Kellogg envisage de se séparer en trois sociétés publiques indépendantes, séparant ses marques emblématiques en activités distinctes de snacking, de céréales et de plantes.
Les actions de la société ont augmenté de 8% dans les échanges avant commercialisation, mais n'ont clôturé que de 1.9%.
L'annonce de mardi intervient une décennie après l'achat de Pringles par Kellogg pour 2.7 milliards de dollars, qui a marqué le passage de l'entreprise à se concentrer sur le secteur mondial des collations, les gens mangeant de plus en plus souvent entre les repas. Kellogg, ainsi que des rivaux comme PepsiCo, propriétaire de Frito-Lay ainsi que Propriétaire d'Oreo-cookie Mondelez, se sont penchés sur la tendance en introduisant davantage de snacks et en achetant de plus petites marques. Lundi, Mondelez a annoncé l'acquisition de Clif Bar pour 2.9 milliards de dollars.
Les ventes de céréales, en revanche, ont stagné aux États-Unis, car les gens mangent sur le pouce et recherchent une plus grande variété d'options le matin. Des marques telles que Special K, Froot Loops et Rice Krispies ont été pendant des décennies une base de Kellogg, mais ne sont plus considérées comme des moteurs de croissance clés pour l'entreprise. La pandémie a brièvement relancé la catégorie des céréales alors que davantage de consommateurs déjeunaient à la maison, mais Kellogg s'attend à une croissance stable des revenus de son activité céréalière nord-américaine à l'avenir.
"Ceux qui se sont gratté la tête en 2012 à propos de l'accord Pringles sans chevauchement ne devraient plus se gratter. C'est l'ancienne entreprise nord-américaine qui ne correspondait pas aux plans de la direction, et l'annonce d'aujourd'hui rend cela définitif », a écrit Jonathan Feeney, analyste de Consumer Edge, dans une note aux clients.
Kellogg considère les retombées comme une stratégie potentielle depuis 2018, ont déclaré les dirigeants aux investisseurs lors d'une conférence téléphonique pour discuter de l'annonce mardi. Le PDG Steve Cahillane a déclaré que les trois entreprises avaient un potentiel autonome "important", bien que la société explore des alternatives, y compris une vente potentielle pour son activité basée sur les plantes.
Ensemble, la division à base de plantes de Kellogg et l'activité céréalière nord-américaine ont représenté environ 20 % des revenus de l'entreprise l'an dernier. L'activité restante comprend ses marques de collations, de nouilles, de céréales internationales et de petits déjeuners surgelés nord-américains.
Les retombées en franchise d'impôt devraient être achevées d'ici la fin de 2023.
Les noms des nouvelles sociétés n'ont pas encore été décidés et les équipes de direction proposées pour les deux entreprises dérivées seront annoncées d'ici le premier trimestre de l'année prochaine. Cahillane restera en tant que directeur général de la société mondiale de snacking.
Cette entreprise abritera des marques comme Pringles, Cheez-It, Pop-Tarts et RXBAR et a enregistré l'année dernière un chiffre d'affaires de 11.4 milliards de dollars. Environ 10 % de ces ventes proviennent de son activité croissante de nouilles en Afrique, tandis que 10 % supplémentaires proviennent des gaufres Eggo et de son activité de petit-déjeuner surgelé. L'Amérique du Nord représentera près de la moitié des revenus de l'entreprise.
L'entreprise axée sur les collations cherchera également à étoffer son portefeuille par le biais d'acquisitions, selon Cahillane.
L'année dernière, la société céréalière nord-américaine proposée a enregistré des ventes de 2.4 milliards de dollars. À court terme, les retombées se concentreraient sur le rebond des perturbations de la chaîne d'approvisionnement et la reconquête des parts de marché perdues. Kellogg s'attend à générer des revenus stables au fil du temps en tant qu'entreprise autonome tout en améliorant ses marges bénéficiaires.
"C'est une entreprise assez stable, quelque peu en déclin", a déclaré Cahillane à Sara Eisen de CNBC sur "Squawk Box." suite à l'annonce, ajoutant qu'il s'attend à plus d'innovation et de renforcement de la marque grâce aux retombées, car ses marques n'auront pas à rivaliser avec Pringles ou Cheez-It pour les ressources.
La division à base de plantes de Kellogg utilisera Morningstar Farms comme marque phare. L'année dernière, l'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires de 340 millions de dollars. S'il est terminé, le spin-off offre aux investisseurs un autre jeu d'actions à base de plantes en plus Au-delà de la viande, qui n'a pas réalisé de bénéfice trimestriel depuis près de trois ans et a vu ses actions chuter de 63 % cette année.
Les sièges sociaux des trois entreprises resteront inchangés. L'entreprise céréalière nord-américaine et la société dérivée d'aliments à base de plantes seront toutes deux situées à Battle Creek, dans le Michigan. L'entreprise mondiale de collations conservera son siège social à Chicago, avec un autre campus à Battle Creek.
Kellogg n'a pas encore décidé comment elle répartira son dividende entre les trois sociétés, a déclaré Cahillane à CNBC.
Source : https://www.cnbc.com/2022/06/21/kellogg-to-split-into-three-independent-companies.html