Nouveau PDG, nouvelles offres, nouvelle stratégie de streaming

Faits marquants

• Au cours des dernières semaines, l'ancien PDG Bob Iger a récupéré son poste auprès du PDG sortant Bob Chapek.
• Bien que l'entreprise soit confrontée à une baisse de la rentabilité du parc et à des pertes dues au streaming, beaucoup espèrent qu'Iger pourra ramener l'entreprise sur son ancienne trajectoire de croissance.
• Pour cimenter ce point, Disney Streaming a annoncé un nouvel accord pour les 15% restants de BAMTECH Media à une valorisation de 6 milliards de dollars. Cela fait-il allusion à un accord Hulu / Comcast à suivre?

Entre ses parcs à thème, ses services de streaming, ses studios de cinéma et la propriété de grands réseaux de télévision, Disney est un géant du divertissement presque imbattable. L'entreprise a connu des turbulences bien nécessaires au cours des dernières semaines.

La plus grande nouvelle liée à Disney au cours du mois dernier est que l'ancien PDG Bob Iger a remplacé l'ancien PDG Bob Chapek, qui a pris les rênes en février 2020 et n'a jamais réellement formé de stratégie de diffusion au-delà, peut-être, d'un plan pour perdre moins. Étant donné que Disney avait récemment prolongé le contrat de Chapek jusqu'en 2025, ce changement a été une surprise.

Quel sera l'impact de ce bouleversement sur Disney à long terme, et l'entreprise est-elle un meilleur investissement qu'elle ne l'était ? Voici ce que les investisseurs doivent savoir.

Une histoire brève

Fort du succès d'un court métrage d'animation qu'il sort en 1923, Pays des merveilles d'Alice, Walt Disney a signé un contrat pour produire davantage de courts métrages d'animation. Il a déménagé à Hollywood, où vivait son frère Roy, et ensemble, ils ont cofondé Disney Brothers Cartoon Studio.

Au cours de la décennie suivante, la société a construit un studio physique, a sorti plusieurs films d'animation et a développé le personnage de Mickey Mouse, qui est apparu pour la première fois en 1928 et sert de mascotte à la société à ce jour.

La société a connu un âge d'or à partir de la sortie d'un long métrage, Blanche Neige et les Sept Nains en 1934. Peu de temps après, Disney a été contraint de faire face à une multitude de défis, notamment une grève des animateurs et la Seconde Guerre mondiale.

Après la guerre, Disney s'est aventuré dans le cinéma et la télévision en direct. Le premier parc à thème de la société a ouvert ses portes en 1955. La planification a également commencé pour Walt Disney World en Floride. Walt Disney est décédé en 1966 et son frère Roy a repris l'entreprise.

Sous la direction de Roy, Disney s'est concentré sur les films d'action en direct. Après sa mort en 1971, l'entreprise a continué à bien se porter jusqu'aux années 1980, lorsque les bénéfices ont ralenti.

Michael Eisner est devenu PDG en 1984. Sous sa direction, l'entreprise a connu une renaissance. Il a produit des films d'animation et d'action en direct à succès, a rejoint la moyenne industrielle du Dow Jones, a accru sa présence à la télévision et ses marques de parcs à thème et a acquis de grandes franchises et marques, y compris les Muppets.

Bob Iger est devenu PDG en 2005, et il poursuivi la croissance de l'entreprise en acquérant Pixar, Marvel, LucasFilm et 20th Century Studios ainsi qu'en lançant un service de streaming, Disney +, et en détenant une participation majoritaire dans Hulu.

Depuis le moment où Iger a pris la barre jusqu'à son départ en 2020, la valeur des actions de Disney a plus que quadruplé.

Qu'est ce qui se passe maintenant?

Lorsque Bob Iger a quitté Disney en 2020, il a été remplacé par Bob Chapek, un vétéran de Disney de 18 ans et président de Disney Parks, Experiences, and Products.

Chapek a dû faire face à des défis majeurs, y compris le Pandémie de COVID-19. Au deuxième trimestre 2020, la société a enregistré une perte de 1.4 milliard de dollars, avec des bénéfices en baisse de 91 %. Disney a continué à subir des pertes importantes et a finalement licencié 32,000 XNUMX employés du parc.

Alors que la pandémie reculait, les troubles n'ont pas pris fin. Disney a été critiqué pour la façon dont il traitait les employés de son parc et sa réponse au projet de loi "Don't Say Gay" de la Floride. Il a même fait face à un débrayage des employés.

Début novembre, la société a annoncé que ses bénéfices avaient dépassé les attentes, gagnant 20.15 milliards de dollars au lieu des 21.24 milliards de dollars attendus. Cela, combiné aux autres difficultés de l'entreprise, a conduit Bob Iger à reprendre le poste de PDG pour un mandat de deux ans.

