Le rêve économique de 10 milliards de dollars de l'Inde risque de se transformer en cauchemar

Le Center for Economics and Business Research a rendu le Premier ministre indien Narendra Modi très heureux cette semaine en faisant basculer son économie parmi les trois plus importantes d'ici 15 ans.

Pour Modi, qui a connu une année 2022 résolument mouvementée, les gros titres générés par la prédiction du cabinet de conseil basé à Londres ne pourraient pas être mieux chronométrés. L'affirmation du CEBR selon laquelle L'Inde va sauter aux trois premiers au niveau mondial suppose qu'il croît d'environ 6.5 % par an au cours de la prochaine décennie.

Comme le soutient le CEBR, "cette trajectoire de croissance verra Inde passer de la cinquième place du classement de la Ligue économique mondiale en 2022 à la troisième du classement mondial d'ici 2037. » Et dès « 2035, nous prévoyons que l'Inde deviendra la troisième économie de 10 XNUMX milliards de dollars. Bien qu'il existe des facteurs politiques qui pourraient freiner l'Inde, elle a la démographie de son côté.

Pourtant, ce sont ces « facteurs politiques » et « démographiques » qui pourraient compliquer les choses. Et empêcher le revenu par habitant de l'Inde de bondir avec le taux de croissance du produit intérieur brut.

L'Inde, dit-on souvent, a un « dividende démographique ». Avec plus de la moitié de la population au cours 25 et une nationale âge médian de 28.4 ans, l'augmentation de la main-d'œuvre indienne est un atout alors que la main-d'œuvre au Japon, en Chine et en Corée du Sud devient de plus en plus grise. Ce n'est cependant qu'un atout si le gouvernement de Modi accélère le rythme de la création de meilleures opportunités d'emploi.

Malheureusement, il y a peu de signes que Modi, après plus de huit ans de mandat, a un plan cohérent pour augmenter l'efficacité économique, réduire les formalités administratives, augmenter la productivité et investir dans l'amélioration de l'éducation et de la formation. Ces mises à niveau microéconomiques sont difficiles à réaliser pour tout dirigeant asiatique dans le meilleur des cas, sans parler d'une pandémie, d'une flambée de l'inflation mondiale et des principales banques centrales pratiquement partout hausse des taux d'intérêt.

Modi, malheureusement, a passé ces 103 derniers mois à donner la priorité au succès macroéconomique – principalement des taux de PIB rapides – aux efforts visant à uniformiser les règles du jeu de l'Inde. Cette concentration micro-sur-macro signifie que l'ère Modi a généré une croissance décente du chiffre d'affaires, mais qu'elle accuse un retard là où cela compte vraiment : s'assurer que tous les Indiens profitent des fruits d'une croissance économique rapide.

Tout cela fait craindre à l'ancien législateur et diplomate Shashi Tharoor que l'excitation suscitée par l'Inde atteignant 10 milliards de dollars passe à côté du fait qu'elle n'a pas besoin de croître plus rapide- il faut qu'il grandisse mieux. Comme il le soutient dans un récent Project Syndicate op-ed, "les modèles régionaux inégaux, s'ils ne sont pas résolus, pourraient transformer le dividende démographique de l'Inde en une fracture démographique permanente."

Tharoor a une vaste expérience. Il a été ministre d'État indien aux Affaires extérieures, ministre du Développement des ressources humaines, sous-secrétaire général des Nations Unies et membre du Parlement du Congrès national. Son inquiétude est que « alors que les États du nord de l'Inde se sont déjà stabilisés, dans certains États, comme le Kerala au sud et le Nagaland au nord-est, la population a déjà commencé à diminuer. Cela signifie que certaines parties de l'Inde peuvent connaître des baby-booms tandis que d'autres régions sont aux prises avec des populations vieillissantes.

C'est un rappel graphique, note Tharoor, que "la croissance démographique présente à la fois des opportunités et des défis". Son population au cours des quatre prochaines décennies, il atteindra environ 1.7 milliard, avant de plonger à 1.1 milliard d'ici 2100. Cette baisse reflétera les baisses attendues de la mortalité et de la fécondité. L'essentiel, dit-il, est que "l'Inde a une fenêtre d'opportunité étroite pour exploiter la croissance de sa main-d'œuvre productive afin de stimuler le développement économique".

Si le parti Bharatiya Janata de Modi a un plan pour rattraper le temps perdu pour faire exactement cela – et empêcher que le dividende de l'Inde ne devienne un cauchemar – ce n'est pas dit. L'économiste Chietigj Bajpaee, auteur de "La Chine dans l'engagement de l'Inde après la guerre froide avec l'Asie du Sud-Est", note que "dans ce contexte, une confrontation avec la réalité est nécessaire : la rhétorique des aspirations de la politique étrangère de l'Inde correspond-elle à la réalité de l'élan de réforme intérieure du pays ? ?"

Pas tellement, si l'on considère les barrières persistantes qui maintiennent la richesse concentrée parmi les riches. Comme Bajpaee écrit dans The Diplomat, "bien que le gouvernement projette une image plus favorable aux investisseurs depuis la libéralisation économique de l'Inde dans les années 1990, les politiques économiques historiquement protectionnistes et conservatrices du pays restent bien ancrées".

Cela inclut l'ère supposée pro-business de Modi. Pour être sûr, Modi a mis quelques changements structurels notables sur le tableau de bord. Ils comprennent l'ouverture de secteurs comme l'aviation, la défense et les assurances à l'augmentation des investissements étrangers. Son gouvernement a supervisé l'adoption d'une taxe nationale sur les biens et services.

Mais des mesures plus importantes et plus risquées politiquement pour modifier la dynamique du pouvoir dans des secteurs allant du travail à la terre en passant par la fiscalité et la lutte contre la corruption restent sur la liste des choses à faire. Malgré quelques progrès, New Delhi doit redoubler d'efforts pour obtenir mauvais prêts hors bilan des banques d'État. Et tandis que l'Inde profite d'une tech »licorne” boom, permettant aux entrepreneurs de croître, de s'épanouir et de perturber l'économie nécessite un Big Bang réglementaire que Modi n'a pas encore déclenché.

Il est donc formidable que la trajectoire de l'Inde vers le statut des trois premières économies avec les États-Unis et la Chine reçoive l'attention. Qu'importe, cependant, si la grande majorité des Indiens sont laissés pour compte ? C'est le cauchemar que Modi laisserait aux générations futures s'il n'accélère pas les réformes.