Les valeurs énergétiques connaissent leur meilleure performance boursière depuis des années. Ils bénéficient également de la meilleure performance du S&P 500 cette année, du moins jusqu'à présent.
Après des années de bénéfices médiocres, de mauvais rendements du marché et de retrait des investisseurs des valeurs pétrolières et gazières, les valeurs énergétiques conventionnelles sont revenues en force.
Le pétrole a dépassé les 100 dollars le baril après l’invasion de l’Ukraine par la Russie. Pourtant, les sociétés publiques américaines de schiste se sont abstenues de revenir à leurs anciennes méthodes de dépenses consistant à investir tous leurs flux de trésorerie (plus une grande partie de l’argent emprunté) dans le forage d’une quantité telle de pétrole que cela ferait baisser les prix du pétrole. Les marchés tendus du pétrole, du gaz et des carburants ont également soutenu la hausse des prix du pétrole et du gaz. Les producteurs de pétrole et de gaz ont également enregistré des flux de trésorerie et des bénéfices records. La pénurie sur les marchés mondiaux de l’énergie, le sous-investissement chronique dans l’offre au cours des dernières années et les changements significatifs dans les flux commerciaux mondiaux de brut suite aux sanctions de plus en plus strictes contre la Russie ont tous uni leurs forces pour soutenir les prix et les stocks de pétrole et de gaz.
Peur de la récession
Mais alors que la Fed agissait de manière agressive et déployait un plan de hausse des taux d’intérêt pour maîtriser l’inflation galopante – la plus élevée depuis plus de 40 ans – Wall Street a commencé à s’inquiéter du risque croissant d’une récession, qui ferait baisser la demande de pétrole à l’avenir.
Les investisseurs dans le secteur de l’énergie se trouvent désormais à la croisée des chemins. Le rallye est trop beau pour le laisser passer, mais les commerçants craignent que la période faste provoquée par les prix élevés de l’essence qui pourraient bientôt commencer à détruire la demande et les prix record du diesel qui pourraient frapper durement l’économie ne prenne fin. D’autres remettent en question la capacité de la Fed à gérer le proverbial « atterrissage en douceur » de l’économie américaine tout en augmentant le taux d’intérêt directeur.
Les probabilités d’une récession ont augmenté, mais une telle issue ne constitue pas le scénario de base de nombreux analystes et banques d’investissement, qui affirment qu’une récession n’est pas inévitable.
Une récession et un ralentissement significatif de la croissance de la demande mondiale de pétrole constituent les principaux risques de baisse pour les valeurs énergétiques. La tendance ESG qui a conduit les investisseurs à délaisser les actions énergétiques traditionnelles pourrait également avoir un impact sur la confiance des investisseurs.
L’énergie est le secteur le plus performant du S&P 500
Pourtant, les investisseurs qui se sont cantonnés aux valeurs énergétiques ont été récompensés par d’excellents rendements au cours de l’année écoulée. Alors que la demande de pétrole a commencé à se redresser en 2021, les stocks d’énergie ont commencé à remonter par rapport aux plus bas de 2020. Alors que le pétrole grimpe au-dessus de 100 dollars le baril, le secteur de l’énergie est en pleine crise cette année. Depuis le début de l'année jusqu'au 31 mai, le secteur de l'énergie du S&P 500 avait a bondi de 55.7%, contre une baisse de 13.3% de l'indice. L'énergie et les services publics sont en fait les deux seuls secteurs à avoir enregistré des gains entre janvier et mai.
Le secteur de l'énergie a également été le plus grand contributeur à la croissance des bénéfices du S&P 500 pour le premier trimestre 2022, selon les données de Factset. montré en mai. Parmi les onze secteurs, le secteur de l’énergie a enregistré la croissance annuelle des bénéfices la plus élevée, à 268.2 %, grâce aux prix du pétrole qui étaient en moyenne 63 % supérieurs au prix moyen du pétrole au premier trimestre 1.
Parmi les dix actions les plus performantes du S&P 500 depuis le début de l’année, neuf sont des sociétés énergétiques, dont Occidental, Marathon Oil, Coterra Energy, Valero, Halliburton, APA, Devon Energy, Hess et Marathon Petroleum. Occidental a bondi de 139.1 %, une grande partie du gain étant réalisée au cours des deux derniers mois après que Berkshire Hathaway de Warren Buffett a annoncé avoir construit un participation importante de plus de 15% dans la société.
"J'ai décidé que c'était un bon endroit pour placer l'argent de Berkshire", Buffett a affirmé Valérie Plante. lors de l'assemblée annuelle de Berkshire Hathaway en avril.
« Elle [Vicki Hollub, PDG d'Oxy] dit qu'elle ne connaît pas le prix du pétrole l'année prochaine. Personne ne le fait. Mais nous avons décidé que c’était logique », a ajouté Buffett.
Les stocks d’énergie ont-ils la possibilité de grimper plus haut ?
Cela a été une assez bonne année pour les actions énergétiques.
Pourtant, face aux vents contraires macroéconomiques croissants, les investisseurs tentent désormais de prédire combien de temps durera la fête des valeurs énergétiques avant qu’une récession ou un ralentissement sévère de la croissance de la demande de pétrole ne l’effondre.
Dans le camp haussier, la discipline d'investissement dans le schiste américain contribue à soutenir les actions, les investisseurs étant satisfaits de la retenue constante, qui aide les entreprises énergétiques à générer des flux de trésorerie records et à augmenter leurs dividendes.
"Au cours des cycles précédents... les entreprises dépensaient comme des marins ivres pour installer de nouvelles plates-formes dans le sol et trouver du pétrole", a déclaré Walter Todd, directeur des investissements chez Greenwood Capital, qui possède des actions pétrolières, notamment Chevron et EOG Resources. Reuters.
Ce n’est plus le cas avec la zone de schiste américaine.
La discipline a joué un rôle dans la remontée des actions, mais les prix du pétrole les plus élevés depuis 2014 et les faibles stocks de carburant depuis plusieurs années dans un contexte de demande croissante ont été les principaux contributeurs à la hausse brûlante des actions pétrolières.
"C'est la première fois que les sociétés énergétiques ont une raison de sourire depuis environ 2014", a déclaré Stewart Glickman, analyste énergétique chez CFRA Research. Marketplace la semaine dernière.
Du côté baissier, un ralentissement économique ou une récession pourraient stopper la reprise si la demande mondiale de pétrole en souffre. Mais une récession n’est pas inévitable, dit par exemple Goldman Sachs.
"Nous pensons que les craintes d'une baisse de l'activité économique cette année s'avéreront exagérées à moins que de nouveaux chocs négatifs ne se matérialisent", ont écrit les économistes de Goldman Sachs dans un communiqué. rapport mai 30.
"Nous continuons de prévoir une croissance plus lente mais pas récessive, avec un rebond lié au commerce à +2.8% au deuxième trimestre suivi d'une croissance moyenne de +2% au cours des quatre trimestres suivants", a déclaré Goldman Sachs.
Par Tsvetana Paraskova pour Oilprice.com
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Source : https://finance.yahoo.com/news/long-epic-rally-energy-stocks-000000276.html