Il est difficile de décrire ce qui s'est passé dans Royaume-Unim au cours des dernières semaines. L'annonce du mini-budget, visant à réduire les impôts, a déclenché un tremblement de terre sur les marchés obligataires britanniques.
En conséquence, la Banque d'Angleterre (BOE) est intervenue en acheter des culpabilités (c'est-à-dire les obligations d'État britanniques) à un moment où elle s'apprêtait à décharger les obligations de son bilan. Quelques semaines plus tard, le mini-budget a été complètement renversé après le limogeage du ministre des Finances.
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Inutile de dire que les événements ne sont pas passés inaperçus. Les marchés financiers ont poussé la main du gouvernement en envoyant les rendements à la hausse et la livre à la baisse.
Et cela nous amène aux données économiques d'aujourd'hui, qui viennent d'être publiées au Royaume-Uni. L'inflation a atteint un territoire à deux chiffres, atteignant 10.1 % en septembre.
Ce qui inquiète, c'est la rapidité de la montée et la large diffusion parmi les classes de biens et de services. La livre faible n'aide pas, et la BOE doit donc agir. Mais ce faisant, il se retrouve entre le marteau et l'enclume car s'il décide d'aller gros lors de sa réunion de novembre, le coup serait fatal aux gilts.
Rappelez-vous la dynamique ici - des taux d'intérêt plus élevés déclenchent une hausse des rendements et une baisse des prix des obligations.
Détails du rapport sur l'inflation au Royaume-Uni de septembre
L'IPC et l'IPC de base ont dépassé les attentes du marché. Le CPI YoY a atteint 10.1% après 9.9% précédemment et 10.0% attendu. En outre, le Core CPI a grimpé à 6.5 % en glissement annuel après 6.3 % précédemment et 6.4 % prévu.
Les prix des produits alimentaires ont le plus contribué à la hausse de l'inflation. En outre, un GBP faible contribue à la hausse des prix des importations, une autre dynamique qui contribue à l'inflation.
En d'autres termes, il n'y a pas de pic en vue, de sorte que la BOE devrait aller gros lors de son prochain mouvement sur les taux d'intérêt. Mais à en juger par la réaction récente du marché obligataire, la crainte est que quelque chose soit sur le point de se briser si la BOE agissait plus audacieusement.
Dans l'ensemble, les traders GBP devraient être conscients de la hausse potentielle de la volatilité au moment où la BOE tiendra sa réunion de novembre. Avec ces données et ce marché, il n'est pas facile pour elle de remplir son mandat de stabilité des prix.
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