Le club holding Starbucks (SBUX) a annoncé de solides résultats fiscaux au quatrième trimestre après la cloche de clôture jeudi, ce qui nous donne confiance dans le fait que la demande peut supporter la faiblesse de l'économie mondiale et l'adhésion continue de la Chine à sa politique zéro-Covid. Les revenus ont atteint un record trimestriel de 8.4 milliards de dollars, dépassant les attentes de 8.31 milliards de dollars. Le bénéfice par action ajusté s'est établi à 81 cents, dépassant le consensus de 72 cents. L'action a augmenté de plus de 2 % après les heures de négociation, la direction ayant réaffirmé ses prévisions à long terme fournies en septembre, dont les membres se souviendront ont surpris les investisseurs en raison de leur solidité. Alors que les blocages et les restrictions continus de Covid en Chine restent un vent contraire, la confiance de la direction dans les perspectives à long terme de la région était inébranlable, l'équipe commentant l'appel post-bénéfice selon lequel leurs «aspirations pour nos activités en Chine n'ont jamais été aussi grandes .” La société a ouvert son 6,000 9,000e site en Chine en septembre et continue de viser 2025 XNUMX sites en Chine d'ici XNUMX. Dans l'ensemble, nous ne voyons aucun changement dans notre thèse d'investissement. Le plan de réinvention des magasins de la direction fonctionne et Starbucks est en mesure de fournir de solides résultats avec une rentabilité accrue au cours de l'exercice 2023, alors que la Chine, espérons-le, rouvrira plus complètement, que les vents contraires sur les devises s'atténuent et que les investissements dans la croissance sont récoltés au cours de la seconde moitié de l'année. Lorsqu'on leur a demandé lors de l'appel comment la direction pouvait être si confiante face à tant d'incertitudes, ils ont souligné le programme de fidélité très réussi de l'entreprise, la personnalisation accrue des commandes de boissons qui se traduit par un prix du billet plus élevé et le pouvoir de tarification dont ils ont fait preuve au fil des ans. l'année passée. Cependant, ils ont reconnu que ce n'était pas le moment d'augmenter davantage les prix. Un facteur que nous avons trouvé particulièrement intrigant était la discussion lors de l'appel sur la démographie des clients. L'équipe a déclaré que leurs clients étaient plus jeunes et que «les jeunes clients, ce client de la génération Z, ont tendance à avoir beaucoup plus d'argent discrétionnaire à leur disposition. Et leur fidélité à Starbucks a été assez importante et prévisible. » Résultats à l'échelle de l'entreprise Les ventes ou rémunérations des magasins comparables, une mesure de performance clé dans le commerce de détail qui supprime les effets des fluctuations monétaires et normalise les ouvertures et fermetures de magasins, ont augmenté de 7 % dans le monde au cours du quatrième trimestre de l'exercice, grâce à une progression de 4 % aux États-Unis Les estimations étaient de 4 % de croissance mondiale et de 8 % aux États-Unis À l'international, à l'exclusion de la Chine, le pourcentage d'augmentation à deux chiffres a été enregistré. Cependant, l'international a diminué de 5 % en incluant la Chine, mais ce n'était pas aussi mauvais que les estimations d'une baisse de 7 %. Les ventes en Chine ont chuté de 16 %. Starbucks a terminé le trimestre avec 763 nouveaux magasins nets - totalisant 35,711 51 emplacements dans le monde, dont 49% sont exploités par l'entreprise et les XNUMX% restants sont des emplacements sous licence. En décomposant cela un peu plus loin, 61% de tous les magasins Starbucks se trouvent aux États-Unis, avec 15,878 6,021 emplacements, et en Chine, avec XNUMX XNUMX. De plus, une adhésion active de 90 jours aux États-Unis Le programme de fidélité Starbucks Rewards a bondi de 16 % par an pour atteindre 28.7 millions. Résultats par segment Starbucks répartit les données financières en trois segments clés : Amérique du Nord, International et Développement des canaux, où les résultats des boissons à domicile et prêtes à boire vendues à l'extérieur des magasins sont enregistrés. Les taux de croissance ci-dessous sont sur une base annuelle et normalisés pour une 13 e semaine de l'année précédente. Les ventes en Amérique du Nord au quatrième trimestre ont progressé de 4 % pour atteindre 15 milliards de dollars, devant les 6.13 milliards de dollars que la rue recherchait. L'augmentation de 11 % des ventes des magasins comparables mentionnée ci-dessus s'explique par une augmentation de 10 % du prix moyen des billets et une augmentation de 1 % des volumes de transactions. Le bénéfice d'exploitation en Amérique du Nord a diminué à 1.14 milliard de dollars, la marge bénéficiaire s'étant contractée à 18.6 % contre 21.8 % il y a un an en raison des investissements dans la croissance ainsi que de l'augmentation des coûts de la main-d'œuvre, des matières premières et de la chaîne d'approvisionnement. Cependant, le résultat est supérieur aux attentes de 1.05 milliard de dollars. Les ventes internationales ont diminué de 1 % à 1.78 milliard de dollars, manquant les attentes de 1.88 milliard de dollars. La baisse est attribuable à un vent contraire de 11% sur les taux de change, aux effets d'une semaine supplémentaire au cours du trimestre de l'année précédente