David Li, cadre intermédiaire dans une société de gestion de patrimoine du Guangdong, sait qu'il ne peut pas compter sur sa pension gouvernementale de base, ni même sur son investissement personnel supplémentaire dans l'assurance retraite, pour maintenir son niveau de vie après la retraite.
"Je me sens anxieux quand je parle de retraite", a déclaré l'homme de 43 ans, qui craint que sa pension et son assurance ne suivent pas l'inflation.
Cependant, une nouvelle option pour Li est arrivée fin avril lorsque le gouvernement chinois a proposé un nouveau cadre pour étendre le régime de retraite privé du pays. La nouvelle option permet aux employés qualifiés de créer des comptes de retraite privés, pour lesquels ils pourront choisir parmi un menu de véhicules d'investissement.
Vous avez des questions sur les plus grands sujets et tendances du monde entier ? Obtenez les réponses avec Connaissances SCMP, notre nouvelle plate-forme de contenu organisé avec des explications, des FAQ, des analyses et des infographies présentées par notre équipe primée.
Ce soi-disant troisième pilier de l'infrastructure des retraites en Chine rejoint le premier pilier, la pension publique obligatoire, et le deuxième pilier, les cotisations supplémentaires volontaires des entités publiques, des entreprises et de leurs travailleurs. Le troisième pilier est considéré comme vital étant donné le vieillissement rapide de la population chinoise de 1.4 milliard et baisse du taux de natalité faire pression sur son système de retraite existant. Au milieu des prédictions selon lesquelles le système pourrait à sec d'ici 2035, la Chine a également signalé qu'elle augmenter l'âge obligatoire de la retraite après avoir tenu bon pendant sept décennies.
Le plan crée également un marché qui vaudra environ 10 billions de yuans (1.5 billion de dollars) d'ici 2030, selon McKinsey & Company. Cette opportunité – 5.5 fois sa taille en 2020 – a des sociétés de services financiers de tous horizons, en Chine et à l'étranger, qui se préparent à concourir.
"Le consensus du marché est que le pilier 3 sera un champ de bataille majeur pour les acteurs en concurrence sur le marché des retraites", a déclaré Charlene Wu, associée chez McKinsey. "Le moment 'ça passe ou ça casse' pour chaque type de joueur est de savoir s'il peut définir sa proposition de valeur et jouer sur ses points forts."
Les institutions financières, y compris les banques, ASSUREURS et les sociétés de gestion de patrimoine se préparent pour le nouveau marché. Dans ses efforts pour développer le troisième pilier, le gouvernement est le fer de lance de programmes pilotes impliquant des produits d'épargne de quatre banques d'État, qui devraient être lancés prochainement. Cela fait suite à l'expansion des programmes pilotes de Pékin dans les produits de gestion de patrimoine et l'assurance retraite commerciale de quatre à 10 villes.
Des personnes âgées font de l'exercice à Changzhou, dans la province chinoise du Jiangsu, le 22 juillet 2020. Selon les estimations, dans 20 ans, 28 % de la population chinoise aura plus de 60 ans. Photo : Getty Images alt=Des personnes âgées font de l'exercice à Changzhou, dans la province chinoise du Jiangsu, le 22 juillet 2020. Selon les estimations, dans 20 ans, 28 % de la population chinoise aura plus de 60 ans. Photo : Getty Images>
Un programme pilote de 2018 introduisant des fonds de fonds de pension cibles (FOF) a marqué la première fois que le marché du troisième pilier s'est ouvert aux non-assureurs, selon McKinsey.
Certains joueurs internationaux ont dit au Post qu'ils ont conseillé le gouvernement chinois et les régulateurs sur le développement du système de retraite.
Manuvie, par exemple, participe depuis le début à l'initiative des fonds de pension cibles (FOF), a déclaré la société.
« Manuvie est depuis longtemps un conseiller de confiance du gouvernement, des organismes de réglementation pertinents et des organismes du secteur sur la conception du système de retraite en Chine », a déclaré Calvin Chiu, responsable de la retraite en Asie pour Manulife Investment Management. « En particulier, Manuvie a été invitée à fournir au Conseil d'État nos recommandations sur le développement et la promotion du cadre de retraite du troisième pilier.
Fidelity International a également conseillé le gouvernement et fait partie des entreprises prêtes à augmenter ses offres sur le marché chinois.
"Au fil des ans, nous avons adopté une approche holistique pour participer au développement du système de retraite chinois, couvrant la contribution à l'élaboration des politiques et la conduite de l'éducation des investisseurs", a déclaré Lily Cong, représentante en chef au bureau de représentation de Fidelity International à Pékin. "En temps voulu, nous prévoyons de fournir des produits et services de retraite professionnels au peuple chinois."
