Les investisseurs font face à 2 sérieux vents contraires alors que les actions et les obligations performent mal en 2022

Parfois, les actions se portent bien et les obligations sous-performent. Certaines années, les obligations se portent bien et les actions sous-performent. Cette année, les actions et les obligations ont mal performé. Pour les investisseurs, il est donc extrêmement difficile d'obtenir un rendement positif. Examinons les conditions actuelles de ces deux classes d'actifs et explorons ce à quoi nous pourrions nous attendre.

Actions

Comme je l'ai écrit dans l'article d'hier, "Les actions américaines chutent au milieu de données d'inflation pires que prévu" les actions sont confrontées à un sérieux vent contraire au cours des 6 à 12 prochains mois. Avec la Fed supprimant le bol de punch par des taux d'intérêt plus élevés et une masse monétaire réduite, couplée à une récession mondiale probable, les bénéfices des entreprises chuteront et les cours des actions pourraient suivre. La question pertinente est de savoir dans quelle mesure l'économie américaine résistera-t-elle dans ces conditions ?

Nous savons que les bénéfices des entreprises, qui sont actuellement solides, chuteront probablement alors que la Fed continue de réduire la demande pour faire baisser l'inflation. Si la Fed peut enfiler l'aiguille – c'est-à-dire qu'elle ne serre pas trop fort, alors l'économie américaine pourrait éviter un ralentissement économique plus grave. Cependant, c'est une danse très délicate.

Les cours des actions sont également soumis à des mouvements extrêmes et irrationnels, en particulier à la baisse. Nous en avons été témoins hier (9/13/2022) alors que le DOW a perdu près de 4.0 % sur la journée. C'est bien au-dessus de sa perte quotidienne moyenne de 0.75 %. Les actions technologiques ont fait encore pire avec la hausse des taux d'intérêt. Donc, une volatilité plus élevée demeure. Le VIX, qui mesure le risque attendu de l'indice S&P 500 au cours des 30 prochains jours, a été égal ou supérieur à sa moyenne à long terme tout au long de 2022. De plus, alors que la volatilité reste élevée, les cours des actions subissent davantage de pression à la baisse. En d'autres termes, lorsque le risque est élevé, les actions ont tendance à sous-performer.

Obligations

Même s'il existe de nombreux types d'obligations, la plupart partagent un risque commun. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, les prix des obligations baissent. Cette année, les taux d'intérêt ont considérablement augmenté dans tous les domaines, ce qui a exercé une forte pression sur la performance des obligations.

Actions et obligations

Regardons la performance des actions et des obligations cette année. Le tableau suivant comporte trois sections, y compris les actions américaines, les actions étrangères et les obligations américaines. Toutes les données de performance sont depuis le début de l'année jusqu'au 13 septembre 2022. La performance des obligations est représentée par des ETF largement négociés en tant que proxys. Qu'est-ce que cela révèle ?

Lorsque vous comparez les trois indices boursiers américains, nous pouvons dire que les actions technologiques ont fait bien moins bien que les actions non technologiques. C'est ce que révèle le NASDAQNDAQ
, un indice contenant de nombreuses actions technologiques. Le S&P a plus de technologie que le DOW, mais moins que le NASDAQ. En bref, le DOW a mieux performé que le S&P 500, qui a mieux performé que le NASDAQ. Par conséquent, nous pouvons conclure que les actions technologiques se sont très mal comportées cette année et que les actions versant des dividendes ont fait mieux. Cela pourrait continuer à être vrai si les taux d'intérêt augmentent.

Les actions étrangères ont légèrement mieux performé que les actions américaines, mais il n'y a rien d'excitant, d'autant plus que le temps froid s'installe et que l'Europe fait face à une crise énergétique. Les obligations ont également baissé cette année. L'ensemble du marché obligataire américain, représenté par le premier ETF de la liste, est en baisse de -12.93% jusqu'à présent. Les obligations à haut rendement ou « junk » sont en baisse de près de -14.0 % depuis le début de l'année. Les obligations à court terme, créneau de prédilection des investisseurs depuis la crise financière de 2008, sont proches de l'équilibre cette année. À quoi pouvons-nous nous attendre pour aller de l'avant ?

Les actions pourraient traverser une période difficile, surtout si la Fed ne réussit pas à resserrer ses actions et si une récession mondiale a un effet plus négatif sur les bénéfices des entreprises américaines. Les obligations pourraient aller dans les deux sens. Par exemple, si les taux d'intérêt restent stables ou baissent, les obligations pourraient augmenter à partir d'ici. Cependant, si les taux continuent de grimper, les obligations continueront de perdre. La bonne nouvelle est que nous sommes peut-être plus près du sommet des taux d'intérêt que du creux, bien que cela ne soit pas garanti. Alors, qu'est-ce qu'un investisseur à faire?

Essayons de mettre tout cela en perspective. Même si nous vivons un parcours cahoteux, disons, au cours des 12 à 18 prochains mois, l'Amérique a connu bien pire au cours de ses 246 ans d'histoire. Nous avons eu des dépressions, des récessions, des guerres, des pandémies et plus encore. Même si les choses deviennent difficiles, cela aussi passera et l'économie américaine conservera à nouveau sa place sur la scène mondiale. Après tout, les États-Unis ont l'économie la plus résiliente et la plus diversifiée de tous les pays de la planète. À ce stade, vous pouvez apporter quelques modifications à votre portefeuille, mais vous devez vous en tenir à votre plan à long terme et maintenir le cap.