Ce message a été initialement publié sur TKer.co
C'est ça période de l'année quand les meilleurs stratèges de Wall Street disent aux clients où ils voient le marché boursier cap dans l'année à venir.
En règle générale, la prévision moyenne du groupe prévoit une hausse du S&P 500 d'environ 10 %, ce qui est en ligne avec les moyennes historiques.
Cette fois-ci, les pros sont exceptionnellement prudent avec le plus attendu le S&P pour terminer 2023 plus bas qu'il ne l'est aujourd'hui.
Il y a des centaines de pages de recherche et d'analyse qui accompagnent les prévisions de ces stratèges. Les thèmes généraux : La plupart des firmes de Wall Street s'attendent à ce que l'économie américaine entrer en récession quelque temps en 2023. Beaucoup pensent que les prévisions pour Les bénéfices de 2023 ont plus de marge pour être réduits, et certains pensent que ces révisions à la baisse signifient beaucoup de volatilité pour les actions au début de 2023. Dans le même temps, beaucoup s'attendent également à une baisse sans ambiguïté de l'inflation, ce qui donnerait à la Réserve fédérale l'autorisation d'assouplir son politique monétaire belliciste. Au moins certains stratèges pensent que si les conditions économiques se détériorent de manière significative, la Fed pourrait même recommencer à réduire les taux d'intérêt.
Dans l'ensemble, les stratèges s'attendent à ce qu'un premier semestre volatil soit suivi d'un second semestre plus facile, qui pourrait voir les actions grimper légèrement plus haut.
Vous trouverez ci-dessous un résumé de 16 de ces prévisions 2023 pour le S&P 500, y compris les points saillants des commentaires des stratèges. Les cibles vont de 3,675 4,500 à 4,071 9.7. Le S&P a clôturé vendredi à 10.5 XNUMX, ce qui implique des rendements compris entre -XNUMX % et +XNUMX %.
Barclays : 3,675 XNUMX, BPA de 210 $ (au 21 novembre 2022) «Nous reconnaissons certains risques à la hausse dans notre analyse de scénario compte tenu de l'inflation après le pic, de solides bilans de consommation et d'un marché du travail résilient. Cependant, les multiples actuels s'accompagnent d'une forte modération de l'inflation et, finalement, d'un atterrissage en douceur, que nous continuons de considérer comme un événement à faible probabilité. »
Société Générale : 3,800 XNUMX (au 30 novembre) « Baissier mais pas aussi baissier qu'en 2022, car le profil de rendement devrait être bien meilleur en 2023 alors que la hausse de la Fed touche à sa fin pour ce cycle. Notre scénario "d'atterrissage en douceur" prévoit un rebond de la croissance du BPA à 0 % en 2023. Nous nous attendons à ce que l'indice se négocie dans une large fourchette, car nous prévoyons une croissance négative des bénéfices au 1S23, un pivot de la Fed en juin 2023, la réouverture de la Chine au 3T23 et une récession américaine au 1T24.
Économie du capital : 3,800 XNUMX (à partir de Octobre 28) « Nous nous attendons à ce que la croissance économique mondiale déçoive et que le monde sombre dans une récession, ce qui se traduira par davantage de souffrances pour les actions mondiales et les obligations de sociétés. Mais nous n'anticipons pas de ralentissement particulièrement prolongé à partir d'ici : vers la mi-2023, le pire pourrait être derrière nous et les actifs risqués pourraient, à notre avis, recommencer à se redresser de manière plus soutenue. »
Morgan Stanley : 3,900 XNUMX, BPA de 195 $ (au 14 novembre) « Cela nous laisse 16 % en dessous du consensus sur le BPA de 23 dans notre scénario de base et en baisse de 11 % du point de vue de la croissance d'une année sur l'autre. Après ce qui reste de ce rallye tactique actuel, nous voyons le S&P 500 actualiser le risque des bénéfices de 23 au cours du T123 via un creux de prix d'environ 3,000 3,300 à XNUMX XNUMX. Nous pensons que cela se produit avant l'éventuel creux du BPA, qui est typique des récessions de bénéfices. "
UBS : 3,900 XNUMX, 198 $ BPA (au 8 novembre) "Avec les économistes d'UBS prévoyant une récession aux États-Unis pour le T2-T4 2023, la configuration pour 2023 est essentiellement une course entre la détente de l'inflation et des conditions financières par rapport au coup à venir pour la croissance + les bénéfices. L'histoire montre que la croissance et les bénéfices continuent de se détériorer jusqu'aux creux du marché avant que les conditions financières ne s'améliorent sensiblement.
