Il n'y a pas deux récessions identiques. Mais la récession potentielle de 2022 ressemble à la plus unique que nous ayons jamais vue.
Certains signes traditionnels d'un ralentissement économique sont déjà sur nous. Le PIB américain a diminué pendant deux trimestres consécutifs – la définition classique d'une récession technique.
Pendant ce temps, l'activité de construction de maisons a chuté tandis que la confiance des consommateurs est à son plus bas niveau depuis le début de la pandémie. Cependant, le président Joe Biden a déclaré jeudi que la nation restait « sur la bonne voie ».
Voici trois grandes raisons pour lesquelles la récession à venir est différente.
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Le marché du travail est robuste
Dans la plupart des récessions, la production économique et l'emploi diminuent simultanément. La baisse des revenus oblige les entreprises à réduire leurs effectifs, ce qui entraîne une augmentation du chômage. En fin de compte, un chômage plus élevé entraîne une baisse des dépenses de consommation et cela crée un cercle vicieux.
En 2022, cependant, le chômage est toujours à un niveau record. Le taux de chômage officiel en juin était de 3.6 % – le plus bas depuis février 2020. Un marché du travail robuste est « historiquement inhabituel » en période de récession, selon les économistes de Goldman Sachs.
Ce marché de l'emploi exceptionnellement vigoureux pourrait tirer sa force d'une autre source inhabituelle : la solidité financière des entreprises.
Les entreprises sont riches en liquidités
Les entreprises constatent une baisse de leurs ventes et de leurs bénéfices pendant les récessions. Ce processus a peut-être déjà commencé. Cependant, les entreprises américaines maintiennent des bénéfices et sont assises sur un immense trésor de trésorerie avant cette récession.
La marge bénéficiaire après impôt d'une société américaine moyenne est d'environ 16 % en ce moment. Dans les récessions traditionnelles, ce taux tombe à un seul chiffre. Pendant ce temps, ces sociétés disposent collectivement de plus de 4 XNUMX milliards de dollars en espèces. C'est un niveau record et aussi très inhabituel pour un environnement de récession.
Les entreprises ont peut-être levé ces fonds à l'ère de l'argent facile et des taux d'intérêt bas au cours de la dernière décennie. Désormais, cette trésorerie agit comme un tampon et pourrait permettre aux entreprises de conserver leur personnel malgré le ralentissement économique. Les taux augmentent
Un autre facteur inhabituel de cette récession est la position belliciste de la Réserve fédérale. Dans la plupart des récessions, la banque centrale réduit les taux d'intérêt et injecte plus d'argent dans l'économie pour la stabiliser.
En 2022, cependant, la Fed a relevé ses taux de manière agressive pour freiner l'inflation. Compte tenu de la vigueur du marché du travail et des bilans des entreprises, la banque centrale pourrait avoir plus de raisons de continuer à relever les taux.
Que ce passe t-il après?
"Ce n'est pas durable", déclare Jon Hilsenrath du WSJ. Il estime que l'une des deux choses doit se produire pour résoudre ce désalignement : soit l'économie se redresse rapidement, mettant fin à la récession, soit l'économie continue de plonger, obligeant les employeurs à supprimer des emplois.
Ces deux scénarios pourraient potentiellement être «l'atterrissage en douceur» et «l'atterrissage brutal» que la Fed a précédemment mentionnés. Les investisseurs doivent garder un œil sur tous les indicateurs pour voir quel scénario se joue car l'impact pourrait être sévère.
Cela pourrait être le moment idéal pour parier sur la croissance battue et les actions technologiques en cas d'atterrissage en douceur. Cependant, lors d'un atterrissage brutal, les investisseurs pourraient avoir besoin de se réfugier dans des actions défensives adossées à des actifs comme les sociétés de soins de santé et les fiducies de placement immobilier.
Dans les deux cas, 2022 s'annonce comme une année intéressante pour les investisseurs.
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Cet article fournit uniquement des informations et ne doit pas être interprété comme un conseil. Il est fourni sans garantie d'aucune sorte.
Source : https://finance.yahoo.com/news/president-biden-says-us-track-183500554.html