Les plans de hausse des taux de la Fed de Powell sont secoués par l'inflation: Eco Week

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Jerome Powell pourrait livrer une surprise belliciste mercredi, même après avoir annoncé à l'avance des hausses de taux d'intérêt de 50 points de base lors de la réunion de la Réserve fédérale cette semaine et en juillet.

L'impression brûlante d'inflation de mai a renforcé les attentes selon lesquelles la Fed continuerait d'augmenter les coûts d'emprunt à ce rythme jusqu'en septembre, certains investisseurs pariant que le président de la Fed effectuera un mouvement de grande taille de 75 points de base à moins que les pressions sur les prix ne se calment.

Powell pourrait renforcer cette spéculation lors de sa conférence de presse après la réunion en refusant de retirer 75 points de base de la table – comme il l'a explicitement fait le mois dernier en déclarant qu'une telle décision n'était pas activement envisagée – ou en soulignant la nécessité d'une politique agile pour frais flambée des prix.

Les données publiées vendredi ont martelé le message que la banque centrale américaine a encore beaucoup de travail à faire pour contenir les pressions sur les prix. Les prix à la consommation hors alimentation et énergie ont augmenté de 8.6 % au cours de la période de 12 mois se terminant en mai, atteignant un nouveau sommet en 40 ans.

Après la publication des données, les traders ont vu des chances égales que la Fed augmente ses taux de trois quarts de point de pourcentage en juillet, tandis que les économistes de Barclays Plc ont modifié leur appel de taux pour s'attendre à une telle hausse dès cette semaine.

Ce que dit Bloomberg Economics :

"Powell aura l'occasion lors de la prochaine réunion d'affirmer que l'inflation est toujours sur une trajectoire ascendante et que la Fed continuera à augmenter de 50 points de base par réunion tant que ce sera le cas."

–Anna Wong, Yelena Shulyatyeva, Andrew Husby et Eliza Winger. Pour une analyse complète, cliquez ici

Les projections trimestrielles mises à jour de la banque centrale vont également probablement accentuer la trajectoire attendue des hausses futures et du pic éventuel. En mars, les autorités ont vu les taux atteindre 1.9 % cette année et culminer à 2.8 %, selon l'estimation médiane.

Une enquête des économistes de Bloomberg – menée avant la publication des données sur les prix à la consommation de mai – a vu les projections progresser à 2.6 % cette année et à 3.1 % en 2023.

La Fed sera le point culminant d'une grande semaine pour les banques centrales. Le lendemain, la Banque d'Angleterre augmentera également probablement ses taux et débattra probablement d'un mouvement d'un demi-point, et vendredi, la Banque du Japon prendra sa propre décision à un moment où la faiblesse du yen s'avère de plus en plus difficile à estomac.

Cliquez ici pour voir ce qui s'est passé la semaine dernière et vous trouverez ci-dessous notre résumé de ce qui se passe d'autre dans l'économie mondiale.

Asia

Au cours d'une semaine clé pour l'action de la banque centrale, la BOJ se réunit vendredi pour décider de la politique. Même avec le yen languissant à son plus bas niveau depuis deux décennies alors que la Fed se prépare à augmenter les coûts d'emprunt américains, le gouverneur Haruhiko Kuroda devrait s'en tenir à des taux d'intérêt au plus bas. Mais la trajectoire du yen au cours des prochains jours pourrait rendre la position de la BOJ de plus en plus délicate.

Sur le front des données, les lectures sur les dépenses de détail, la production industrielle et les investissements de la Chine mercredi devraient montrer que l'économie commence à sortir de la crise du verrouillage de Covid en avril, même si les chiffres de mai devraient rester bas.

Les chiffres du chômage en Corée du Sud et en Australie ne montreront probablement aucun obstacle à de nouvelles hausses de taux dans les deux pays.

La Nouvelle-Zélande publiera des chiffres de croissance montrant que le rebond économique y a ralenti, la plus forte inflation depuis plus de trois décennies ronge le budget des ménages.

Et le taux d'inflation de l'Inde est probablement resté bien au-dessus de la fourchette de confort de la banque centrale, les données de lundi devraient le montrer.

