exemptes d'impôt» des actions de North America Cereal Co. et de Plant Co.. Toute personne investie dans Kellogg Co. avant le spin-off recevra ses nouvelles actions au prorata de ses avoirs à la date d'enregistrement.

De plus, les investisseurs qui n'ont pas investi dans Kellogg, ou qui souhaitent augmenter leur investissement avant la scission, doivent tenir compte de la valeur et du potentiel de chaque entreprise individuelle. Bien que les deux plus petites spin-offs aient des profils différents et s'adressent à des marchés différents, elles ont chacune un certain attrait.

Pour commencer, les deux petites entreprises sont des candidats attrayants à l'acquisition - et Kellogg a déjà admis qu'il est ouvert à la vente de Plant Co. Si une acquisition se concrétise, les investisseurs bénéficieront probablement d'une prime d'achat saine.

Même sans acquisition, Plant Co. peut se négocier à un multiple plus élevé en tant que "pure-play" dans un secteur à croissance rapide plutôt qu'en tant qu'actif caché dans une ancienne entreprise traditionnelle.

Au-delà des spécificités de chaque entreprise, le simple fait de devenir une entité plus légère et nouvellement structurée deviendra son propre atout. Qu'il s'agisse de faire des incursions et des produits uniques sur le plan culturel et régional ou d'allouer des capitaux et du marketing pour mieux capitaliser sur les préférences des consommateurs, ces petites entreprises peuvent être en mesure d'agir plus rapidement et plus intelligemment que la marque lourde Kellogg.

Pour leurs investisseurs, cela offre des avantages qui lui sont propres.

Les nouvelles sont excitantes, mais ne vous y fiez pas pour choisir des actions

Bien sûr, les nouvelles sur les actions de Kellogg sont dignes d'intérêt et pourraient entraîner quelques séances de négociation avec une augmentation des cours des actions.

Mais pour les investisseurs à long terme qui espèrent se constituer un véritable patrimoine, investir et sélection de titres sur les nouvelles seules, c'est… eh bien, une mauvaise nouvelle. Essayer de chronométrer le marché conduit rarement à des bénéfices durables (ou à des bénéfices).

Heureusement, nous n'allons pas vous laisser sécher. En fait, nous allons faire en sorte qu'il soit facile de garder une longueur d'avance. Avec l'application d'investissement basée sur l'IA de Q.ai, vous obtiendrez automatiquement diversification de nos décisions fondées sur des données. De plus, profitez de la tranquillité d'esprit qui vient en sachant que nous ne sélectionnons pas les actions sur les nouvelles d'hier ; nous investissons pour une croissance à long terme.

Télécharger Q.ai aujourd'hui pour accéder à des stratégies d'investissement basées sur l'IA. Lorsque vous déposez 100 $, nous ajoutons 50 $ supplémentaires à votre compte.