Invesco, basée aux États-Unis, s'engagera par le biais de sa coentreprise, Invesco Great Wall, qui a commencé à introduire des produits pilotes de retraite en 2019 en prévision de ce programme, a déclaré Renee Kwok, directrice de l'exploitation de la société pour l'Asie-Pacifique. "Cela nous donnera une longueur d'avance une fois que le programme sera officiellement lancé."
Les gestionnaires d'actifs basés à Hong Kong chassent le gros tas de fonds du continent. La Hong Kong Investment Funds Association, l'organisme industriel représentant le secteur de la gestion de fonds dans la ville, a soumis une proposition visant à permettre aux fonds des deuxième et troisième piliers d'investir dans des fonds d'investissement communs approuvés par le Hong Kong Mandatory Provident Fund.
"Une classe d'actions en renminbi (RMB) peut être ajoutée afin que les employés puissent investir et racheter en RMB, et laisser les professionnels gérer la conversion des devises", a déclaré Sally Wong, PDG de l'association. « Cela peut également contribuer à améliorer la diversité des produits et à donner plus de choix aux employés. Si nous voulons encourager un plus grand sentiment d'appartenance chez les individus, une gamme de produits suffisamment large est importante.
Parmi les autres institutions internationales impliquées, citons BlackRock, Standard Life Aberdeen et Deloitte.
Mise en place de BlackRock Gestion de patrimoine BlackRock CCB, une coentreprise avec China Construction Bank qui a lancé son premier produit en avril. Standard Life Aberdeen est devenu le premier actionnaire étranger de Chine continentale dans une compagnie d'assurance retraite au début de 2021 lorsqu'il a créé Heng An Standard Retirement Insurance, une coentreprise avec Tianjin TEDA International. Le cabinet de conseil Deloitte est prêt à conseiller les acteurs continentaux et internationaux intéressés par le marché, a-t-il déclaré.
Le gouvernement chinois tente de mettre en place un écosystème durable impliquant des sociétés de services financiers en Chine et à l'étranger. Par exemple, la National Pension Insurance Company, créée en mars, compte des actionnaires importants, notamment des unités de gestion de patrimoine de banques, des sociétés privées, des sociétés de valeurs mobilières et des assureurs.
Le pays reconnaît qu'il a besoin de la riche expérience et du savoir-faire en matière de retraite dont disposent les institutions financières étrangères.
"En particulier dans la gestion de patrimoine et l'allocation d'actifs, de nombreuses entreprises à l'étranger se spécialisent dans les activités de retraite et savent s'adapter aux besoins [des participants au système de retraite]", a déclaré Jimi Zhou, associé chez PwC. "Le système de retraite, impliquant une population de plus d'un milliard d'habitants, avec tant de transactions de dépôt et de retrait d'argent, est très complexe et exigeant en termes d'infrastructures et d'aspects techniques."
La taille, la stabilité et la nature à long terme des fonds de pension permettront aux institutions financières telles que les gestionnaires d'actifs de se développer et de soutenir la croissance des marchés des capitaux, ont déclaré des participants et des experts du secteur. Le troisième pilier devrait attirer 17.8 milliards de dollars par an sur le marché de la gestion d'actifs, et la demande de services financiers et de conseils professionnels fournira également de nouveaux secteurs d'activité.
"Le capital des fonds de pension est à grande échelle, l'argent devant être utilisé pour des investissements stables et à long terme", a déclaré Wang Ling, gestionnaire de fonds chez E Fund Management, la plus grande société de gestion de fonds de Chine avec 2.6 billions de dollars. yuans sous gestion au 31 mars. Wang gère six fonds sur le thème de la retraite depuis que la société a été approuvée comme l'un des premiers à lancer des FOF de retraite en 2018. "C'est un bon moyen à la fois de réaliser la responsabilité sociale et le développement des affaires."
Elle prévoit une catégorie plus diversifiée de produits de retraite à l'avenir, allant des obligations, des actions, des fonds monétaires et hybrides, sur la base de l'expérience à l'étranger.
Un groupe de personnes âgées chinoises profite d'une journée à Pékin en avril 2007. En 2021, la Chine comptait 267.36 millions de personnes âgées de plus de 60 ans et 200.56 millions de personnes âgées de plus de 65 ans. Photo : AFP alt=Un groupe de personnes âgées chinoises profite d'une journée à Pékin en avril 2007. En 2021, la Chine comptait 267.36 millions de personnes âgées de plus de 60 ans et 200.56 millions de personnes âgées de plus de 65 ans. Photo : AFP>
La croissance du marché stimulera également le marché des capitaux et les services liés à la retraite en Chine, ont déclaré les acteurs du secteur.
