Les analystes de Wall Street évaluent les actions avec une variété d'étiquettes. Voici comment les lire.

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Les évaluations peuvent prêter à confusion. Les analystes attribuent des étiquettes d'achat, d'achat fort, de vente, de sous-performance, de neutralité ou d'autres étiquettes aux actions, mais les investisseurs doivent réaliser qu'en réalité, il n'y a qu'acheter ou ne pas acheter.

Considérez 3M (ticket : 3M). Ses actions sont en baisse d'environ 50 % par rapport à leur niveau record atteint en 2018, et il n'est pas difficile de comprendre pourquoi. 3M est censé gagner à peu près le même montant en 2023 qu'en 2018, tandis que les ventes ont augmenté à un rythme moins que robuste de 2 % au cours de la dernière décennie. L'entreprise est également confrontée à des problèmes importants - et difficiles à quantifier -responsabilités légales. Ce n'est pas une action que de nombreux investisseurs meurent d'envie de posséder ces jours-ci.

Cela se voit dans les notes de 3M à Wall Street. Un seul analyste évalue le fabricant basé au Minnesota comme un achat, tandis que sept l'évaluent comme une vente. Mais il y a un grand groupe - 13 analystes - au milieu qui lui attribuent un Hold, ou des équivalents de hold, tels que Market Perform ou Neutral. Les investisseurs ne devraient pas supposer que ces analystes pensent réellement que l'action 3M vaut la peine d'être détenue ou qu'elle suivra le rythme de

S & P 500,
lequel est quoi Hold suggère. En fait, ce sont juste des appels de vente plus doux, explique Jim Osman, fondateur de la société de recherche The Edge Group, qui évite cette note.

"Aucune affaire n'est vraiment faite sur les recommandations de vente, et les analystes ne veulent pas non plus avoir l'air stupide, si cela va dans l'autre sens", note Osman. "Hold est le terrain d'entente qui est vraiment inutile pour l'investisseur, mais sûr pour l'analyste."

Le désir d'auto-préservation des analystes est l'une des motivations de ces notes insipides. Les directeurs de recherche peuvent raconter des appels téléphoniques d'entreprises offensées, exigeant du sang après qu'une vente ait été lancée sur leurs actions. Il est plus difficile de se plaindre d'une attente.

L'idée que des problèmes commerciaux, des problèmes de réputation et d'autres considérations non boursières puissent influencer les notations, même inconsciemment, peut sembler plus alarmante qu'une attente qui est vraiment une attente. Mais rien de sinistre ne se passe, dit Osman. La plupart des recherches sur le courtage sont produites pour des «investisseurs avertis», c'est-à-dire des personnes qui sont payées pour les lire pour gagner leur vie.

Et la plupart d'entre eux ne se soucient pas de savoir si une action est notée achat ou vente, mais sont intéressés par les connaissances de l'industrie d'un analyste ou d'avoir une caisse de résonance pour leurs propres idées. « Nous traitons avec plus de 250 clients institutionnels, des plus petits aux plus gros », déclare Osman. "Peu d'entre eux regardent les valorisations ou les notations."

Alors, devrions-nous nous soucier des notes ? Oui. Des études universitaires ont examiné l'impact de la recherche de Wall Street au fil du temps, et beaucoup ont constaté que les actions notées à l'achat, en moyenne, surperformer le marché. C'est un signe que les analystes, dans l'ensemble, peuvent identifier les meilleures entreprises parmi celles qu'ils suivent de près.

N'oubliez pas : ne prenez pas toutes les évaluations au pied de la lettre.

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