Après avoir remporté la victoire aux élections générales de 2014, le Premier ministre indien Narendra Modi a sauté dans un jet privé de son État d'origine, le Gujarat, à la capitale New Delhi.
Placé sur le côté de l'avion était le nom d'un magnat de l'industrie et d'un ami personnel du nouveau premier ministre : Adani.
Fils d'un petit marchand de textile, Gautam Adani est un allié clé de Modi et son parti de droite Bharatiya Janata.
Son ascension a reflété celle du Premier ministre. Les deux hommes originaire de l'État occidental du Gujarat, où ils ont construit leurs bases respectives de pouvoir commercial et politique avant de se propulser sur la scène nationale.
Depuis que Modi a pris ses fonctions il y a neuf ans, la fortune d'Adani a explosé alors que son empire tentaculaire a remporté des contrats d'État pour construire des projets d'infrastructure à travers le pays, faisant de lui l'un des hommes les plus riches du monde avec une valeur nette de 134 milliards de dollars (110 milliards de livres sterling) à la fin de l'année dernière.
Mais maintenant, le groupe Adani est en crise après qu'un vendeur à découvert américain l'a accusé de manipulation du cours des actions et de fraude comptable à la fin du mois dernier.
Alors qu'Adani a fermement nié les allégations et publié une réfutation de 400 pages, les affirmations soulèvent des questions sur l'ascension fulgurante de l'une des réussites les plus remarquables de l'Inde et constituent un test majeur pour le capitalisme indien et sa réputation auprès des investisseurs internationaux.
Le groupe Adani est un conglomérat industriel indien qui couvre les ports, les aéroports, l'électricité, le charbon et les énergies renouvelables.
La société a été fondée par son président éponyme à la fin des années 1980 en tant qu'entreprise de négoce de matières premières et s'est rapidement développée dans les infrastructures portuaires pour dynamiser ses opérations commerciales.
Ces dernières années, l'entreprise est devenue un empire d'importance stratégique qui affecte quotidiennement la vie de millions d'Indiens. Entre autres choses, Adani stocke un tiers des céréales du pays, produit un cinquième de son ciment et est l'un des plus grands exploitants d'aéroports privés de l'Inde.
Cependant, Adani se retrouve maintenant à se battre pour sa survie. Le vendeur à découvert basé à New York, Hindenburg Research, a accusé la société d'avoir réalisé la "plus grande escroquerie de l'histoire de l'entreprise" en utilisant des paradis fiscaux offshore pour commettre des fraudes et manipuler les marchés boursiers.
Le rapport, qui faisait suite à une enquête de deux ans menée par Hindenburg, affirmait qu'Adani s'était livré à "une manipulation effrontée des stocks et à une fraude comptable" pendant des décennies.
Le groupe Adani a riposté, affirmant que les allégations n'étaient "pas simplement une attaque injustifiée contre une entreprise spécifique, mais une attaque calculée contre l'Inde, l'indépendance, l'intégrité et la qualité des institutions indiennes, ainsi que l'histoire de croissance et l'ambition de l'Inde". Il a ajouté que les allégations étaient une "combinaison malveillante de désinformation sélective et d'allégations obsolètes, sans fondement et discréditées".
Pourtant, l'impact sur le conglomérat indien a été aussi rapide que brutal. Le cours de l'action de la société a diminué de moitié depuis que Hindenburg a publié son rapport il y a deux semaines, effaçant environ 100 milliards de dollars de sa valeur marchande et 60 milliards de dollars de la valeur nette de son président.
Quelques jours seulement après la publication du rapport, Adani a également été contraint d'abandonner une vente d'actions de 2.4 milliards de dollars alors que les investisseurs internationaux évitaient une entreprise embourbée dans le chaos.
La levée de fonds a été considérée comme un moment critique pour Adani, non seulement parce qu'elle aurait aidé l'entreprise à réduire ses dettes, mais aussi parce qu'elle était considérée comme un gage de confiance dans l'empire industriel.
Dans le dernier coup, Moody's a abaissé les perspectives de quatre sociétés Adani à négatives de stables vendredi.
L'agence de notation a déclaré: "Ces actions de notation font suite à la baisse importante et rapide des valeurs boursières des sociétés du groupe Adani à la suite de la récente publication d'un rapport d'un vendeur à découvert soulignant les problèmes de gouvernance au sein du groupe."
Alors que la crise d'Adani perdure, le plus gros problème en jeu est la réputation mondiale de l'Inde en termes d'intégrité de ses règles de gouvernance d'entreprise et de sa capacité à attirer des investissements internationaux.
La tentative de Modi d'accélérer sa campagne de privatisation a suscité la colère des politiciens de l'opposition qui accusent le premier ministre de concentrer les actifs de l'État entre les mains de quelques magnats. Les problèmes récents d'Adani ne feront qu'ajouter de l'huile sur le feu.
En 2017, un audit gouvernemental divulgué a déclaré qu'Adani Power, une unité du conglomérat, avait reçu un "traitement préférentiel" de la part de l'État dans les prix qu'il était autorisé à facturer. La société a nié l'allégation.
La semaine dernière, Jairam Ramesh, secrétaire général du parti d'opposition du Congrès, a demandé : « Quelles mesures ont été prises, si jamais, pour enquêter sur les graves allégations faites au fil des ans contre le groupe Adani ?
Et dans un jibe à Modi, il a ajouté: "Y a-t-il un espoir d'une enquête juste et impartiale sous votre direction?"
Les investisseurs internationaux suivront avec intérêt. Gary Dugan, responsable du Global CIO Office, un gestionnaire d'actifs, a déclaré à Bloomberg que l'affaire Adani déclencherait potentiellement une "réévaluation majeure" des risques liés à l'investissement dans des actions cotées en Inde.
Il a déclaré: "Cette réévaluation comprend la gouvernance, la transparence des entreprises, le népotisme et l'endettement."
Plus près de chez nous, Jupiter était le seul gestionnaire de fonds britannique à participer à la vente d'actions Adani finalement abandonnée. Le seul dommage collatéral au Royaume-Uni semble être Jo Johnson, l'ancien ministre des universités et frère de Boris, qui a quitté son rôle de conseiller d'une entreprise ayant des liens présumés avec Adani et qui a été nommée dans le rapport Hindenburg.
Mais l'histoire d'Adani de la misère à la richesse ne se terminera pas sans combat. Quelques heures à peine après que la société ait annulé la vente d'actions cruciale, l'homme de 60 ans est passé à la télévision vêtu d'une tenue traditionnelle et a pris un ton provocant.
Il a déclaré que les finances de son empire étaient saines et que la crise actuelle n'affecterait pas ses opérations ou ses projets à venir. Il a terminé son discours avec une touche de ferveur nationaliste. "Jai Hind", a-t-il dit, ou "Victoire de l'Inde".
Lui et Modi pourraient avoir besoin de plus que l'amour du pays pour sauver le conglomérat assiégé et la réputation de l'Inde sur la scène mondiale.
Source : https://finance.yahoo.com/news/adani-narendra-modi-key-ally-080000601.html