Les investisseurs injectent près de 16 milliards de dollars dans les fonds d'obligations d'entreprises américaines

Les investisseurs ont versé près de 16 milliards de dollars dans les fonds d'obligations d'entreprises américaines ce mois-ci, soulignant à quel point les signes de ralentissement de l'inflation ont contribué à raviver le sentiment après une vente brutale pendant une grande partie de 2022.

Les fonds détenant des obligations de haute qualité ont recueilli 8.6 milliards de dollars de nouveaux fonds de clients au cours du mois précédant le 23 novembre, tandis que ceux qui se concentrent sur la dette à risque plus risquée ont enregistré des entrées nettes de 7.1 milliards de dollars. Le chiffre combiné devrait être l'afflux mensuel le plus élevé depuis juillet 2020 si la tendance se maintient la dernière semaine de novembre, selon le fournisseur de données EPFR.

La flambée des entrées dans les fonds de crédit survient alors que les marchés de Wall Street ont organisé un rallye en fin d'année après que les données publiées plus tôt en novembre ont montré que le rythme de croissance des prix à la consommation a commencé à ralentir, laissant espérer que la Réserve fédérale pourrait bientôt ralentir son taux agressif. monte.

Près de 5 milliards de dollars avaient été versés dans les fonds d'obligations d'entreprises américaines avant la publication du rapport sur l'indice des prix à la consommation le 10 novembre, mais 10.9 milliards de dollars supplémentaires ont été transférés dans les véhicules dans les quinze jours qui ont suivi, selon les données de l'EPFR. Les obligations d'entreprise se sont également redressées à la suite du rapport sur l'inflation, avec un indice Ice Data Services suivant une dette de haute qualité en hausse de 4.6%, réduisant la chute de 2022 à environ 15%.

De nombreuses entreprises ont profité de l'argent bon marché pendant la période de relance de la pandémie pour se refinancer et émettre de nouvelles dettes. Cependant, la Fed a depuis mené la charge sur le resserrement de la politique monétaire pour freiner l'inflation, faisant passer les taux d'intérêt américains de près de zéro à une fourchette cible de 3.75 à 4 %. À leur tour, les craintes se sont intensifiées que la banque centrale et ses pairs ne tournent les vis dans une récession, ce qui comprime les dépenses de consommation au moment même où les entreprises font face à des coûts d'emprunt beaucoup plus élevés.

Le rapport de l'IPC, qui a montré que le taux annuel d'inflation s'est refroidi à 7.7 % en octobre contre un sommet de 9.1 % en juin, a contribué à donner au moins une lueur d'espoir que les hausses de taux pourraient commencer à ralentir. Les marchés tablent sur des paris selon lesquels les taux d'intérêt américains culmineront à 5 % en juin prochain avant de commencer à baisser, après avoir atteint 5.3 % auparavant.

«Je pense que les investisseurs disent. . . "les taux baissent plutôt qu'ils ne montent, donc je veux être là le plus tôt possible", a déclaré Marty Fridson, directeur des investissements chez Lehmann Livian Fridson Advisors.

Fridson a déclaré que certains investisseurs pourraient être désireux de garantir des rendements plus élevés après que la vente massive de cette année les ait fait monter en flèche. Le rendement moyen de l'indice Ice des obligations de sociétés de qualité supérieure est de 5.4 %, en baisse par rapport au sommet d'octobre de plus de 6 %, mais bien au-dessus des 2.4 % de la fin de 2021.

Pourtant, les données optimistes sur les flux de fonds de novembre ne sont qu'une goutte d'eau dans l'océan des sorties des véhicules risqués d'obligations d'entreprises américaines depuis début janvier. Près de 52 milliards de dollars ont fui des fonds à haut rendement jusqu'à présent en 2022. Tempérées par les entrées nettes pour la dette de haute qualité, les sorties globales s'élèvent à 44 milliards de dollars depuis le début de l'année.

Cameron Brandt, directeur de recherche à l'EPFR, a averti qu'« il y a un degré assez élevé d'optimisme irrationnel généré par le chiffre encore assez inconfortable de l'inflation américaine en octobre ».

"Il y a un groupe d'investisseurs qui ont marché dans un environnement de manque de rendement pendant une bonne partie de la décennie", a-t-il ajouté.