Aux États-Unis, environ 26 millions de personnes à travers l'Amérique comptent sur les régimes de retraite nationaux et locaux pour prendre soin d'eux pendant leurs années de retraite. Ce chiffre comprend 15 millions d'enseignants, de policiers, de pompiers et d'autres travailleurs du secteur public à la retraite, et 11 millions de plus qui travaillent encore.
De l'autre côté du leger, tous les contribuables — 330 millions d'entre nous, plus ou moins — qui doivent s'assurer qu'ils peuvent recevoir leur chèque.
Mais, selon un nouveau rapport, il peut y avoir de mauvaises nouvelles en route, suivies de nouvelles encore pires.
La mauvaise nouvelle est que ces fonds de pension ont déjà signalé un trou comptable de 1.1 billion de dollars, ce qui équivaut à un peu plus de 9,000 XNUMX dollars pour chaque ménage aux États-Unis. Mais ce chiffre est probablement bien trop bas.
Le vrai chiffre pourrait être supérieur à 6 50,000 milliards de dollars, soit environ le double de la valeur totale de toutes les obligations municipales. Cela équivaut également à environ XNUMX XNUMX $ par ménage américain.
C'est tout selon les professeurs d'économie Oliver Giesecke et Joshua Rauh de l'Université de Stanford, qui ont écrit un article qui sera publié dans l'Annual Review of Financial Economics. Il est basé sur une étude détaillée de 647 des plus grands régimes de retraite nationaux et locaux, couvrant environ 90 % de leur valeur totale.
"À partir de l'exercice 2021, la dernière année pour laquelle des comptes complets sont disponibles pour toutes les villes et tous les États, le total des passifs non financés déclarés de ces plans selon les normes comptables gouvernementales est de 1.076 billion de dollars", ont-ils écrit. "En revanche, nous calculons que la valeur marchande du passif non financé est d'environ 6.501 billions de dollars."
Ces caisses de retraite ont prétendu avoir 82.50 $ d'actifs pour chaque 100 $ qu'elles doivent, selon l'étude. Mais le vrai chiffre peut être à peine la moitié : 44 cents.
Ces nouveaux chiffres ne tiennent même pas compte des risques que ces caisses de retraite ne parviennent pas à atteindre leurs hauts rendements sur investissement.
Les États ayant les ratios de financement les plus bas sont Hawaï, le New Jersey, le Connecticut, le Kentucky et l'Illinois, calculent-ils.
Les fonds du secteur public sous-estiment la valeur des engagements futurs au titre des retraites en utilisant des « actualisations » ou des taux d'intérêt irréalistes, selon la paire. Pas plus tard qu'en 2021, les fonds réclamaient un taux d'actualisation moyen de 6.76 %. Cela leur a permis de signaler que, par exemple, chaque dollar qu'ils s'attendaient à devoir payer dans 1 ans ne devrait apparaître dans les livres aujourd'hui que comme une dette de 10 cents.
Mais ce sont des dettes gouvernementales contractuelles, sans risque, et devraient être évaluées comme des bons du Trésor, soutiennent Giesecke et Rauh. En utilisant les taux du Trésor de 2021, ce dollar dû dans 10 ans aurait plutôt dû être évalué comme une dette actuelle de 75 cents.
Après tout, les travailleurs du secteur public ne se contentent pas « d'espérer » ces paiements de pension, en fonction de ce qui se passe sur les marchés. Ils les attendent, peu importe ce qui se passe sur les marchés, parce que c'est dans leur contrat. Du point de vue des travailleurs du secteur public, ces pensions sont sans risque. C'est comme si vous possédiez une obligation d'État.
Ces chiffres ont quelque peu évolué depuis 2021, et cela a peut-être en fait aidé les caisses de retraite. Les taux du Trésor ont bondi. Par exemple, le rendement - ou taux d'intérêt - des bons du Trésor à 10 ans est désormais de 4%. Pas plus tard qu'en janvier, il n'était que de 1.6 %.
D'autre part, les marchés se sont effondrés. Et avec eux, la valeur des investissements des fonds de pension.
"Les données complètes ne sont pas encore disponibles pour 2022", rapportent Giesecke et Rauh. «Nous prévoyons que si l'augmentation des rendements obligataires en 2022 aura réduit la valeur marchande des passifs jusqu'en 2022, la baisse des actifs aura compensé cette amélioration dans une certaine mesure, et les passifs non financés devraient tomber dans la fourchette de 5 $ à 6 $. 2022 milliards pour l'exercice XNUMX. »
Il ne s'agit pas seulement d'un problème comptable technique. Ces obligations de pension doivent être payées à leur échéance et en argent réel. S'ils ne peuvent pas l'être, cela signifiera la mère de toutes les crises financières et politiques.
Quelle est l'ampleur de ce problème ?
« Les obligations de retraite publiques non capitalisées représentent le plus grand passif pour les États et les gouvernements locaux aux États-Unis », soulignent Giesecke et Rauh. Pour vous donner une certaine perspective, un déficit de fonds de pension de 6 billions de dollars représente le double de la valeur de tout l'argent que les gouvernements des États et locaux doivent sur leurs obligations municipales. Cela représente environ 170 % de leurs revenus annuels totaux. Et c'est 10 fois le montant qu'ils ont reçu l'année dernière des impôts personnels (non corporatifs).
Mauvaises nouvelles? Restez à l'écoute.
