La maison est là où est le cœur

LA CONSTRUCTION MAISON EST EN BAS MAIS PAS OUT

La lecture de janvier pour les ventes de maisons neuves est attendue la semaine prochaine, mais le chiffre a augmenté de 2.3 % en décembre. C'était mieux que les projections pessimistes, bien que les opposants soutiennent qu'il s'agit d'un petit segment du marché global du logement.

La volatilité des taux d'intérêt et l'incertitude économique ont pesé sur les ventes récentes, la demande ayant ralenti et les annulations ayant bondi. Néanmoins, une pénurie de logements aux États-Unis et des loyers élevés font toujours de l'accession à la propriété une proposition souhaitable pour beaucoup.

PDG de longue date et fondateur de MDC Holdings (MDC) Larry Mizel a déclaré fin janvier : « Malgré les défis à court terme auxquels notre industrie est confrontée, nous restons confiants dans les perspectives à long terme de la construction de maisons neuves. L'inventaire de maisons existantes demeure à un niveau historiquement bas à l'échelle nationale et il continue d'y avoir un fort désir d'accession à la propriété chez une grande partie de la population. Nous pensons que les comparaisons faites entre cette correction immobilière et celle que nous avons connue lors de la crise financière de 2007 et 2008 sont injustifiées. Les ménages américains sont en bien meilleure forme aujourd'hui qu'il y a 15 ans. Et les niveaux de chômage d'aujourd'hui restent incroyablement bas malgré les meilleurs efforts de la Réserve fédérale pour ralentir l'économie.

Il a ajouté: «En outre, nous avons aujourd'hui en place un système de financement hypothécaire beaucoup plus stable et étroitement réglementé, ce qui a réduit une grande partie de l'activité spéculative qui a conduit au dernier ralentissement. Nous bénéficions également du recul et de la sagesse qui découlent d'un ralentissement difficile, qui a conduit à une industrie plus résiliente et axée sur le rendement. Tous ces facteurs nous donnent confiance dans l'avenir de notre industrie et les perspectives de notre entreprise.

Certes, je comprends que les comparaisons de bénéfices ne seront pas bonnes en 2023, étant donné que MDC a enregistré des bénéfices de plus de 8 $ par action en 2022, mais le constructeur de maisons géographiquement diversifié devrait rester solidement rentable, avec un bénéfice net suffisamment solide pour continuer à couvrir le gros dividende.

MDC rapporte plus de 5 % et le paiement a augmenté au fil du temps, tandis que la direction a également versé des dividendes en actions spéciaux de 8 % à plusieurs reprises. J'apprécie également le fait que le bilan ne soit pas structuré de manière agressive, afin que l'entreprise puisse tirer parti des opportunités foncières à long terme qui apparaîtront lors d'un ralentissement de l'industrie.

ACTEURS PÉRIPHÉRIQUES

Je pense que les tendances immobilières à long terme sont également favorables aux acteurs périphériques comme TourbillonWHR
ainsi que Lowe's Co's (LOW).

Comme la plupart des entreprises impliquées dans la fabrication, Whirlpool a dû faire face à des contraintes d'approvisionnement et à l'inflation des coûts des matières premières, qui, associées à des taux d'intérêt plus élevés et au ralentissement des ventes de maisons, ont créé des vents contraires à court terme. Cependant, ces défis ne sont pas nouveaux car l'entreprise a traversé des obstacles similaires sur la route au cours de ses 111 années d'activité. Le fabricant d'électroménagers génère d'importants flux de trésorerie disponibles et les activités liées à la rénovation en Amérique du Nord devraient rester solides à court terme. À plus long terme, bien que la société ait simplement choisi de céder une grande partie de ses activités européennes et africaines, nous pensons que Whirlpool bénéficiera des marchés non nord-américains à mesure que le reste du monde progresse sur le plan technologique et que les marchés émergents intègrent les commodités modernes dans la vie quotidienne.

Whirlpool se négocie pour seulement 9 fois les bénéfices estimés et rapporte 4.8 %.

Les bénéfices du détaillant de rénovation domiciliaire Lowe's sont attendus fin mars, mais la direction a relevé ses perspectives pour l'exercice 2023 en novembre, reflétant des résultats d'exploitation plus solides que prévu. La société s'attend désormais à un BPA de 13.65 $ à 13.80 $ (les prévisions précédentes étaient de 13.10 $ à 13.60 $) sur des ventes d'environ 97 à 98 milliards de dollars. Les fondamentaux de la rénovation domiciliaire sont toujours favorables car beaucoup ont une valeur nette importante dans leur maison malgré la récente crise.

Le PDG Marvin Ellison a expliqué : « Vous m'avez déjà entendu parler de cela auparavant, mais les moteurs de la demande pour l'amélioration de l'habitat sont nettement différents de ceux qui stimulent la construction de maisons. Il est donc important de ne pas confondre les deux. Et pour rappel, chez Lowe's, les trois facteurs les plus corrélés de la demande d'amélioration de l'habitat sont l'appréciation du prix de l'immobilier, l'âge du parc immobilier et le revenu personnel disponible… Même s'il y a une baisse généralisée des prix de l'immobilier, les propriétaires ont actuellement un record montant de la valeur nette de leur maison, près de 330,000 XNUMX $ en moyenne, qui continue de soutenir les investissements dans la rénovation domiciliaire.

Les actions de LOW changent de mains à 15 fois les bénéfices estimés, bien en deçà de la moyenne historique dans la fourchette de 18 à 20, tandis que l'action offre un rendement décent de 2.0 %.

SOYEZ AVIDE LORSQUE LES AUTRES ONT PEUR

L'histoire suggère que le moment d'acheter des actions dans les industries cycliques est lorsque le cycle est devenu plus bas et que les prix ont chuté. Je pense que MDC, WHR et LOW offrent aux investisseurs patients un beau potentiel d'appréciation du capital avec un revenu généreux en cours de route.

Le spéculateur prudentEnvisagez d'encourager des taux plus élevés - Le spéculateur prudent

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