Ville : 3,900 XNUMX, BPA de 215 $ (au 18 novembre) « Nous estimons implicitement que les multiples ont tendance à augmenter à la sortie des récessions alors que le BPA au dénominateur continue de baisser tandis que le marché commence à évaluer la reprise de l'autre côté. Une partie de cette expansion multiple, cependant, a une connexion tarifaire. L'impulsion de la politique monétaire à abaisser les taux soulève les multiples alors que l'économie se fraye un chemin hors des profondeurs de la récession.
BoA : 4,000 XNUMX, 200 $ EPS (au 28 novembre) «Mais il y a beaucoup de variabilité ici. Notre cas haussier, 4600, est basé sur le fait que notre indicateur côté vente est aussi proche d'un signal « achat » qu'il l'était dans les creux du marché antérieurs – Wall Street est baissier, ce qui est haussier. Notre cas d'ours en stressant nos signaux rapporte 3000. "
Goldman Sachs : 4,000 XNUMX, BPA de 224 $ (au 21 novembre) «La performance des actions américaines en 2022 était entièrement liée à une dévalorisation douloureuse, mais l'histoire des actions pour 2023 concernera le manque de croissance du BPA. Une croissance nulle des bénéfices correspondra à une appréciation nulle du S&P 500.“
HSBC : 4,000 XNUMX, 225 $ BPA (au 4 octobre) "... nous pensons que les vents contraires de valorisation persisteront jusqu'en 2023, et la plupart des baisses des mois à venir proviendront du ralentissement de la rentabilité."
Crédit Suisse : 4,050 XNUMX, BPA de 230 $ (au 3 octobre) "2023 : une année de croissance faible et non récessionniste et d'inflation en baisse"
RBC : 4,100 XNUMX, 199 $ BPA (au 30 novembre) "Nous pensons que la voie vers 4,100 2023 sera probablement agitée en XNUMX, avec un nouveau test potentiel des creux d'octobre au début de l'année alors que les prévisions de bénéfices sont réduites, la politique de la Fed se rapproche de une transition (les actions ont tendance à chuter avant les coupes finales), et les investisseurs digèrent le début d'une économie difficile.
JPMorgan : 4,200 XNUMX, 205 $ (au 1er décembre) "... nous nous attendons à ce que la volatilité du marché reste élevée (VIX en moyenne ~ 25) avec une nouvelle série de baisses des actions, en particulier après la fin de l'année que nous réclamons et la S&P 500 multiple approchant 20x. Plus précisément, au 1S23, nous nous attendons à ce que le S&P 500 teste à nouveau les plus bas de cette année alors que la Fed se resserre de manière excessive sur des fondamentaux plus faibles. Cette liquidation combinée à la désinflation, à la hausse du chômage et à la baisse du sentiment des entreprises devrait suffire à la Fed pour commencer à signaler un pivot, entraînant par la suite une reprise des actifs et poussant le S&P 500 à 4,200 2023 d'ici la fin de l'année XNUMX. "
Jefferies : 4,200 XNUMX (au 11 novembre) "En 2023, nous nous attendons à ce que les marchés obligataires sondent le taux terminal de la Fed, tandis que les marchés boursiers seront dans le "no man's land", les bénéfices continuant de baisser alors que la croissance et les marges déçoivent."