L'objectif d'Iger pendant cette période est de développer une stratégie de croissance renouvelée et de trouver un autre successeur. Disney Streaming vient d'annoncer un accord pour racheter les 15% restants de BAMTECH Media pour 900 millions de dollars à une valorisation de 6 milliards de dollars et signalant qu'il s'agit d'une stratégie de streaming plus grande, meilleure et plus rapide à venir.

Tendances de diffusion en continu

Disney est un acteur majeur dans le domaine du streaming, possédant Disney+, ESPN+ et une participation majoritaire dans Hulu.

Le streaming a été un domaine de croissance massif pour l'entreprise, bien qu'il reste une branche sous-performante de l'entreprise à tous égards, en particulier à l'échelle mondiale. Dans son rapport sur les résultats, Disney a noté qu'il avait ajouté 14.6 millions d'abonnés aux services, ce qui a porté son nombre total d'abonnés à 236 millions. Disney+ compte à lui seul 164 millions d'abonnés.

En comparaison, Netflix, qui a une histoire beaucoup plus longue que Disney +, compte 223 millions d'abonnés. Mais Disney est toujours fermement en phase de croissance avec ses services de streaming. L'entreprise perd de l'argent à hauteur de 1.5 milliard de dollars sur ces services en raison des coûts de production, de technologie et de marketing. Ce dernier trimestre manquait également de versions premium sur Disney +.

Si la société peut continuer à augmenter ses abonnés au streaming à son rythme actuel, il y a de fortes chances qu'elle puisse bientôt commencer à réaliser des bénéfices. Avant son départ, Chapek a déclaré qu'il espérait que Disney + atteindrait la rentabilité d'ici 2024 en raison d'une croissance du nombre d'abonnés et de l'ajout d'un niveau d'abonnement moins cher et financé par la publicité. Dire que cette annonce est décevante pour une entreprise aussi motivée et innovante que Disney serait un euphémisme. Disney doit avoir une stratégie de streaming qui n'est rien de moins qu'une domination sur la scène mondiale, surtout compte tenu de ses diverses pièces sous-utilisées avec Hulu, Fox, etc.

Parcs et vacances

Les parcs à thème de Disney ont été durement touchés par le COVID-19, mais se sont régulièrement rétablis à mesure que la pandémie reculait.

Cependant, il y a des panneaux d'avertissement dans la division des parcs. Bien qu'il ait rapporté 7.42 milliards de dollars au trimestre précédent, soit une augmentation de 36 % depuis 2021, les marges bénéficiaires étaient loin des projections, atterrissant à 14.8 % contre les 20 % prévus.

Bien que les parcs soient rentables, manquer une marge aussi importante est une source d'inquiétude pour les investisseurs, et ils l'ont fait. Alors que les parcs se remettent de la pandémie, ces chiffres indiquent qu'il existe un décalage important entre les revenus et les dépenses des parcs. Avec un récession potentielle à l'horizon, ce décalage pourrait s'accroître à mesure que les revenus commenceront à diminuer.

Les vacances ont tendance à être une période chargée pour Disney puisque les familles se rendent au parc et achètent des cadeaux, ce qui en fait une excellente occasion pour l'entreprise d'augmenter ses revenus et ses bénéfices. Les investisseurs surveilleront probablement de près les résultats de l'entreprise pendant les vacances.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Les investisseurs semblaient heureux de la nouvelle de Bob Igerde retour, les actions de la société ayant bondi le jour où il a accepté le poste de PDG. Cependant, cela survient après une baisse importante sous la direction de Chapek, qui a vu les actions chuter de plus de 50 % par rapport à un sommet de plus de 197 $. L'action Disney a clôturé à 94.69 $ hier, le 29 novembre 2022, soit une baisse de près de 40 % depuis le début de l'année.

Disney est susceptible de s'avérer un excellent achat aux prix actuels. Au cours de son précédent mandat de PDG, Disney a connu une croissance significative et a vu le cours de son action quadrupler.

Disney pourrait continuer à perdre de l'argent sur son service de streaming alors qu'il tente de rivaliser sur un marché de plus en plus encombré. Une récession imminente pourrait également aggraver les performances de ses parcs, faire chuter les marges bénéficiaires ou même les transformer en un coût plutôt qu'un centre de profit.

Les investisseurs devront se demander s'ils croient au leadership d'Iger ainsi qu'à sa capacité à naviguer dans une économie et une industrie du divertissement de plus en plus compliquées.

Conclusion

De nombreux fans sont enthousiasmés par le retour de Bob Iger à la tête de Disney et pensent qu'il sera en mesure de mener Disney au succès. Cependant, les investisseurs devront se demander s'ils croient suffisamment en son leadership pour investir.

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