"La phase de" purgatoire "du cycle des semi-conducteurs continue de fonctionner pleinement alors que nous nous dirigeons vers la saison des résultats du 2T22", écrit l'analyste de la Deutsche Bank, Ross Seymore.
Les semi-actions ont été battues en brèche ces derniers mois, les investisseurs se retirant du secteur en réponse à un environnement macroéconomique difficile. La
Indice PHLX Semiconductor
(SOX) est en baisse de près de 30 % jusqu'à présent cette année, tandis que les actions de piliers tels que
NXP
Semi-conducteurs (symbole :
NXPI
),
micron Technology
(
MU
),
Intel Corp.
(
INTC
), Et
Advanced Micro Devices
(
AMD
) ont tous perdu plus de 20 %.
Il y a plusieurs raisons au recul. D'une part, les investisseurs craignent toujours que les blocages de Covid-19 en Chine ne restreignent la demande de semi-conducteurs plus longtemps que prévu, même si certaines interruptions de la chaîne d'approvisionnement commencent à s'atténuer. En outre, la demande de semi-conducteurs pourrait diminuer, en particulier pour les puces utilisées dans les ordinateurs personnels à mesure que le marché des PC se refroidit.
La saison des bénéfices n'apaisera probablement pas ces inquiétudes, même si les analystes s'attendent largement à ce que les semi-sociétés dépassent légèrement les attentes de bénéfices du deuxième trimestre ou se conforment au consensus, stimulées par des fondamentaux financiers toujours solides. Cela pourrait conduire à un rallye à court terme en août, écrit l'analyste de Citi Christopher Danely dans une note de recherche, ajoutant que cela ne être suffisant pour modifier le sentiment généralisé des investisseurs à long terme.
"Presque tous les investisseurs que nous avons rencontrés étaient baissier sur les fondamentaux des semi-conducteurs et pense qu'une correction est imminente pour presque toutes les entreprises du groupe », déclare Danely.
Les analystes sont particulièrement baissiers sur les sociétés fortement exposées aux marchés des jeux et des ordinateurs personnels, comme Intel, qui publie ses bénéfices après la clôture du marché jeudi.
"Nous nous attendons à un rapport et à un guide faibles de l'INTC, avec aggravation des points de données autour des PC et la macro rend probablement la [société] incapable de maintenir ses prévisions pour l'année complète CY22 », a écrit Seymore de Deutsche Bank. Il s'attend à ce que cette douceur dure jusqu'en 2024 et a maintenu une note Hold sur le titre.
Il peut encore y avoir une doublure argentée. Wall Street espère que les entreprises moins exposées aux PC réaliseront de meilleures performances que prévu et publieront des prévisions solides pour le troisième trimestre. C'est pourquoi Danely a ouvert une surveillance de catalyseur positif de 90 jours sur NXP Semiconductor et
ON Semiconductor
(
ON
). Les deux sociétés produisent des puces largement utilisées sur les marchés finaux industriels, tels que l'industrie automobile, qui, selon lui, résisteront mieux à l'environnement macroéconomique actuel.
L'analyste de Bank of America Vivek Arya est d'accord, ajoutant que les entreprises exposées aux logiciels cloud et aux centres de données sont également prêtes à donner de meilleures perspectives. Certains de ses choix incluent
Nvidia
(
NVDA
) et AMD.
Les stocks de puces pourraient également se rallier si le Congrès adopte le Loi sur les puces pour l'Amérique, un projet de loi tant attendu qui autoriserait environ 52 milliards de dollars de subventions et de prêts pour les fabricants de puces américains. Les dirigeants du Sénat visent à adopter la législation avant les vacances du Congrès en août.
Mais même si la législation est adoptée, il faudra "des mois pour que l'argent sorte", prévient Robert Kaminski, analyste de Capital Alpha, ce qui pourrait retarder les bénéfices pour les actions de puces. En outre, de nombreux investisseurs continuent de croire que le secteur continue d'être surévalué, et peuvent se retenir jusqu'à ce qu'ils voient les analystes réduire leurs estimations de bénéfice par action jusqu'à 20 % dans tous les domaines, écrit Danely.
Les semi-sociétés publieront leurs bénéfices tout au long du mois de juillet et jusque dans le mois suivant. Rapports de Texas Instruments mardi, suivis de QUALCOMM mercredi et d'Intel jeudi. ON, AMD et Nvidia publieront leurs revenus en août.
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