Meta est bon marché pour une raison : les actionnaires ne sont pas au centre des préoccupations

Il y a des nouvelles ce matin que les méta-plateformes parentes de Facebook (BUT) a accepté de régler un recours collectif contre la société à la suite du scandale Cambridge Analytica. L'entreprise paiera 750 millions de dollars, ce qui, selon Keller Rohrback LLP - le représentant du demandeur - est la "plus grande récupération jamais réalisée dans un recours collectif en matière de confidentialité des données et le plus que Facebook ait jamais payé pour résoudre un recours collectif privé".

Bien sûr, Facebook, comme l'entreprise était alors connue, a accepté en 2019 un règlement de 5 milliards de dollars avec la Federal Trade Commission, tout en réglant presque simultanément une affaire avec la Securities and Exchange Commission pour 100 millions de dollars sur des allégations selon lesquelles l'entreprise avait induit en erreur le public concernant l'utilisation abusive des données des utilisateurs.

Donc, vers 2023

Ce que les investisseurs veulent savoir, ce ne sont pas les détails du règlement mentionné ci-dessus. Tout le monde semblait savoir qu'un accord portant sur un gros montant allait arriver. Les investisseurs veulent savoir, car une mauvaise année pour les marchés et pour META se termine, en est une autre dans les cartes. META est-il bon marché ou bon marché pour une raison ?

En octobre, META a publié des bénéfices au troisième trimestre bien en deçà du consensus sur les revenus qui ont battu Wall Street. Les bénéfices ont en fait été imprimés en contraction d'une année sur l'autre pendant quatre trimestres consécutifs, et la génération de revenus en contraction d'une année sur l'autre pendant deux. Une grande partie du blâme réside dans un environnement plus difficile pour les espaces publicitaires de vente sur les réseaux de médias sociaux de l'entreprise depuis Apple (AAPL) permettaient aux consommateurs utilisant des appareils Apple de choisir dans quelle mesure ils souhaitaient autoriser les développeurs d'applications qu'ils utilisent à suivre leur activité sur le Web.

Apple peut être une bonne raison pour laquelle le bénéfice net de cette entreprise a diminué de plus de 25 % au cours des deux dernières années, mais l'entreprise s'est également endommagée. Meta Platforms a misé au moins 36 milliards de dollars sur le «métaverse», qui est un environnement de type réalité virtuelle où les gens pourraient un jour travailler ou jouer en utilisant des avatars pour se représenter. Beaucoup d'optimisme futuriste là-bas, mais probablement loin d'être commercialement sensé.

Structure

Meta Platforms rapporte des performances sur deux segments d'activité distincts, Family of Apps et Reality Labs. Family of Apps comprend tous les réseaux de médias sociaux que beaucoup d'entre vous connaissent, tels que Facebook, Instagram et WhatsApp. Reality Labs est l'endroit où le projet de métaverse de l'entreprise vit dans son intégralité. Reality Labs, comme vous l'avez probablement déjà deviné, est l'endroit où la performance financière des entreprises va mourir.

Depuis le début de l'année sur neuf mois, le segment Family of Apps a généré 83.011 milliards de dollars de revenus, ce qui a entraîné un bénéfice/une perte d'exploitation de 31.983 milliards de dollars. Depuis le début de l'année sur neuf mois, le segment Reality Labs a généré 1.433 milliard de dollars de revenus, ce qui a entraîné un bénéfice/perte d'exploitation de -9.438 milliards de dollars. Reality Labs était littéralement une taxe auto-imposée de 29.5% sur le bénéfice d'exploitation de l'entreprise.

Bénéfices et fondamentaux

Meta Platforms devrait publier les performances du quatrième trimestre de la société dans environ un mois. Le consensus est pour un BPA de 2.25 $ avec une fourchette allant de 1.40 $ à 2.70 $ sur un chiffre d'affaires de 31.55 G$ dans une fourchette allant de 30 G$ à 32.5 G$. Le large éventail d'attentes nous indique que Wall Street est quelque peu incertaine quant à ce que l'entreprise publiera pour le trimestre en cours. Au consensus, ces chiffres équivaudraient à une « croissance » des bénéfices de -38.7 % sur une « croissance » des revenus de -6.3 %.

Le flux de trésorerie disponible est devenu un problème pour l'entreprise au cours des derniers trimestres. Le flux de trésorerie disponible pour les quatre derniers trimestres par action se déroule comme suit successivement… 4.61 $, 3.17 $, 1.71 $ et 0.12 $. Et après? Un nombre négatif ? La chose est la suivante. L'entreprise est assise sur une pile de liquidités et le bilan est solide. Si le PDG Mark Zuckerberg veut continuer à investir dans le métaverse parce qu'il croit vraiment en son avenir commercial, il a certainement les moyens de continuer à le faire encore un moment.

À la fin du troisième trimestre, Meta Platforms avait une trésorerie nette de 41.776 milliards de dollars au bilan et des actifs courants de 58.315 milliards de dollars. Avec des actifs à court terme de 22.687 milliards de dollars, la société a un ratio actuel enviable de 2.57. Non pas qu'il y ait de quoi s'inquiéter avec un solde de trésorerie comme celui-là, mais la société a ajouté près de 10 milliards de dollars de dette à long terme au cours du troisième trimestre, ce qui aurait pu être judicieux compte tenu de l'environnement des taux d'intérêt.

Ce que je pense

L'action se négocie à un niveau "inférieur au marché" 13 fois les bénéfices prospectifs. En effet, Meta Platforms est à l'opposé d'un stock de croissance. Il s'agit d'une entreprise dont le cœur de métier extrêmement prospère a probablement dépassé son apogée, tandis que la direction choisit d'investir non pas dans ce cœur de métier qui fournit l'ensemble de l'entreprise, mais dans quelque chose considéré comme « visionnaire » ou ridicule. Seul le temps peut dire si Zuckerberg a raison. Il peut très bien l'être. Probablement pas à court ou moyen terme cependant. Si le métaverse finit par être la prochaine grande chose, c'est une histoire à long terme.

En tant qu'entreprise stagnante assise sur un bilan solide, si l'entreprise voulait attirer des investissements, elle réduirait probablement ses investissements dans le métaverse, faisant ce qui doit être fait pour rétablir le flux de trésorerie disponible perdu et utiliser cet espace créé pour initier un dividende . Le fait que cela n'ait pas été fait indique aux actionnaires qu'ils ne sont pas au centre des préoccupations.

Le titre est en baisse d'environ 70 % depuis septembre 2021 et en hausse d'environ 33 % par rapport au creux de novembre 2022. La résistance a été rencontrée au niveau de 125 $, ce qui comble à peu près l'écart créé fin octobre. Il reste un écart non comblé dans les 300 $. Nous aurons besoin de voir plus qu'un retracement de Fibonacci de 61.8 % de l'ensemble de la vente afin d'approcher le remplissage de cet espace. Zoomons.

Il y a ce qui ressemble à un triangle ascendant qui se forme ici, ce qui serait bon pour les taureaux META. À mon avis, un take and hold de 125 $ pourrait vous rapporter 144 $.

Cela dit, je ne suis pas un fan, et si cette action échoue lors de sa prochaine course à ce niveau clé de 125 $, il y a de fortes chances que ce soit de l'argent mort jusqu'en 2023, en particulier avec la Fed qui recule sur la base monétaire alors que le l'économie entre en récession.

Le nom est intéressant. Sa faible valorisation est vraiment le résultat de sa propre prise de décision. Cela ne change pas tant que META ne change pas.

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