"Nous voyons également des opportunités dans la croissance des marchés financiers et des améliorations dans la structure du marché et la qualité des actifs", a déclaré Chiu de Manuvie. "Le développement soutenu des marchés de capitaux et le capital à long terme sont indissociables." Avec leur volume potentiel important et leur longue durée, les flux constants des fonds de pension sont le principal moteur de croissance des investissements institutionnels, a-t-il déclaré.
Dans le même temps, les institutions financières, en particulier les assureurs, travaillent avec les prestataires de services de retraite et de soins infirmiers pour accroître leur valeur en répondant aux besoins des retraités.
"L'argent qui sera retiré est utilisé pour les personnes âgées pour les frais de subsistance ou d'autres services, y compris les soins infirmiers et la gestion de la santé", a déclaré Zhou de PwC. « Si l'argent de ces comptes peut être directement transféré vers de tels services, ils seront heureux d'en profiter. Les banques, les sociétés de sécurité, les fonds, les compagnies d'assurance et les sociétés de fiducie essaient tous de faire quelque chose pour relier les points dans l'ensemble de la chaîne de valeur et de l'écosystème. Le plus typique est que les assureurs construisent des communautés de retraités.
Divers défis existent pour le bon déroulement du troisième pilier.
Un système complexe impliquant une population aussi vaste prendra du temps à évoluer, d'autant plus qu'il implique également un certain nombre de régulateurs et une variété de secteurs.
Les navetteurs attendent à une intersection à Pékin le 25 août 2021. Le nouveau pilier du régime de retraite du pays permettra aux travailleurs qualifiés de diriger 12,000 25 yuans par an vers des véhicules d'investissement qu'ils auront choisis. Photo : Bloomberg alt = Les navetteurs attendent à une intersection à Pékin le 2021 août 12,000. Le nouveau pilier du régime de retraite du pays permettra aux travailleurs qualifiés de diriger XNUMX XNUMX yuans par an vers des véhicules d'investissement qu'ils auront choisis. Photo : Bloomberg>
Cependant, l'un des plus grands défis peut être culturel, car les aînés chinois comptent traditionnellement sur leurs enfants pour financer leur retraite. Changer cet état d'esprit exigera les bonnes politiques, systèmes, infrastructures et produits de retraite, ainsi que le marketing pour éduquer le marché sur le concept, ont déclaré les experts.
"Les produits de retraite, avec une faible liquidité et un horizon d'investissement plus long, sont nouveaux pour les investisseurs chinois", a déclaré Leo Shen, responsable de l'activité de gestion de fonds en Chine chez le géant financier allemand Allianz Global Investors. "Davantage d'efforts doivent être consacrés à l'éducation des investisseurs et à la conception de produits pour convaincre les investisseurs du besoin et des avantages."
Le régime de retraite privé de Pékin permet aux particuliers de déposer volontairement jusqu'à 12,000 XNUMX yuans par an. Le quota sera ajusté le cas échéant, selon les régulateurs. Le gouvernement offrira des incitatifs fiscaux pour encourager la participation, mais ceux-ci n'ont pas été finalisés ni annoncés. Et pour l'avenir, les acteurs de l'industrie s'attendent à ce que le gouvernement déploie davantage de mesures pour améliorer la participation.
Pendant ce temps, la concurrence croissante devrait évincer certains joueurs. "Sur de nombreux marchés, le secteur des retraites n'est pas une activité à forte marge", a déclaré Duan Lei, consultant associé chez Deloitte Chine. « Une concurrence féroce chassera les moins performants. De nombreux prestataires de retraite à Hong Kong ont disparu quelques années après l'introduction du MPF.
Quant à Li, l'exécutif du Guangdong envisage de créer un compte de retraite dans le cadre du nouveau régime de retraite pour préparer sa retraite.
"C'est un bon moyen d'encourager les gens à investir pour leur retraite, et une politique de réduction d'impôts [à l'avenir] pourrait me stimuler à investir davantage", a-t-il déclaré, ajoutant qu'il envisageait des fonds avec des allocations en actions et en obligations.
Li a admis que même s'il travaille dans la gestion de patrimoine, il n'a pas systématiquement pensé à sa retraite. "Je pense que la plupart des autres personnes n'ont peut-être pas ce concept de pension pour la retraite", a-t-il déclaré. "C'est un bon appel du gouvernement, bien qu'un peu tard, mais c'est mieux que de ne rien avoir."
Cet article est apparu South China Morning Post (SCMP), la voix faisant autorité sur la Chine et l'Asie depuis plus d'un siècle. Pour plus d'histoires SCMP, veuillez explorer le Application SCMP ou visitez le SCMP Facebook ainsi que Twitter pages. Copyright © 2022 South China Morning Post Publishers Ltd. Tous droits réservés.
Copyright (c) 2022. South China Morning Post Publishers Ltd. Tous droits réservés.
Source : https://finance.yahoo.com/news/chinas-us-1-5-trillion-093000861.html