Il y a eu une autre augmentation record du montant de liquidités que les investisseurs stockent dans une importante installation de la Réserve fédérale.
La Fed stocke les réserves de liquidités excédentaires des banques dans la facilité de prise en pension à un jour. Une prise en pension inversée, ou RRP, aide la banque centrale à mener sa politique monétaire en vendant des titres à des contreparties pour les racheter ultérieurement à un prix plus élevé, fonctionnant essentiellement comme un prêt à court terme.
La facilité RRP a été touchée avec 2.367 billions de dollars le 28 septembre, supérieur au précédent record de 2.359 billions de dollars établi le 22 septembre.
Les investisseurs s'en tiennent à des liquidités fiables afin de surmonter l'incertitude économique actuelle – mais il ne semble pas que le marché reviendra à la normale de si tôt.
Ne manquez pas
Les investisseurs rangent leur argent en lieu sûr
La hausse des taux d'intérêt a poussé les investisseurs à ne plus prendre de risques – le S&P 500 a plongé pendant trois trimestres consécutifs – ce qui signifie qu'ils se tournent désormais vers des avenues à moindre risque et à rendements plus sûrs.
Saisissez les liquidités et les quasi-liquidités. Les investissements comme les fonds du marché monétaire, qui sont des fonds communs de placement à revenu fixe qui investissent dans des titres de créance à court terme et à faible risque, ont été un espace sûr pour les investisseurs pendant les périodes de forte volatilité.
Le département du Trésor a réduit son solde de trésorerie d'environ 1.6 billion de dollars au début de 2022 à environ 300 milliards de dollars (revenant aux niveaux d'avant la pandémie). La baisse de l'émission de factures signifie que les investisseurs ont besoin d'un endroit pour placer leur argent de réserve – et cet endroit a été la facilité RRP.
Depuis mars, les experts prévoyaient que l'utilisation du RRP augmenterait afin d'aider à normaliser les niveaux de liquidités.
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Puis, en juillet, pour expliquer l'augmentation de la participation au RRP, la Fed a souligné les investissements plus importants des fonds du marché monétaire et les réductions continues des émissions de bons du Trésor, qui ont eu un impact sur les rendements des autres options d'investissement disponibles pour ces fonds.
Pourquoi c'est un mauvais signe pour le marché
La Fed paie actuellement un taux au jour le jour de 3.05% au 22 septembre – le rendement le plus élevé depuis 2013. Il est passé de 2.30% après la banque centrale a récemment relevé les taux d'intérêt de 0.75 point de pourcentage.
Une augmentation du taux de prise en pension restreint l'offre de liquidités et contribue à corriger l'inflation.
Cependant, chaque fois que les banques et autres institutions financières se sont tournées vers les principales facilités de prêt de la Fed dans le passé, cela a été un indicateur clair d'instabilité économique. Ce sont les tensions sur le marché des pensions en 2007 qui ont provoqué la panique financière de cette année-là qui a conduit à la crise financière de 2008.
L'utilisation de la facilité RRP pourrait continuer à augmenter en fonction de l'offre d'investissements à court terme et de la demande des fonds du marché monétaire, ont noté les responsables de la Fed lors de la réunion de juillet.
Les stratèges de Bank of America ont récemment rapporté que le sentiment des investisseurs était le pire depuis 2008. Et la banque prévoit que les liquidités et les matières premières continueront de surperformer les obligations et les actions.
Pour la semaine jusqu'au 21 septembre, les entrées de trésorerie ont atteint 30.3 milliards de dollars, selon les données de l'EPFR Global.
Les experts prévoient que le marché restera volatil pour le reste de l'année, tandis que les craintes d'une récession l'année prochaine continuent de planer, effrayant davantage les investisseurs.
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Source : https://finance.yahoo.com/news/feds-reverse-repo-just-hit-174500795.html