Lundi, le stratège en chef des actions de Morgan Stanley, Mike Wilson, a doublé son appel pour que les actions continuent de chuter jusqu'à la fin de 2022, en partie à cause de la diminution de l'offre de dollars dans certaines des plus grandes économies du monde.
Même avec le rallye de lundi, les actions américaines vont probablement baisser dans un avenir prévisible, car la volatilité des actions, des obligations, des matières premières et des devises pourrait rester élevée, a déclaré Wilson dans une note client lundi.
Le S&P 500
SPX,
a chuté de plus de 6.5 % depuis le lundi 6 septembre, un jour après que Wilson a publié une note antérieure appelant à une autre baisse des actions. Parmi les meilleurs analystes de Wall Street, Wilson a été largement reconnu pour avoir correctement prédit le dernier marché baissier des actions cette année.
Voir: Voici ce que dit Morgan Stanley qui alimentera une nouvelle baisse des actions
Le problème, selon Wilson, est qu'à mesure que les taux d'intérêt continuent d'augmenter et que la Fed continue de réduire son bilan, cela pourrait risquer de provoquer une crise quelque part dans le monde, voire aux États-Unis.
En effet, des taux d'intérêt plus élevés freinent l'économie américaine en rendant plus coûteux pour les entreprises et les ménages d'emprunter de l'argent, tandis qu'un dollar plus fort rend plus difficile pour les économies émergentes le remboursement de la dette libellée en dollars.
Si cela se produit, la Fed sera probablement appelée à revenir sur le resserrement monétaire agressif qu'elle a promis pour aider à contrer l'inflation.
Des problèmes ont déjà commencé à faire surface, a déclaré Wilson, pointant les données «M2», une mesure clé des dollars en circulation cela montre que la masse monétaire a commencé à diminuer au cours des 12 derniers mois.
"Le dollar américain est très important pour l'orientation des marchés à risque et c'est pourquoi nous suivons de si près la croissance de M2", a déclaré Wilson.
M2 pour les « quatre grands » économies : les États-Unis, la Chine, la zone euro et le Japon, ont culminé en mars 2021, et par la suite, ont diminué de 4 XNUMX milliards de dollars, selon les données de Wilson.
Le suivi du taux de variation de la masse monétaire de ces économies est important, a déclaré Wilson, car il a tendance à être corrélé à la baisse des prix des actions, comme le montre le graphique ci-dessous.
MORGAN STANLEY
Cette contraction de la masse monétaire se produit à un moment où le dollar
DXY,
se négocie près de son plus haut niveau en 20 ans.
Quand la Fed pourrait-elle enfin faire marche arrière ? Wilson a déclaré que les investisseurs devraient garder un œil sur les signes indiquant que l'appréciation du dollar américain devient un problème au niveau national.
Comme l'a signalé MarketWatch, la force du dollar américain est devenue une « boule de démolition » pour les marchés financiers mondiaux, et s'ajoute également aux tensions budgétaires dans de nombreuses économies émergentes qui trouvent maintenant que leur dette libellée en dollars est encore plus lourde.
Reste à savoir si l'arrêt de la campagne de hausse des taux d'intérêt et de réduction du bilan de la Fed suffira à éviter une crise. Il est possible que la Fed doive inverser la tendance et baisser les taux.
Le président de la Fed, Jerome Powell, a insisté sur le fait que la Fed ne pouvait pas risquer de réduire prématurément les taux d'intérêt de peur que l'inflation ne s'enracine encore plus.
Peu importe, les actions baisseront probablement jusqu'à ce qu'un pivot de la Fed arrive enfin, a déclaré Wilson, ajoutant que les attentes concernant ce changement de politique pourraient être suffisantes pour induire une forte, mais de courte durée, une reprise des actions.
Cependant, Wilson a déclaré qu'il serait probablement déjà trop tard pour éviter une récession des bénéfices, généralement définie comme deux trimestres de croissance négative des bénéfices pour le S&P 500.
L'argument de Wilson pour que la Fed pivote sous la pression intervient alors que de plus en plus d'individus et d'organisations se plaignent du contrecoup des hausses de taux de la banque centrale.
Lundi, la Conférence des Nations Unies sur le commerce et le développement a déclaré dans un rapport que la Fed pourrait risquer de nuire gravement aux économies des pays en développement si elle continue d'augmenter les coûts d'emprunt.
Voir: L'ONU demande à la Fed et aux autres banques centrales de suspendre la hausse des taux d'intérêt
Après avoir cimenté vendredi leur pire performance mensuelle depuis mars 2020, les actions américaines ont commencé octobre et le quatrième trimestre dans le vert, avec le S&P 500 en hausse de 2.7%, le Dow Jones Industrial Average
DJIA,
en hausse de 2.8 % et le Nasdaq Composite
COMP,
en hausse de 2.4%.
Voir: Ce fut le pire mois de septembre pour les actions depuis 2002. Ce que cela signifie pour octobre.
Source : https://www.marketwatch.com/story/stocks-will-continue-falling-even-after-fed-pivots-warns-morgan-stanley-strategist-who-predicted-bear-market-11664821513?siteid= yhoof2&yptr=yahoo