Les deux dernières crises énergétiques qui ont menacé de faillite des centaines de sociétés énergétiques ont réécrit le livre de jeu des fusions et acquisitions pétrolières et gazières. Auparavant, les sociétés pétrolières et gazières ont réalisé de nombreuses acquisitions tactiques ou cycliques agressives à la suite d'un effondrement des prix après que de nombreux actifs en difficulté sont devenus disponibles à bon marché. Cependant, le krach des prix du pétrole de 2020 qui a propulsé les prix du pétrole en territoire négatif a vu les sociétés énergétiques adopter une approche plus restreinte, stratégique et axée sur l'environnement pour conclure des accords de fusions et acquisitions.
Selon les données publiées par la société de renseignement énergétique Enverus, citée par Reuters, les accords pétroliers et gaziers américains contracté de 65 % sur un an à 12 milliards de dollars au cours du deuxième trimestre, bien loin des 34.8 milliards de dollars de la période correspondante de l'année dernière, car la forte volatilité des prix des matières premières a laissé les acheteurs et les vendeurs s'affronter sur la valeur des actifs.
Mais les transactions dans le secteur pétrolier américain commencent lentement à se redresser, Enverus notant que les fusions et acquisitions se sont accélérées pour atteindre 16 milliards de dollars au troisième trimestre, le plus cette année.
Dans son rapport trimestriel, Enverus note que le 3e trimestre a été le trimestre le plus actif dans le secteur pétrolier et gazier jusqu'à présent cette année. Pourtant, la valeur des transactions au cours des neuf premiers mois n'a totalisé que 36 milliards de dollars, soit nettement moins que les 56 milliards de dollars enregistrés au cours de la même période l'an dernier.
"Les entreprises utilisent les liquidités générées par les prix élevés des matières premières pour rembourser leurs dettes et récompenser les actionnaires plutôt que de rechercher des acquisitions. Les investisseurs semblent toujours sceptiques à l'égard des fusions et acquisitions d'entreprises publiques et imposent à la direction des normes élevées en matière de transactions. Les investisseurs veulent que les acquisitions soient évaluées favorablement par rapport aux actions d'un acheteur sur des mesures de rendement clés comme le rendement des flux de trésorerie disponibles pour donner une augmentation immédiate des dividendes et des rachats d'actions", a déclaré Andrew Dittmar, directeur d'Enverus, à Reuters.
Opérations de fusions et acquisitions du troisième trimestre
Selon Enverus, la plus grosse opération de fusion et acquisition au dernier trimestre a été EQT Corp.(NYSE : EQT) 5.2 milliards de dollars d'achat de gaz naturelr THQ Appalaches I LLC ainsi que les actifs pipeliniers associés de XcL intermédiaire. THQ Appalachia, qui appartient à un producteur de gaz privé Remorqueur en exploitation.
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EQT a déclaré que les actifs acquis comprennent environ 90 800 acres nets de base compensant son bail principal existant en Virginie-Occidentale, produisant 1.35 millions de cfe / jour et devraient générer des flux de trésorerie disponibles à des prix moyens du gaz naturel supérieurs à environ 2 $ / MMBtu au cours des cinq prochaines années. La société a également doublé son programme de rachat à 2023 milliards de dollars et a déclaré qu'elle augmentait son objectif de réduction de la dette de fin d'année 4 à 2.5 milliards de dollars contre XNUMX milliards de dollars.
L'année dernière, EQT a dévoilé un plan centré sur la production de plus de gaz naturel liquéfié en augmentant considérablement le forage de gaz naturel dans les Appalaches et autour des bassins de schiste du pays, ainsi que la capacité des pipelines et des terminaux d'exportation, qui, selon elle, renforcerait non seulement la sécurité énergétique des États-Unis, mais aussi aider à briser la dépendance mondiale au charbon et à des pays comme la Russie et l'Iran. Sa dernière acquisition aidera donc l'entreprise à atteindre son objectif. Les parts d'EQT ont presque doublé depuis le début de l'année.
