Personne n'aime l'offre de JetBlue pour Spirit. Et si ça marche ?

Wall Street n'a jamais aimé JetBlue. Il a forcé deux PDG, principalement parce qu'ils offraient trop de confort aux passagers pour trop peu d'argent. Maintenant, il n'aime pas l'acquisition prévue de Spirit.

Depuis que la quête de JetBlue pour acquérir Spirit a été annoncée le 5 avril, ses actions ont chuté de 42 %. Au cours de la même période, les actions Delta ont baissé de 2 %.

JetBlue a longtemps été un perturbateur, interférant avec les conventions de l'industrie. Il a été fondé en 1998 sur la théorie apparemment improbable selon laquelle les passagers passeraient devant l'aéroport LaGuardia de New York, beaucoup plus pratique, pour se rendre à Kennedy pour des vols intérieurs. En 2019, Kennedy a servi 25 millions de passagers nationaux, assez pour en faire le 25^th plus grand aéroport domestique, avant même de compter ses 34 millions de passagers internationaux.

Aujourd'hui, la plupart des acteurs de l'industrie du transport aérien pensent que 3.8 milliards de dollars, c'est trop cher pour Spirit, surtout compte tenu de la possibilité que les régulateurs n'approuvent pas un accord qui associe un transporteur à bas prix et à bas prix à un coût plus élevé, plus élevé. tarif concurrent.

Mais il est juste de dire que la plupart des gens n'ont jamais bien compris JetBlue.

Pour raconter brièvement l'histoire, JetBlue a jailli de la porte en 2000, définissant une croissance rapide, et a vécu pendant un certain temps en marge de l'industrie du transport aérien. Il a battu toutes les chances à Kennedy. Puis il s'est frayé un chemin jusqu'à Boston, où il est également devenu le premier transporteur. Il est même devenu un acteur transcontinental incontournable.

Pendant ce temps, Wall Street a expulsé le fondateur David Neeleman en 2007, après qu'une tempête de neige a entraîné un effondrement opérationnel à JFK. Puis, en 2014, il a chassé Dave Barger, un responsable des opérations qui faisait partie du groupe fondateur. Barger était en colère lorsqu'il a démissionné : le PDG actuel, Robin Hayes, l'a remplacé.

Parfois, JetBlue ne s'aide pas. Toutes les compagnies aériennes ont connu un deuxième trimestre difficile, mais JetBlue est le seul grand transporteur à avoir perdu de l'argent. Mardi, lors de la publication de ses bénéfices, ses actions ont chuté de 6.4 %. Mercredi après-midi, ses actions avaient regagné le terrain perdu.

Plus des deux tiers des opérations de JetBlue touchent le nord-est, ce qui le rend particulièrement sensible aux intempéries périodiques de la région et au ciel toujours encombré. À l'occasion, cependant, les problèmes d'exploitation et d'horaire des équipages ont semblé excessifs, même pour un transporteur du Nord-Est.

Le professeur d'Embry Riddle, Bijan Vasigh, a déclaré que la fusion proposée par Spirit avait des aspects à la fois positifs et négatifs. Il a noté que les fusions post-2000 ont laissé l'industrie avec seulement quatre concurrents majeurs : JetBlue plus Spirit serait le cinquième. "L'industrie du transport aérien a un volume de trafic incroyable, elle est donc en mesure d'augmenter les prix et de rationaliser la rentabilité, et il en va de même pour JetBlue, si le gouvernement approuve la fusion", a déclaré Vasigh.

Le plus grand obstacle antitrust est que « ces compagnies aériennes sont compétitives, toutes deux offrent des tarifs bas, en particulier en Floride, [où] Fort Lauderdale et Orlando se chevauchent beaucoup », souligne Vasigh.

JetBlue est considérée comme une compagnie aérienne de qualité, contrairement à Spirit. La liste des enjeux de la fusion est longue : elle comprend les opérations, les cultures, la réglementation et la finance.

Le chroniqueur de voyage Joe Brancatelli a récemment qualifié JetBlue de "poursuivant obstiné qui a été prêt à surpayer d'un montant absurde pour obtenir les actifs présumés de Spirit (principalement des avions récents et un noyau de pilotes)."

Néanmoins, il convient de noter que lorsque l'Alaska a acquis Virgin America en avril 2016, le prix de 4 milliards de dollars a également été largement jugé trop élevé. Mais l'Alaska a obtenu une plus grande présence à l'aéroport international de San Francisco, et il s'est bien débrouillé. Aujourd'hui, c'est le troisième transporteur domestique de SFO, avec 9% du trafic domestique. En 2024, l'Alaska rejoindra le partenaire américain en partage de code dans SFO Terminal One.

Lors de l'appel des résultats mardi, Hayes a déclaré que l'accord avec Spirit « dynamise notre plan de croissance stratégique ». Il a déclaré que l'accord devrait être conclu au premier semestre 2024 et devrait "fournir 600 à 700 millions de dollars de synergies nettes annuelles".

À la fin de l'appel, un analyste a demandé si la stratégie transatlantique de JetBlue allait changer en raison de l'acquisition de Spirit. "Non, c'est inchangé", a répondu Hayes. « Lorsque nous pensons à l'Europe, nous nous envolons vraiment vers les marchés européens qui sont les plus importants pour New York et Boston. Nous envisageons vraiment la transaction Spirit pour nous aider à accroître notre présence en dehors du Nord-Est. À l'automne, JetBlue aura cinq départs transatlantiques quotidiens.

En fait, au cours d'une saison des bénéfices où la plupart des compagnies aériennes ont vanté les réductions de capacité, JetBlue a vu les choses de manière totalement différente. Le transporteur a réduit sa capacité, et en fait était trop tôt pour le faire, mais il se développe dans le Nord-Est grâce à son accord d'exploitation avec American, se développe sur le marché transatlantique grâce à son nouveau service de Londres et, surtout, travaille sur le Accord d'esprit.

À New York, plusieurs facteurs contribuent à la croissance de JetBlue. Le principal est l'Alliance du Nord-Est avec l'Amérique. "Nous avons créé une concurrence solide, [nous avons] plus de départs quotidiens que Delta et United", a déclaré Hayes.

De plus, JetBlue a de nouveaux terminaux à LaGuardia et à Newark. Ils ajoutent des coûts, mais la présidente Joanna Joanna Geraghty a déclaré : « New York a toujours été un moteur de création de marges pour JetBlue, et elle ne s'est pas encore complètement remise » de la pandémie. "Au fait, à Newark, ils démolissent [l'ancien terminal], donc il n'y a pas d'option là-bas", a-t-elle ajouté.