Voici le calendrier des prochaines réunions de la Fed et à quoi s'attendre

Pour le premier semestre 2023, la décision restante de la Fed interviendra les 22 mars, 3 mai et 14 juin avec l'annonce des taux d'intérêt à 2 h HE et une conférence de presse à 2.30 h 0.25 HE. Les réunions de mars et de juin seront relativement plus informatives car la Fed fournira des projections économiques mises à jour. La Fed ne prévoit que huit réunions par an et ne se réunit donc pas en avril. Le marché s'attend actuellement à ce que les taux augmentent de XNUMX point de pourcentage à chacune de ces trois réunions à venir, et la Fed pourrait alors maintenir les taux stables pendant le second semestre de l'année.

Un plateau d'inflation

Le principal problème qui influence les décisions à venir de la Fed est que l'inflation pourrait ne pas baisser aussi rapidement qu'on l'espérait. Comme l'a déclaré le gouverneur Christopher Waller le 2 mars : « Bien que l'inflation ait diminué depuis le milieu de l'année dernière, les données récentes indiquent que nous n'avons pas fait autant de progrès que nous le pensions. Cela s'explique en partie par le dynamisme du marché du travail qui fait grimper les salaires et les coûts des services. L'inflation a bien diminué au second semestre 2022, mais Les données de janvier suggèrent que le taux de déclin pourrait ralentir. Les données de février indiqueront si les nouvelles économiques de janvier ont été plutôt un soubresaut ou le début d'une tendance indésirable à l'inflation. Le prochain rapport sur l'inflation de l'IPC pour février le 14 mars sera informatif ici.

Si l'inflation évolue latéralement, la Fed a deux options. La première est d'attendre plus longtemps que leur politique restrictive ait un impact. La seconde consiste à augmenter encore les taux dans l'espoir de faire baisser les prix plus rapidement.

Actuellement, la Fed penche vers la deuxième option avec de nouvelles hausses de taux probables pour les réunions de mars, mai et juin. Cependant, ces augmentations de taux sont plus susceptibles d'être ajustées avec des augmentations de 0.25 point de pourcentage, plutôt que les mouvements agressifs de 0.75 point de pourcentage des taux que nous avons vus fréquemment en 2022. Cela dit, les marchés des titres à revenu fixe voient un sur trois chance que la Fed fasse un mouvement de 0.5 point de pourcentage en mars. Cela pourrait se produire si les données sur l'inflation de février sont plus chaudes que prévu.

Succès, récession ou les deux

Ensuite, outre les mesures politiques, la prochaine grande question pour la Fed et les marchés est de savoir à quoi ressemble le succès dans la maîtrise de l'inflation. Il y avait un certain optimisme sur le fait que des taux élevés associés à des chaînes d'approvisionnement améliorées et à un meilleur équilibre entre l'offre et la demande réduiraient l'inflation. Cela s'est produit dans une certaine mesure, mais la Fed est maintenant consciente, comme mentionné dans le procès-verbal de la réunion de février, qu'une croissance inférieure à la tendance pourrait être nécessaire pour maîtriser les prix. Cela pourrait signifier une récession en 2023. La Fed est surtout préoccupée par l'inflation, mais si nous assistons à une récession, la Fed pourrait être tentée de réduire les taux pour soutenir l'ensemble de l'économie. Cela dit, malgré de nombreux indicateurs d'une récession imminente, le marché de l'emploi reste robuste, suggérant qu'une récession n'est pas encore là.

Ce qu'il faut chercher

Les projections économiques avec la décision de la Fed en mars fourniront une mise à jour sur la direction que la Fed envisage pour les taux en 2023. Il est probable que les taux atteindront un pic quelque part dans la fourchette de 5 % à 6 %, mais les projections peuvent aider à clarifier exactement où.

Ensuite, les marchés s'attendent actuellement à ce que la Fed cesse de relever ses taux d'ici juillet, mais cette attente a reculé au cours des derniers mois, et si les données économiques continuent de signaler une forte inflation, la Fed pourrait continuer à relever ses taux au cours de l'été. Enfin, l'économie défie les attentes depuis un certain temps déjà, progressant plus vite que prévu avec une forte croissance de l'emploi malgré la hausse des taux. Si cette image change, la Fed pourrait devenir un peu plus prudente quant à la hausse des taux à mesure que les risques de baisse pour l'économie augmentent.

Attendez-vous à ce que la Fed continue de relever ses taux lors de ses prochaines réunions, en particulier si les données sur l'inflation ne se refroidissent pas, mais la vraie question est de savoir ce que la Fed a prévu pour l'été et si les États-Unis peuvent finalement éviter une récession malgré des taux élevés.