Le capital prétorien de Harris Kupperman recherche l'hystérie dans tous les coins du marché, du bitcoin au gaz naturel.
OParfois, le meilleur capital d'amorçage pour une carrière réussie dans l'investissement est un bon moment. En 1997, alors qu'il était au lycée, Harris Kupperman a commencé à être obsédé par le marché boursier alors que la crise financière asiatique, puis la dot-com mania dominaient les gros titres. Au moment où il est arrivé à l'Université de Tulane deux ans plus tard, les actions technologiques avaient grimpé de près de 200 % depuis l'introduction en bourse de Netscape à l'été 1995 et doubleraient à nouveau au cours des prochains mois. Le futur gestionnaire de fonds spéculatifs a remarqué que bon nombre de ces sociétés Internet se sont finalement effondrées lorsque les blocages de capital-risque ont expiré et que les premiers investisseurs ont abandonné leurs actions.
Au début de 2000, Kupperman, connu de ses amis et pairs sous le nom de "Kuppy", a pris les 6,000 2000 $ qu'il avait gagnés au cours des piscines de nettoyage d'été sur la côte nord de Long Island et a commencé à acheter des options de vente - court-circuitant ainsi les actions - de bombes à points. comme Commerce One et Foundry Networks. Lorsque la bulle a éclaté en mars 80 et que le Nasdaq a chuté de XNUMX %, il a fait une petite fortune.
"J'avais quelques milliers de dollars sur mon compte au début de l'année, et à la fin de l'année j'en avais quelques centaines de milliers", se vante Kupperman, qui a maintenant 41 ans. "Cela m'a ouvert les yeux sur le potentiel que si vous pensez plus fort que l'autre gars, vous pouvez gagner beaucoup d'argent.
Deux décennies plus tard, son capital prétorien a 180 millions de dollars sous gestion et est en hausse de 593%, net d'une commission de performance de 20% et de frais de gestion de 1.25% depuis qu'il a commencé à prendre des capitaux extérieurs en 2019. En 2020 et 2021, son fonds, qui fait des paris concentrés sur seulement une douzaine d'investissements, a rapporté plus de 100%.
Kupperman est un investisseur passe-partout, axé sur les événements, qui s'attend à un rendement quintuplé sur ses positions. Il n'a pas peur d'échanger des manies même s'il pense qu'elles n'ont aucune valeur intrinsèque. À la fin de 2020 et au début de 21, par exemple, il a réalisé un bénéfice multiplié par six en bitcoin.
« C'est une chaîne de Ponzi. Il n'a pas de fonction réelle », dit-il. "Mais il y a des moments où investir dans des schémas de Ponzi est parfaitement bon. Quand ils gonflent, ils sont très rentables à posséder. »
Il pense que le bitcoin augmente lorsque la Fed injecte des liquidités sur le marché, comme elle l'a fait au début de la pandémie, et s'effondre lorsque la banque centrale se resserre. Il a acheté du bitcoin à environ 9,200 2020 dollars à l'été 2021 et, à la fin de cette année, la crypto-monnaie était la plus grande position de son portefeuille. En mars et avril 2, alors que l'inflation commençait à dépasser l'objectif de 58,000% déclaré par la Fed, Kupperman a décidé que les politiques d'argent facile de la banque centrale avaient suivi leur cours, il a donc encaissé lorsque le bitcoin s'échangeait à 70,000 $, quelques mois avant qu'il ne culmine à près de 20,000 XNUMX $. (Il se négocie actuellement autour de XNUMX XNUMX $.)
D'autres achats pandémiques opportunistes étaient des actions de gaz naturel et d'armes à feu à petite capitalisation. Aujourd'hui, il est optimiste sur le logement, au diable la hausse des taux d'intérêt, dans des endroits comme la Floride, qui continuent d'attirer des résidents quittant des États à fiscalité élevée.
"Environ tous les 18 à 24 mois, une industrie panique et vous en achetez une à bas prix", déclare Kupperman. « C'est l'histoire de ma vie. Je suis patient, j'attends qu'ils perdent complètement la tête, puis j'achète.
Kupperman est diplômé de Tulane en 2003 avec un diplôme en histoire, a ouvert un fonds spéculatif et a déménagé à Miami. Son fonds a raisonnablement bien fonctionné, mais à la suite de la crise financière de 2008, il l'a fermé.
En 2010, il est devenu convaincu que la Mongolie, riche en cuivre et en charbon, allait exploser. Il a donc pris le contrôle d'une société écran dormante faisant du commerce au Canada, l'a rebaptisée Mongolia Growth Group et a commencé à investir dans l'immobilier à Oulan-Bator. Malheureusement, peu de temps après l'ouverture de ses bureaux en 2011 par Mongolia Growth Group, le gouvernement du pays a commencé à restreindre les investissements étrangers et sa croissance économique a ralenti. Aujourd'hui, la majeure partie des revenus de 2.5 millions de dollars de Mongolia Growth Group provient d'un bulletin d'information basé sur les données appelé Le moniteur piloté par les événements de Kuppy, qui n'a rien à voir avec la Mongolie et coûte 400 $ par mois.
En 2019, il a relancé Praetorian avec Wes Cooper, un ancien d'Ernst & Young, en utilisant principalement leur propre argent. Leurs plus grandes positions aujourd'hui comprennent l'uranium physique, qui a enduré un marché baissier de 14 ans, et le pétrole brut.
La surperformance de l'énergie a aidé Praetorian à poursuivre sa progression cette année, en hausse de 9.1 % jusqu'en juillet par rapport à la baisse de 500 % du S&P 13.3. Mais la hausse des taux d'intérêt a nui à ses participations dans des actions de logements comme The St.Joe Company, l'une de ses principales positions depuis l'automne 2020 (voir « Le panier de Kuppy », ci-dessus). St. Joe possède 170,000 66 acres dans le Florida Panhandle et ses revenus ont augmenté de 2021 % en 20. Les actions ont triplé, passant de 60 $ à 2020 $ entre septembre 2022 et avril 37, mais ont depuis reculé à XNUMX $.
« Tout le monde panique à propos des taux d'intérêt et des prêts hypothécaires », dit Kupperman. « Je ne pense pas que cela va changer quoi que ce soit. Dans un an, les taux d'intérêt vont baisser, mais les New-Yorkais continueront à venir en Floride.
Kupperman est peut-être un taureau de l'immobilier en Floride, mais il a déjà déplacé les opérations de Praetorian vers le front de mer de Rincón, à Porto Rico, qui est encore plus fiscal. Il envisage de fermer son fonds lorsqu'il atteindra 250 millions de dollars d'actifs. "J'ai des amis qui gèrent des milliards, et ils ont plus d'argent que moi", dit-il, "mais je ne peux pas dépenser tout l'argent que j'ai déjà gagné dans ma carrière."
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Source : https://www.forbes.com/sites/hanktucker/2022/09/21/irrational-exuberance/