Comment le PDG licencié de Disney a été payé 44 millions de dollars pour se perdre

Bob Iger pourrait être retourner à Disneyland maintenant qu'il reprend le poste de PDG. Mais ancien Disney (DIS) Le PDG Bob Chapek va à la banque.

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Disney a annoncé le 20 novembre qu'il licenciait Chapek, PDG du géant des médias et du divertissement depuis le 24 février 2020, sans cause particulière. Et cela déclenche une clause lucrative de « résiliation sans motif » dans son contrat de travail. Au cours du dernier exercice, cette clause était évaluée à près de 44 millions de dollars.

"Dans le cadre de son licenciement, M. Chapek recevra les indemnités de départ payables conformément aux termes de son contrat de travail précédemment divulgué", a déclaré Disney dans un dossier réglementaire.

Et c'est une façon assez magique de se laisser aller.

Le feuillet rose de 44 millions de dollars de Chapek

Le mandat de Chapek a été pénible pour les employés. En novembre, alors que Chapek était encore PDG, la société a annoncé une restructuration douloureuse qui a entraîné des licenciements, des gels d'embauche et d'autres réductions de coûts.

Mais la mise à pied de Chapek est loin d'être financièrement douloureuse. Selon un dossier réglementaire de Disney, « les options et les actions restreintes attribuées aux dirigeants ayant des contrats de travail continuent également d'être acquises (et les options restent exerçables) au-delà de la cessation d'emploi si l'emploi du dirigeant est résilié par la société sans motif ou par le dirigeant avec bonne raison."

La société n'a pas révélé quel serait le paiement exact pour Chapek. Mais pour l'exercice précédent, ce paiement aurait été de 17.9 millions de dollars en espèces, de 6.5 millions de dollars pour une accélération d'options et d'une accélération d'unités d'actions restreintes de 19.6 millions de dollars. C'est un cadeau d'adieu de 43.9 millions de dollars

Investisseurs à Chapek : À bientôt

Les investisseurs ne regretteront guère le départ de Chapek. Cependant, ils pourraient manquer les 44 millions de dollars avec lesquels il marchera apparemment.

Au cours de son mandat d'environ deux ans en tant que président de la société, les actions de Disney ont chuté de près de 27 %, tandis que le S&P 500 a augmenté de 22 %. De plus, les analystes des parcs à thème ont souligné le décalage entre le prix des billets et la qualité de l'expérience. Temps d'arrêt dans les manèges défectueux sont en hausse, rapporte le Wall Street Journal, alors même que le prix d'un seul parc, l'admission d'une journée à Disneyland a encore augmenté cette année, à près de 180 $.

Voir la chute des actions a été difficile à accepter pour les investisseurs, car cela avait si bien fait avec Iger à la barre. Les actions de Disney ont bondi de plus de 450 % avec Iger en tant que PDG du 2 octobre 2005 au 24 février 2020. Cela a fait exploser la variation de 500 % du S&P 162 pendant cette période.

Quelle est la prochaine étape pour Iger

Nous verrons si Iger peut ramener la magie.

Mais les investisseurs du S&P 500 ne doivent pas supposer que ce PDG "boomerang" aura la même touche qu'il avait la première fois. Certes, il y a eu des retours réussis de PDG comme Steve Jobs chez Apple (AAPL).

Mais les PDG du boomerang échouent généralement. De tels PDG boomerang ont fait long feu chez JC Penney, Chipotle (CMG) et Enron, indique une analyse des performances de 167 PDG boomerang d'entreprises cotées sur l'indice S&P Composite 1500 de 1992 à 2017. Le rapport a été co-écrit par Bradley Hendricks, professeur adjoint de comptabilité à la Kenan-Flagler Business School.

"Bien que ces anecdotes très médiatisées attirent beaucoup l'attention des dirigeants d'entreprise et de la presse économique, notre analyse suggère que ces réussites sont l'exception plutôt que la norme", ont écrit Hendricks et d'autres dans "MIT Sloan Management Review".

Leur étude a révélé que les PDG du boomerang « avaient des performances nettement inférieures » à celles des autres types de PDG.

«En moyenne, la performance annuelle des actions des entreprises dirigées par des PDG boomerang était inférieure de 10.1% à celle de leurs homologues du premier relais. Ces résultats sont restés vrais même lorsque nous les avons comparés à d'autres PDG (non boomerang) qui ont été embauchés en temps de crise. »

On dirait qu'Iger pourrait vouloir siffle pendant qu'il retourne au travail.

Le tir magique de Bob Chapek

Indemnité de licenciement estimée au cours de l'exercice 2021 pour l'ancien PDG de Disney

Sources : dossier réglementaire Disney

Suivez Matt Krantz sur Twitter @matkrantz

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