et aux restrictions actuelles de Covid en Chine. Le bénéfice d'exploitation international a chuté à 217.6 millions de dollars, mais a dépassé les attentes de 177 millions de dollars. La marge bénéficiaire d'exploitation du quatrième trimestre s'est contractée à 4 % contre 12.2 % il y a un an, principalement en raison des fermetures de magasins en Chine. Les ventes de Channel Development ont augmenté de 16 % pour atteindre 483.7 millions de dollars, devant les 478 millions de dollars et tirées par la Global Coffee Alliance avec Nestlé et les activités mondiales de prêt-à-boire. Le bénéfice d'exploitation de Channel Development de 244.7 millions de dollars était supérieur aux 231 millions de dollars que la rue envisageait, car la marge d'exploitation a augmenté à 50.6% contre 50.1% il y a un an, principalement en raison d'un changement de mix favorable. Pas de surprise ici, comme nous l'avons mentionné précédemment, la direction réaffirmant les prévisions pour l'exercice 2023 fournies lors de la journée des investisseurs de la société en septembre. La direction vise une croissance des ventes des magasins comparables de 7 % à 9 % aux États-Unis contre une estimation consensuelle de 7% – donc un battement au milieu. En Chine, alors que le premier trimestre fiscal devrait être négatif, la direction s'attend à des ventes démesurées dans les magasins comparables au cours des trimestres suivants, à mesure que les fermetures de 2022 seront dépassées. En additionnant tout cela, la direction voit les compos mondiales pour l'exercice 2023 se situer dans le haut de leur fourchette de 7 % à 9 %, conformément aux attentes de 8.8 % de compos mondiales. Les compositions mondiales à plus court terme du premier trimestre fiscal (trimestre en cours) devraient se situer « dans le bas de la fourchette des prévisions annuelles » – donc plus près de 7 % – avant d'augmenter au cours des trimestres suivants. Cela correspond essentiellement aux 6.9 % que la rue recherchait. En ce qui concerne la croissance des magasins, la direction voit ses États-Unis l'empreinte augmente de 3 % au cours de l'exercice 2023, tandis que les sites chinois devraient croître d'environ 13 %, ce qui entraînera une croissance mondiale des magasins d'environ 7 %, avec plus des trois quarts de cette croissance provenant de l'extérieur des États-Unis Parallèlement aux initiatives de développement des canaux, la combinaison de la croissance des ventes des magasins comparables et d'une empreinte mondiale élargie au cours de l'exercice 2023 devrait entraîner une croissance des ventes totales de 10 % à 12 % malgré les attentes d'un vent contraire d'environ 3 %, ce qui correspond à peu près à ce que le Street cherchait. En ce qui concerne la rentabilité, la direction s'attend à une augmentation de la marge opérationnelle mondiale sur l'ensemble de l'année 2023, tout en notant que la majeure partie de l'expansion se produira au cours du second semestre de l'année, alors qu'elle récoltera les fruits de son plan de réinvention des magasins et que la Chine se redressera. Enfin, la croissance des bénéfices ajustés pour l'exercice 2023 devrait se situer dans le bas de la fourchette de 15 % à 20 % à long terme, conformément aux attentes des analystes en ligne pour une croissance des bénéfices de 15 % en 2023. Allocation de capital En ce qui concerne l'allocation de capital, la direction prévoit des dépenses en capital pour l'exercice 2023 d'environ 2.5 milliards de dollars, au-dessus des 2 milliards de dollars que la rue attendait et a réitéré son intention de restituer environ 20 milliards de dollars aux actionnaires au cours des trois prochaines années entre les dividendes et les rachats d'actions. La direction a ajouté lors de l'appel : "Nous restons déterminés à viser un ratio de distribution de dividendes d'environ 50 %, comme en témoigne l'augmentation du dividende récemment annoncée, et nous reprendrons également notre programme de rachat au cours de l'exercice 2023". Sur cette note, le conseil d'administration a déclaré un dividende en espèces de 53 cents par action, payable le XNUMXer novembre. 25 aux actionnaires inscrits au nov. 11. (Le Charitable Trust de Jim Cramer est long SBUX. Voir ici pour une liste complète des actions.) En tant qu'abonné au CNBC Investing Club avec Jim Cramer, vous recevrez une alerte commerciale avant que Jim n'effectue une transaction. Jim attend 45 minutes après avoir envoyé une alerte commerciale avant d'acheter ou de vendre une action dans le portefeuille de sa fiducie caritative. Si Jim a parlé d'une action sur CNBC TV, il attend 72 heures après avoir émis l'alerte commerciale avant d'exécuter la transaction. 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Un magasin Starbucks est visible à l'intérieur du terminal Tom Bradley de l'aéroport LAX de Los Angeles, en Californie.
Lucy Nicholson | Reuters
Tenue de club Starbucks (SBUX) a annoncé de solides résultats budgétaires au quatrième trimestre après la cloche de clôture jeudi, ce qui nous donne confiance dans le fait que la demande peut supporter la faiblesse de l'économie mondiale et l'adhésion continue de la Chine à sa politique zéro-Covid.
Source : https://www.cnbc.com/2022/11/03/starbucks-sbux-solid-q4-earnings-guidance-despite-china-drag.html