Qui ou quoi est responsable de l'inflation galopante qui sévit dans l'économie mondiale ?
Le président Biden a fait valoir que le principal coupable est le président russe Vladimir Poutine et sa guerre en Ukraine, allant jusqu'à appeler la hausse actuelle des prix à la consommation aux États-Unis "La hausse des prix de Poutine. »
D'un autre côté, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, affirme que l'inflation élevée est le résultat de la combinaison toxique des problèmes de chaîne d'approvisionnement provoqués par la pandémie, les confinements liés au COVID-19 en Chine, la guerre en Ukraine et la vigueur du marché du travail.
Mais Edward Chancellor, historien financier, journaliste et stratège en investissement qui a été décrit comme "l'un des grands écrivains financiers de notre époque", affirme que les banquiers centraux sont à blâmer. Selon lui, les politiques insoutenables des banques centrales ont créé une « bulle de tout », laissant l'économie mondiale avec une « gueule de bois » inflationniste.
Le chancelier a expliqué sa théorie, qui est présentée dans son nouveau livre, Le prix du temps : la véritable histoire de l'intérêten une interview récente avec Le Marchéest Mark Dittli.
"Il y a toujours l'idée que des bulles spéculatives se forment autour de l'invention d'une nouvelle technologie", a-t-il déclaré. « Ce que je fais dans mon livre, c'est laisser de côté les aspects technologiques et les aspects psychologiques des bulles, et me concentrer uniquement sur les fondements monétaires. Ce que je soutiens, c'est que lorsque les taux d'intérêt sont poussés trop bas, les gens sont poussés vers des efforts spéculatifs et recherchent des rendements.
Pour comprendre l'argument de Chancellor, il faut remonter aux années qui ont suivi la Grande Crise Financière. Après 2008, l'inflation dans la plupart des pays développés était faible et les banques centrales du monde entier étaient plus soucieuses d'assurer une reprise économique mondiale et l'impact négatif de la déflation.
En conséquence, les taux d'intérêt ont été maintenus à des niveaux historiquement bas et certaines banques centrales, comme la Réserve fédérale américaine et la Banque du Japon, ont institué une politique controversée appelée assouplissement quantitatif (QE), qui consiste à acheter des obligations d'État et des titres adossés à des créances hypothécaires. dans l'espoir d'augmenter la masse monétaire et de stimuler les prêts et les investissements.
La chancelière a expliqué comment au cours de ces premiers cycles de QE, l'argent créé par la Fed "n'a jamais été transmis à l'économie réelle", conduisant les banquiers centraux à ignorer l'inflation et à devenir " complaisants ".
Cependant, lorsque la pandémie de COVID-19 a frappé et que le QE a de nouveau été accéléré, ce fut une autre histoire. Les banques centrales du monde entier ont réduit les taux d'intérêt et "imprimé collectivement environ 8 XNUMX milliards de dollars". Le problème cette fois était que l'argent était utilisé pour "financer à peu près le même montant de dépenses publiques", ce qui a contribué aux "plus grands déficits en temps de paix de l'histoire".
En plus de cela, des taux d'intérêt proches de zéro et un excès de liquidités dans le système financier ont encouragé les investisseurs à acheter des actifs risqués, créant une "bulle de tout", comme en témoigne l'augmentation extrême des actions technologiques, des crypto-monnaies, des actions de mèmes et même des objets de collection comme cartes de baseball en 2020 et 2021.
"Et, surprise, surprise, nous avons maintenant une inflation en hausse et instable", a déclaré la chancelière. "Nous nous réveillons maintenant avec une grosse gueule de bois de cet extrémisme monétaire."
Chancellor soutient que les banquiers centraux pensaient qu'ils pouvaient maintenir des taux d'intérêt et un QE proches de zéro sans provoquer une hausse des prix à la consommation parce que l'inflation était restée si faible pendant si longtemps.
« Et pourquoi était-il bas ? En raison de leurs politiques monétaires saines. Ils l'ont renvoyé à eux-mêmes ! Et maintenant, au moment où l'inflation devient incontrôlable, ils disent: "Oh, ce n'est pas notre responsabilité, cela a à voir avec l'Ukraine, ou les chaînes d'approvisionnement, ou les blocages de la Chine", a-t-il déclaré.
La chancelière a poursuivi en affirmant que les actions des banques centrales ont facilité les échanges spéculatifs, au lieu de se concentrer sur la croissance économique réelle. C'est une politique monétaire insoutenable qui ne fonctionnera tout simplement pas, a-t-il déclaré.
"Qui sait, peut-être serons-nous tous un peu plus adultes à l'avenir. Ce dont nous avons besoin, c'est d'une meilleure compréhension de l'économie et de la finance. Pour que nous puissions vivre dans un monde où la finance est principalement utilisée pour allouer du capital à des fins productives plutôt que pour générer des profits spéculatifs sur papier », a-t-il déclaré.
Bien que les banques centrales du monde entier aient commencé à relever les taux cette année pour lutter contre l'inflation, Chancellor craint qu'elles ne reviennent à leurs anciennes habitudes - et il soutient que si elles le font, le capitalisme lui-même pourrait être en danger.
« L'alternative est un monde dans lequel ce que nous avons vu au cours des 12 dernières années est un prélude à une planification centrale toujours plus grande de la vie économique et politique. Si nous devions emprunter cette voie, je dirais que le capitalisme tel que nous le connaissons ne survivrait pas.
Cette histoire a été présentée à l'origine sur Fortune.com
Source : https://finance.yahoo.com/news/one-greatest-financial-historians-alive-165712492.html