Les actions et les actifs chinois font face à une ouverture brutale alors que les troubles de Covid frappent l'humeur

(Bloomberg) – Les protestations contre les restrictions de Covid en Chine pourraient jeter une ombre sur les actifs du pays et le sentiment de risque plus large sur les marchés mondiaux alors que les échanges reprennent après le week-end.

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Avant qu'il ne devienne clair comment Pékin réagira à la dernière vague de mécontentement, la menace d'une instabilité sociale croissante et une répression gouvernementale inciteront probablement les investisseurs à se tourner vers les actifs refuges du dollar au yen et aux bons du Trésor. La demande d'actions pour les matières premières et les devises liées au commerce avec la Chine, y compris le dollar australien et le won coréen, pourrait s'affaiblir.

La tournure dramatique des événements ajoute de nouvelles incertitudes aux perspectives de la deuxième économie mondiale et de ses marchés, tout comme un récent assouplissement des contrôles contre les virus et des efforts de sauvetage de propriété ont aidé les actions chinoises à effectuer un rebond remarquable. Les manifestations, déclenchées par un incendie meurtrier dans un immeuble fermé dans une ville de l'ouest, menacent également de diluer davantage une mesure d'assouplissement monétaire modérée et bien attendue de la banque centrale chinoise vendredi.

"Le sentiment pourrait en prendre un coup alors que les manifestations alimentent les inquiétudes concernant l'instabilité sociale en Chine et que les investisseurs étrangers pourraient réduire leur exposition aux investissements chinois", a déclaré Ken Cheung, stratège en chef des devises asiatiques chez Mizuho Bank Ltd. à Hong Kong. « Il semble que la politique Zero Covid atteigne son point de basculement. Plus d'assouplissement ou de raffinement sur les mesures Covid seront nécessaires pour freiner le mécontentement.

Le yuan va probablement s'affaiblir tandis que la demande refuge pourrait stimuler le billet vert, a déclaré Cheung.

L'optimisme a refait surface sur les marchés chinois depuis que Pékin a réduit les périodes de quarantaine et rappelé les tests le 11 novembre, déclenchant un rallye qui a ajouté près de 370 milliards de dollars à la valeur des actions de l'indice MSCI Chine. Le yuan a atteint son plus haut niveau en huit semaines au début du mois, tandis que des mesures plus strictes pour atténuer les problèmes immobiliers ont également entraîné un rebond des obligations des promoteurs.

Les protestations, cependant, pourraient atténuer l'ambiance, surtout maintenant que certains investisseurs commencent à penser que les actions chinoises pourraient avoir atteint un carrefour après les récents gains importants. Cela s'est produit malgré un chœur croissant d'appels haussiers de la Chine à Wall Street qui citent des valorisations bon marché et des politiques plus conviviales.

Sur les marchés mondiaux, les troubles en Chine pourraient également anéantir les espoirs d'une jauge des devises des marchés émergents d'enregistrer son meilleur rallye mensuel en six ans.

"La volatilité du marché peut persister pendant un certain temps jusqu'à ce que les gens soient convaincus de la cohérence de la logique derrière" les mesures de gestion Covid de la Chine, a déclaré Tommy Xie, responsable de la recherche sur la Grande Chine chez Oversea-Chinese Banking Corp. "Chaque fois que la mise en œuvre contredit ce qui est mis en place dans la politique Covid, le marché sera confus et l'appétit pour le risque en prendra un coup.