La deuxième transaction la plus importante du dernier trimestre était celle de 4 milliards de dollars du gestionnaire d'actifs allemand IKAV pour Aéra Énergie, une coentreprise pétrolière californienne entre Coquille SA (NYSE : SHEL) et Exxon Mobil (NYSE : XOM). Opérant principalement dans la vallée de San Joaquin, dans le centre de la Californie, Aera est l'un des plus grands producteurs de pétrole de Californie, avec 125 32 barils/jour de pétrole et 1 millions de pieds cubes/jour de gaz naturel, générant environ XNUMX milliard de dollars de liquidités par an. Il y a un an, Reuters a rapporté que Shell voulait quitter l'entreprise, et Exxon a ensuite rejoint l'effort, assisté d'un conseiller financier JPMorgan Chase.
En septembre, la société pétrolière et gazière, minière et de redevances Sitio Royalties Corp.. (NYSE : STR) est fusionné avec Minéraux Brigham (NYSE : MNRL) dans le cadre d'un accord entièrement en actions d'une valeur d'entreprise globale d'environ 4.8 milliards de dollars, créant ainsi l'une des plus grandes sociétés minières et de redevances cotées en bourse aux États-Unis.
Comme le reste de l'industrie, Sitio et Brigham ont vu leurs chiffres d'affaires et leurs résultats se développer à un rythme soutenu en raison de la hausse des prix du pétrole. La fusion des deux sociétés permettra à la nouvelle entité de réaliser d'importantes économies d'échelle et de devenir un chef de file dans le secteur des droits miniers.
La fusion a créé une société avec des actifs complémentaires de haute qualité dans le bassin permien et d'autres régions axées sur le pétrole. La société combinée disposera de près de 260 50.3 acres de redevances nettes, de 2 puits nets en visibilité directe exploités par un ensemble diversifié de sociétés E&P bien capitalisées et d'une production nette pro forma au deuxième trimestre de 32.8 15 bep / jour. L'accord devrait également rapporter XNUMX millions de dollars en synergies annuelles de coûts de trésorerie opérationnels.
Les actionnaires de Sitio et Brigham ont reçu respectivement 54 % et 46 % de la société combinée, sur une base entièrement diluée. Sitio Royalties récemment a déclaré un bénéfice net au deuxième trimestre de 2 millions de dollars sur des revenus de 72 millions de dollars.
Autre accord notable : Énergie Diamondback Inc. (NASDAQ : FANG) a conclu un accord acquérir tous les intérêts à bail et les actifs connexes de FireBird Énergie LLC pour 775 millions de dollars en espèces et 5.86 millions d'actions Diamondback, l'accord étant évalué à 1.6 milliard de dollars.
Aigle Ford en bref
L'Eagle Ford a été la région la plus durement touchée de la zone de schiste aux États-Unis et a pris du retard par rapport aux autres régions lors de la montée en puissance continue de la production. Mais en tant que société d'analyse énergétique RBN Énergie a noté, Les fusions-acquisitions et le forage ont récemment explosé dans le jeu de schiste.
A savoir, il y a deux semaines, Huile de Marathon (NYSE : MRO) a annoncé avoir conclu un accord accord définitif pour acquérir les actifs d'Eagle Ford de Enseigne Ressources naturelles pour 3 milliards de dollars. Marathon dit qu'il s'attend à ce que l'accord soit "immédiatement et significativement relutif pour les principaux indicateurs financiers" et entraînera une augmentation de 17% du flux de trésorerie d'exploitation de 2023 et une augmentation de 15% du flux de trésorerie disponible, améliorant immédiatement les distributions aux actionnaires.
Fin septembre, Devon Energy (NYSE : DVN) clôturée le $ 1.8 milliards d'acquisition du producteur privé d'Eagle Ford Énergie valide. Selon Devon, cette acquisition a assuré une position de superficie de premier ordre de 42,000 90 acres nettes (participation directe de 35,000 %) à côté du bail existant de Devon dans le bassin. La production actuelle des actifs acquis est d'environ 40,000 XNUMX bep par jour et devrait augmenter à une moyenne de XNUMX XNUMX bep par jour au cours de la prochaine année.