Voici pourquoi vous devriez vous inquiéter des pensions nationales et locales
Aux États-Unis, environ 26 millions de personnes à travers l'Amérique comptent sur les régimes de retraite nationaux et locaux pour prendre soin d'eux pendant leurs années de retraite. Ce chiffre comprend 15 millions d'enseignants, de policiers, de pompiers et d'autres travailleurs du secteur public à la retraite, et 11 millions de plus qui travaillent encore.
De l'autre côté du leger, tous les contribuables — 330 millions d'entre nous, plus ou moins — qui doivent s'assurer qu'ils peuvent recevoir leur chèque.
Mais, selon un nouveau rapport, il peut y avoir de mauvaises nouvelles en route, suivies de nouvelles encore pires.
La mauvaise nouvelle est que ces fonds de pension ont déjà signalé un trou comptable de 1.1 billion de dollars, ce qui équivaut à un peu plus de 9,000 XNUMX dollars pour chaque ménage aux États-Unis. Mais ce chiffre est probablement bien trop bas.
Le vrai chiffre pourrait être supérieur à 6 50,000 milliards de dollars, soit environ le double de la valeur totale de toutes les obligations municipales. Cela équivaut également à environ XNUMX XNUMX $ par ménage américain.
C'est tout selon les professeurs d'économie Oliver Giesecke et Joshua Rauh de l'Université de Stanford, qui ont écrit un article qui sera publié dans l'Annual Review of Financial Economics. Il est basé sur une étude détaillée de 647 des plus grands régimes de retraite nationaux et locaux, couvrant environ 90 % de leur valeur totale.
"À partir de l'exercice 2021, la dernière année pour laquelle des comptes complets sont disponibles pour toutes les villes et tous les États, le total des passifs non financés déclarés de ces plans selon les normes comptables gouvernementales est de 1.076 billion de dollars", ont-ils écrit. "En revanche, nous calculons que la valeur marchande du passif non financé est d'environ 6.501 billions de dollars."
Ces caisses de retraite ont prétendu avoir 82.50 $ d'actifs pour chaque 100 $ qu'elles doivent, selon l'étude. Mais le vrai chiffre peut être à peine la moitié : 44 cents.
Ces nouveaux chiffres ne tiennent même pas compte des risques que ces caisses de retraite ne parviennent pas à atteindre leurs hauts rendements sur investissement.
Les États ayant les ratios de financement les plus bas sont Hawaï, le New Jersey, le Connecticut, le Kentucky et l'Illinois, calculent-ils.
Les fonds du secteur public sous-estiment la valeur des engagements futurs au titre des retraites en utilisant des « actualisations » ou des taux d'intérêt irréalistes, selon la paire. Pas plus tard qu'en 2021, les fonds réclamaient un taux d'actualisation moyen de 6.76 %. Cela leur a permis de signaler que, par exemple, chaque dollar qu'ils s'attendaient à devoir payer dans 1 ans ne devrait apparaître dans les livres aujourd'hui que comme une dette de 10 cents.
Mais ce sont des dettes gouvernementales contractuelles, sans risque, et devraient être évaluées comme des bons du Trésor, soutiennent Giesecke et Rauh. En utilisant les taux du Trésor de 2021, ce dollar dû dans 10 ans aurait plutôt dû être évalué comme une dette actuelle de 75 cents.
Après tout, les travailleurs du secteur public ne se contentent pas « d'espérer » ces paiements de pension, en fonction de ce qui se passe sur les marchés. Ils les attendent, peu importe ce qui se passe sur les marchés, parce que c'est dans leur contrat. Du point de vue des travailleurs du secteur public, ces pensions sont sans risque. C'est comme si vous possédiez une obligation d'État.
Ces chiffres ont quelque peu évolué depuis 2021, et cela a peut-être en fait aidé les caisses de retraite. Les taux du Trésor ont bondi. Par exemple, le rendement - ou taux d'intérêt - des bons du Trésor à 10 ans est désormais de 4%. Pas plus tard qu'en janvier, il n'était que de 1.6 %.
D'autre part, les marchés se sont effondrés. Et avec eux, la valeur des investissements des fonds de pension.
"Les données complètes ne sont pas encore disponibles pour 2022", rapportent Giesecke et Rauh. «Nous prévoyons que si l'augmentation des rendements obligataires en 2022 aura réduit la valeur marchande des passifs jusqu'en 2022, la baisse des actifs aura compensé cette amélioration dans une certaine mesure, et les passifs non financés devraient tomber dans la fourchette de 5 $ à 6 $. 2022 milliards pour l'exercice XNUMX. »
Il ne s'agit pas seulement d'un problème comptable technique. Ces obligations de pension doivent être payées à leur échéance et en argent réel. S'ils ne peuvent pas l'être, cela signifiera la mère de toutes les crises financières et politiques.
Quelle est l'ampleur de ce problème ?
« Les obligations de retraite publiques non capitalisées représentent le plus grand passif pour les États et les gouvernements locaux aux États-Unis », soulignent Giesecke et Rauh. Pour vous donner une certaine perspective, un déficit de fonds de pension de 6 billions de dollars représente le double de la valeur de tout l'argent que les gouvernements des États et locaux doivent sur leurs obligations municipales. Cela représente environ 170 % de leurs revenus annuels totaux. Et c'est 10 fois le montant qu'ils ont reçu l'année dernière des impôts personnels (non corporatifs).
Mauvaises nouvelles? Restez à l'écoute.
Source : https://www.marketwatch.com/story/heres-why-you-should-be-worried-about-state-and-local-pensions-11668013897?siteid=yhoof2&yptr=yahoo