Alors que des segments spécifiques du marché de l'immobilier commercial (CRE) tels que l'industrie et la santé se portent bien, d'autres comme les bureaux et le commerce de détail inquiètent les investisseurs.
La hausse des taux d'intérêt accroît ces inquiétudes. En réponse, les investisseurs réduisent activement leur exposition au marché CRE.
Selon le Wall Street Journal, les fiducies de placement immobilier (FPI) se battent pour empêcher les investisseurs de retirer leur argent. Blackstone inc. (NYSE: BX) a annoncé un resserrement des rachats pour son fonds de 69 milliards de dollars. Groupe Starwood Capital, une filiale de Starwood Property Trust Inc. (NYSE : STWD), a également imposé de nouvelles restrictions aux investisseurs renflouant son fonds de 14.6 milliards de dollars.
Blackstone et Starwood, qui sont des FPI non négociées, ont plafonné les rachats des investisseurs tout en versant 3.7 milliards de dollars de retraits au troisième trimestre. Alors que les REIT non négociés peuvent limiter les retraits sur une base mensuelle ou trimestrielle, si les tendances de rachat des investisseurs se poursuivent, ils pourraient finir par devoir vendre d'autres actifs pour les payer.
Le WSJ rapporte que le nombre de retraits est 12 fois plus élevé qu'à la même période en 2021, selon une analyse de Robert A. Stanger & Co. Inc.
"Cela exerce une pression sur les prix dans l'ensemble", a déclaré Nat Kellogg, président et directeur de la recherche de gestionnaires chez le conseiller en investissement Marquette Associates, au WSJ.
Il a également déclaré qu'un nombre croissant de fonds de pension et de dotations universitaires conseillés par sa société envisageaient de retirer de l'argent des fonds immobiliers.
Selon le Financial Times, les problèmes de Blackstone ont commencé au printemps et à l'été lorsque les investisseurs asiatiques ont commencé à retirer de l'argent alors que les marchés immobiliers déclinaient. Le Financial Times a également rapporté que les investisseurs avaient retiré plus de 2 % des actifs nets de la fiducie en juillet. En réponse, le PDG de Blackstone, Stephen Schwarzman, et le président et chef de l'exploitation, Jon Gray, ont investi 100 millions de dollars de leur propre argent dans la fiducie.
Pour remplacer la stratégie CRE, les investisseurs se tournent désormais vers des activités moins risquées telles que les obligations, qui offrent des rendements plus élevés qu'auparavant avec plus de liquidités que les fonds immobiliers. Ce sont les taux d'intérêt plus bas qui ont attiré les investisseurs vers les fonds immobiliers à partir d'obligations à l'origine. Mais après les augmentations multiples des taux d'intérêt de la Réserve fédérale cette année, beaucoup reviennent bien aux obligations.
Les retraits sont également un signe fort que les investisseurs s'inquiètent des prévisions volatiles pour la CRE, en particulier les espaces de bureaux, qui ne se sont pas rétablis après un exode des lieux de travail provoqué par une pandémie.
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Photo par Kelly Sikkema on Unsplash
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Source : https://finance.yahoo.com/news/not-yet-run-nervous-investors-152448819.html