Plus tôt, EOG Resources (NYSE : EOG) a annoncé son intention de étendre considérablement sa productionn de gaz naturel à sa zone gazière Dorado dans Eagle Ford. EOG a estimé que ses actifs de Dorado détiennent environ 21 billions de pieds cubes (Tcf) de gaz à un coût d'équilibre inférieur à 1.25 $/MMBtu.
L'activité de forage est également en hausse dans l'Eagle Ford, la région abritant désormais 71 plates-formes contre seulement 20 il y a un an.
Dans l'ensemble, l'activité de forage et de fracturation de schiste aux États-Unis montre de bons signes de rebond avec nombre actuel d'appareils de forage de 779 un bon 223 plates-formes de plus qu'il y a un an. Mais une reprise complète est loin d'être garantie : EOG a prévu que la production pétrolière globale des États-Unis augmentera de 700,000 800,000 à XNUMX XNUMX barils par jour cette année. Cependant, le haut dirigeant d'EOG a averti que les gains de l'année prochaine auront probablement tendance à baisser. Ressources naturelles pionnières (NYSE : PXD) a une perspective encore plus sombre, prédisant que la production américaine n'augmentera que d'environ 500,000 XNUMX barils par jour cette année, l'une des prévisions les plus basses de tous les analystes, et tombera encore plus bas que cela l'année à venir.
Alors que RBN Energy vante la résurgence en cours de l'Eagle Ford, une vue d'ensemble révèle que le rebond est loin d'être établi et n'a pas encore été à la hauteur de la forte accélération de la période 2012-2015. Cela s'applique à l'ensemble de l'US Shale Patch, car les dirigeants pétroliers limitent leur expansion et préfèrent restituer l'excédent de trésorerie aux actionnaires.
Source : Agence américaine d'information sur l'énergie (EIA)
Il y a une semaine, l'Energy Information Administration (EIA) a publié son dernier Perspectives énergétiques à court terme (STEO) dans lequel il a révisé ses perspectives de production de pétrole pour 2022 et 2023. Les nouvelles projections ont suscité des réactions mitigées dans tous les domaines, avec Bloomberg disant»La projection suggère que le rythme de croissance du schiste aux États-Unis, l'une des rares sources de nouveaux approvisionnements majeurs au cours de la dernière année, ralentit malgré les prix du pétrole oscillant autour de 90 dollars le baril, soit environ le double des coûts d'équilibre de la plupart des producteurs nationaux. Si la tendance se poursuit, cela priverait le marché mondial de barils supplémentaires pour aider à compenser les réductions de production de l'OPEP+ et la perturbation des approvisionnements russes au milieu de son invasion de l'Ukraine. »
Récemment, la société norvégienne d'intelligence énergétique Rystad Energy a révélé que à peine 44 rondes de concessions pétrolières et gazières aura lieu dans le monde cette année, le moins depuis l'an 2000 et bien loin du record de 105 tours en 2019. Selon l'analyste norvégien de l'énergie, seuls deux nouveaux blocs avaient été autorisés pour le forage aux États-Unis à la fin du mois d'août. cette année sans nouvelles offres de baux pétroliers et gaziers provenant de l'administration Biden elle-même. En effet, la poignée d'enchères qui ont eu lieu sous Biden ou qui ont saigné dans sa présidence ont été décidées sous la présidence de Donald Trump. Pendant ce temps, Rystad a révélé que le Brésil, la Norvège et l'Inde sont les leaders mondiaux en termes de nouvelles licences.
Nous pouvons donc supposer qu'un rebond des fusions et acquisitions, ainsi que de l'activité de forage, ne se traduira pas nécessairement par un retour complet du schiste, en particulier compte tenu du nouveau livre de jeu sur le schiste qui limite les dépenses, l'inflation élevée ainsi que le coût élevé de la main-d'œuvre et de l'équipement.
Par Alex Kimani pour Oilprice.com
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