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Le mercredi 29 juin 2022, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis publié une décision de 86 pages, «Ordonnance désapprouvant une proposition de modification de la règle, telle que modifiée par l'amendement n ° 1, pour lister et échanger des actions de Grayscale Bitcoin Trust en vertu de la règle NYSE Arca 8.201-E», qui est essentiellement un rejet de l'échange de Grayscale- fonds négociés en bourse (ETF).
Il y a quelques parties de la discussion qui méritent d'être approfondies, mais peut-être pas plus que ce qui se trouve à la page 21, qui indique que de nombreux commentateurs soutiennent que « le prix de Bitcoin est sujet à manipulation sur les plateformes non réglementées, et l'approbation de la proposition inviterait à une manipulation supplémentaire.
La note de bas de page cite une lettre à l'appui de la proposition reçue de Noah Dreyfuss, CIO de Dreyfuss Capital Management, entre autres, qui notait que "Franchement, on aurait beaucoup de mal à affirmer que le marché au comptant du Bitcoin est exempt de manipulation". Une autre lettre citée, de Jonas M. Grant, a déclaré que "le marché du Bitcoin est sans aucun doute susceptible de certaines manipulations".
Et pourtant, la SEC a hésité à fournir la réglementation nécessaire pour limiter cette manipulation. La commissaire Hester Peirce a parfaitement énoncé la question dans Remarques préparé pour la conférence sur le projet de transparence réglementaire, en disant,
"Voir la SEC refuser au cours des quatre dernières années de s'engager de manière productive avec les utilisateurs et les développeurs de cryptographie a suscité un sentiment d'incrédulité face à l'approche déroutante et inhabituelle de la SEC en matière de réglementation. La commission, bien sûr, a parfois expliqué ses actions ou l'inaction mais ces explications ont souvent été déroutantes, inutiles et incohérentes.
Et ici nous nous retrouvons encore vec plus de 80 pages de contenu explicatif qui, à la base, est incohérent. Le premier paragraphe de l'analyse de la SEC indique,
"Comme pour les propositions précédentes, la commission conclut ici que les informations contenues dans le dossier concernant le marché du Bitcoin ne permettent pas de conclure que l'échange a mis en place d'autres moyens pour empêcher les actes et pratiques frauduleux et manipulateurs suffisants pour justifier de renoncer à la détection et à la dissuasion des la fraude et la manipulation fournies par un accord global de partage de surveillance avec un marché réglementé de taille significative lié au spot Bitcoin.
De même, le dossier n'étaye pas la conclusion selon laquelle l'échange a démontré que le marché Bitcoin dans son ensemble ou le marché Bitcoin sous-jacent pertinent est uniquement et intrinsèquement résistant à la fraude et à la manipulation.
L'incohérence, bien sûr, est que la SEC a eu l'occasion au cours des dernières années, comme l'a noté le commissaire Peirce, de travailler avec l'industrie et d'autres parties prenantes pour développer le type de structure réglementaire qui fournirait aux bourses et aux autres institutions de l'industrie un bâton de mesure pour se comparer.
C'est une chose de dire que le marché a fraude et manipulation tout simplement. Pourtant, c'est une toute autre chose que de développer une stratégie pour rassembler l'industrie et développer un guide, qui assurerait à la fois la sécurité des investisseurs tout en permettant à l'industrie de se développer et d'innover.
Si la SEC avait été engagée dans l'espace des actifs numériques d'une manière qui a établi des relations et suscité la confiance, nous serions peut-être dans un endroit différent en ce moment. Peut-être que les réglementations concernant la cybersécurité auraient empêché au moins certains des titres de piratage les plus évitables que nous ayons vus. Peut-être que la réglementation des opérateurs boursiers aurait apaisé certaines craintes de manipulation.
Peut-être que les principaux acteurs auraient été placés dans une position où ils auraient vu plus d'urgence dans la mise en œuvre des procédures de sécurité. Peut-être beaucoup de choses, en effet. Mais jusqu'à ce que les régulateurs se lèvent et décident de faire leur travail de manière approfondie et équitable de manière sensée, des lettres comme celles-ci auront toujours une odeur d'incohérence.
Richard Gardner est le PDG de Module. Il est un expert en la matière mondialement reconnu depuis plus de deux décennies, offrant des informations et des analyses complexes sur la crypto-monnaie, la cybersécurité, la technologie financière, la technologie de surveillance, les technologies de blockchain et les meilleures pratiques de gestion générale.
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Source : https://dailyhodl.com/2022/07/01/secs-rejection-of-grayscale-etf-poses-regulatory-quandary/