Comment Adani Selloff se compare aux plus gros effondrements d'actions

(Bloomberg) - L'ampleur de la chute des actions liées au milliardaire indien Gautam Adani n'a d'égal que quelques campagnes de vente à découvert dans l'histoire.

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Les principaux d'entre eux sont Enron Corp. et Wirecard AG, dont les effondrements ont été provoqués par des vendeurs à découvert activistes qui ont trouvé des failles dans leur gouvernance d'entreprise. Hindenburg Research a maintenant ciblé le groupe de sociétés d'Adani, affirmant qu'il court-circuite les obligations négociées aux États-Unis d'Adani et les dérivés non négociés en Inde après avoir accusé le groupe de fraude. Il a déclaré que son rapport ne concernait que l'évaluation des titres négociés en dehors de l'Inde.

Le groupe d'entreprises d'Adani n'en est qu'à ses débuts et ce qui nous attend n'est pas clair. Adani a nié à plusieurs reprises les allégations de Hindenburg, notamment selon lesquelles il aurait artificiellement gonflé les cours des actions. Pourtant, il n'a pas réussi à arrêter une chute boursière qui a anéanti plus de 110 milliards de dollars de dix entreprises liées au groupe Adani, y compris le produit phare Adani Enterprises Ltd.

"L'impact et les dommages sur le prix d'Adani devraient persister pendant un certain temps", a déclaré Charles-Henry Monchau, directeur des investissements à la Banque SYZ, citant la structure complexe des activités énergie-ports du conglomérat industriel.

Voici quelques-unes des plus grandes chutes boursières déclenchées par les vendeurs à découvert :

Enron exposé

La déclaration de faillite d'Enron en 2001 a marqué l'un des effondrements financiers les plus spectaculaires de l'histoire, l'entreprise basée à Houston ayant perdu plus de 65 milliards de dollars en valeur marchande d'août 2000 jusqu'à son dépôt au chapitre 11. Jim Chanos du fonds spéculatif Kynikos Associates Ltd. a construit sa réputation en pariant qu'Enron échouerait - il a eu raison. La chute du géant du commerce de l'énergie, déclenchée par des révélations de pratiques comptables louches, se répercute encore aujourd'hui dans le monde des affaires et politique.

L'effondrement d'Enron, qui a coûté des milliards aux actionnaires et laissé des milliers de personnes au chômage et sans retraite, a stimulé l'adoption de lois et de réglementations conçues pour améliorer l'exactitude des rapports financiers.

Le choc Wirecard

Fraser Perring du vice-roi faisait partie d'une équipe derrière un rapport accablant de 2016 qui accusait Wirecard de blanchir de l'argent et de faciliter le contournement des restrictions américaines sur les jeux d'argent sur Internet. La société, qui en 2018 avait une valeur marchande d'environ 24 milliards d'euros (26 milliards de dollars), s'est effondrée après avoir révélé en 2020 que 1.9 milliard d'euros d'actifs n'ont probablement jamais existé.

Exposer Nikola

Le fondateur de Hindenburg, Nathan Anderson, s'est intéressé à Nikola Corp.après que Bloomberg News a publié un article en 2020 sur la façon dont le fondateur Trevor Milton avait exagéré la capacité de son premier semi-remorque. Nikola, qui à un moment donné avait une valeur marchande d'environ 30 milliards de dollars, vaut maintenant 1.3 milliard de dollars. En octobre, un jury a reconnu Milton coupable d'avoir fraudé des investisseurs. Le titre a chuté d'environ 95 % par rapport à son sommet de 2020.

Hindenburg a ciblé une trentaine d'entreprises depuis 30, et leurs actions ont perdu en moyenne environ 2020 % le lendemain, selon les calculs de Bloomberg News. Les actions étaient en moyenne en baisse de 15% six mois plus tard.
Les autres appels baissiers de Hindenburg incluent les fabricants de véhicules électriques Lordstown Motors Corp. et Workhorse Group Inc.

Goutte de vaillant

Les vendeurs à découvert Fahmi Quadir et le fondateur de Citron Research, Andrew Left, ont vendu à découvert le fabricant de médicaments anciennement connu sous le nom de Valeant Pharmaceuticals, désormais commercialisé sous le nom de Bausch Health Companies Inc. La valeur marchande de l'action est passée de plus de 87 milliards de dollars en août 2015 à moins de 4 milliards de dollars en 2022. l'investisseur milliardaire Bill Ackman, qui a fait une grosse perte sur son pari long Valeant, selon les calculs de Bloomberg basés sur des documents publics.

Sino-Forest en difficulté

Carson Block de Muddy Waters a court-circuité Sino-Forest Corp. l'accusant d'avoir fait des déclarations inexactes sur les finances, ce qui a conduit la société forestière chinoise à déposer une demande de mise en faillite. Block est devenu célèbre en 2011 après son rapport sur l'entreprise, qui a perdu plus de 70% en quelques jours seulement.

Leçons Herbalife

Lorsque les choses tournent mal, la vente à découvert peut être coûteuse car l'investisseur doit couvrir la position si l'action monte. Pershing Square Capital Management d'Ackman avait accusé Herbalife Nutrition Ltd., basée à Los Angeles, d'être une opération illégale qui s'appuyait sur des distributeurs extérieurs pour recruter des membres avec des stratagèmes pour devenir riche rapidement. Il a lancé la campagne avec un pari de 1 milliard de dollars contre l'entreprise en 2012 et a dépensé des millions pour enquêter sur l'entreprise.

La position courte a mis Ackman en désaccord avec son compatriote milliardaire, Carl Icahn, qui est devenu le plus grand détenteur de la société. Icahn a ensuite défendu la société, qui vend des shakes et des vitamines amaigrissants, et a attaqué Ackman – qui a quitté son poste en 2018. Les actions Herbalife ont plus que doublé au cours des cinq années suivant la révélation de sa position courte.

Une porte-parole de Nikola a refusé de commenter l'histoire. Bausch Health et Herbalife n'ont pas renvoyé de demande de commentaire pour cette histoire.

–Avec l'aide de Michael Msika.