BMO : 4,300 XNUMX, BPA de 220 $ (au 30 novembre) Malheureusement, nous pensons qu'il sera difficile pour les actions de terminer 500 bien plus haut que les niveaux actuels et prévus étant donné le bras de fer en cours entre les messages de la Fed et les attentes du marché.
Wells Fargo : 4,300 4,500 à XNUMX XNUMX (au 30 août) « Notre message unique et cohérent depuis début 2022 est de jouer la défense dans les portefeuilles, ce qui revient pratiquement à faire de la patience et de la qualité les maîtres mots au quotidien. S'en tenir fermement à ces mots implique que les investisseurs à long terme, en particulier, peuvent faire preuve de patience pour transformer le temps potentiellement en avantage. Alors que nous attendons une éventuelle reprise économique, l'investisseur à long terme peut utiliser les liquidités disponibles pour ajouter progressivement et de manière disciplinée au portefeuille.
Deutsche Bank : 4,500 XNUMX, BPA de 195 $ (au 28 novembre) « Les marchés boursiers devraient augmenter à court terme, plonger lorsque la récession américaine frappe, puis se redresser assez rapidement. Nous voyons le S&P 500 à 4500 25 au premier semestre, en baisse de plus de 3 % au troisième trimestre et de retour à 4500 2023 d'ici la fin de l'année XNUMX. »
L'éventail des prévisions est assez large cette année, et donc différentes enquêtes donnent des résultats très différents. Bloomberg interrogé 17 stratèges qui avaient une prévision moyenne de 4,009 XNUMX. Sondage Reuters de 41 stratèges ont révélé une prévision médiane de 4,200 XNUMX. (CNBC publie son enquête ici, mais il n'est pas encore mis à jour avec les objectifs de 2023.)
🙋🏻♂️ Je dirai deux choses sur les objectifs de prix sur un an.
Tout d'abord, ne soyez pas obsédé par ces objectifs d'un an si vous n'y êtes pas obligé. Voici ce que j'ai écrit en décembre dernier:
⚠️ C'est incroyablement difficile à prévoir avec précision où sera le marché boursier dans un an. En plus du nombre incalculable de variables à prendre en compte, il y a aussi les développements totalement imprévisibles qui se produisent en cours de route. Les stratèges révisent souvent leurs objectifs à mesure que de nouvelles informations arrivent. En fait, certains des chiffres que vous voyez ci-dessus représentent des révisions par rapport à prévisions. Pour la plupart d'entre vous, il est probablement déconseillé de revoir toute votre stratégie d'investissement sur la base d'une prévision boursière d'un an. Néanmoins, il peut être amusant de suivre ces objectifs. Cela vous aide à avoir une idée du niveau de hausse ou de baisse des différentes entreprises de Wall Street.
Deuxièmement, la plupart des stratèges en actions suivis par TKer produisent des recherches incroyablement rigoureuses et de haute qualité qui reflètent une compréhension approfondie de ce qui motive les marchés. Les choses les plus précieuses que ces pros ont à offrir n'ont rien à voir avec les objectifs d'un an. (Et dans mes années d'interaction avec beaucoup de ces gens, au moins quelques-uns d'entre eux ne se soucient pas de l'exercice de publication d'objectifs d'un an. Ils le font parce que c'est populaire auprès des clients.) Ne rejetez pas tout leur travail simplement parce que leur objectif d'un an n'est pas à la hauteur. Et ne soyez pas surpris de me voir souligner leurs points de vue dans les prochains bulletins.
Bonne chance en 2023 !
Ce message a été initialement publié sur TKer.co
Sam Ro est le fondateur de TKer.co. Suivez-le sur Twitter à @SamRo
Lisez les dernières nouvelles financières et commerciales de Yahoo Finance
Téléchargez l'application Yahoo Finance pour Apple or Android
Suivez Yahoo Finance sur Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInet YouTube
Source : https://finance.yahoo.com/news/wall-streets-2023-outlook-for-stocks-164955543.html