Europe, Moyen-Orient, Afrique

La BOE est sur le point de procéder jeudi à une cinquième hausse consécutive des taux, à un moment où la pression monte à la fois sur le gouverneur Andrew Bailey et le Premier ministre Boris Johnson sur le coût de la vie.

Avec une inflation à 9% et la propre enquête de la banque centrale montrant la pire cote d'approbation depuis le début du sondage en 1999, un débat intense est probable parmi les responsables sur l'opportunité d'accélérer ou non le resserrement avec une augmentation d'un demi-point.

Plusieurs rapports de données éclaireront leur décision, y compris le produit intérieur brut lundi qui pourrait montrer une croissance au début du deuxième trimestre après une baisse en mars, puis plus de preuves d'un marché du travail tendu mardi attendu avec une baisse du chômage et une accélération augmentations de salaire.

Le même jour que la BOE, la Banque nationale suisse rendra sa propre décision décisive. Alors que les responsables reconnaissent désormais la menace d'inflation même en Suisse, dont la monnaie forte a protégé l'économie de la flambée des prix mondiaux, un changement vers la levée du taux le plus bas du monde est désormais imaginable.

La Banque centrale européenne voisine a ouvert la voie à cette décision, qui a confirmé la semaine dernière des plans de resserrement qui pourraient même conduire à une hausse d'un demi-point.

Mais avec la nervosité du marché qui se répercute alors que les investisseurs se demandent comment cela affecterait les pays les plus faibles, plusieurs discours de décideurs politiques prendront de l'importance. Parmi eux figurent des membres du directoire de la BCE tels que la présidente Christine Lagarde, ainsi que des gouverneurs de France, d'Allemagne, des Pays-Bas, d'Italie et d'Espagne.

Ailleurs en Europe, une accélération attendue de l'inflation suédoise à 7% mardi pourrait s'avérer cruciale pour les responsables de la Riksbank avant leur décision plus tard ce mois-ci.

Plus au sud, les données turques attendues lundi devraient montrer que l'écart du compte courant s'élargit davantage alors qu'une hausse mondiale des prix de l'énergie exacerbe les déséquilibres du commerce extérieur du pays.

Mercredi, la banque centrale namibienne s'alignera probablement sur la décision de l'Afrique du Sud voisine de relever son indice de référence de 50 points de base pour préserver l'arrimage de sa devise au rand.

Et les données attendues jeudi devraient montrer que l'inflation israélienne s'accélère encore au-dessus de la fourchette cible de 1 % à 3 % du gouvernement, une tendance qui a déjà conduit la banque centrale à augmenter plus agressivement que prévu.

Amérique Latine

Une semaine potentiellement mouvementée pourrait devenir mouvementée si le personnel de soutien et la banque centrale du Brésil concluaient un nouveau contrat de travail. Il y a de fortes chances qu'ils ne le fassent pas, et donc un arriéré de versions datant de fin avril ne fait que croître.

Peu de pays ont été épargnés par le fléau de l'inflation cette année, mais parmi les pays du Groupe des 20, seule la Turquie est plus rapide que l'Argentine. Les premières estimations voient le chiffre de mai dépasser 60% tandis que la dernière enquête de la banque centrale auprès des économistes évalue le chiffre de fin d'année à 72.6%.

Dans la direction opposée, les prix à la consommation au Brésil se sont détendus plus que prévu en mai, renforçant peut-être un argument pacifiste pour une pause des taux en août. Malgré tout, les analystes voient toujours la banque centrale relever son taux directeur mercredi pour une 11e réunion consécutive à 13.25%. Le communiqué post-décision sera une lecture incontournable.

Le marché du travail de Lima, la capitale de la mégapole péruvienne, n'est pas revenu aux niveaux d'avant la pandémie, tandis que l'indicateur du PIB national pourrait ralentir par rapport au rebond post-omicron de février.

Après une solide performance de janvier à mars, attendez-vous à ce que les données d'avril publiées cette semaine soient cohérentes avec les prévisions selon lesquelles l'économie colombienne pourrait perdre une étape au deuxième trimestre tout en restant en tête de la production parmi les grandes économies d'Amérique latine.