Les fonds spéculatifs accumulent 125 milliards de dollars en pariant contre le grand rallye estival du S&P 500

Greg Boutle, responsable de la stratégie des dérivés sur actions américaines chez BNP, a déclaré que le positionnement était "resté défensif", dans une note client cette semaine, qui a souligné la position courte croissante (voir graphique) contre le marché boursier.

Boutle a déclaré que malgré les signes de ralentissement de l'inflation américaine par rapport aux sommets de 40 ans, il faudrait probablement "une amélioration plus importante et plus persistante des perspectives macroéconomiques pour entraîner une réaffectation à plus grande échelle de l'argent institutionnel vers les actions".

La forte hausse du S&P 500 a atteint la résistance cette semaine alors que l'indice de référence s'approchaitts key moyenne mobile sur 200 jours.

"À ce stade, après le rallye de 17%, toute l'énergie est partie pour pousser plus haut", a déclaré Keith Lerner, co-directeur des investissements chez Truist Advisory Services, par téléphone. "Mais il pourrait y avoir un échange douloureux si le marché sort de la consolidation à court terme."

Néanmoins, toute poussée à la hausse serait probablement de courte durée, a-t-il déclaré, étant donné les valorisations boursières élevées et les attentes d'un nouveau resserrement mondial des conditions financières.

Des paris plus baissiers

James Bullard, président de la Banque fédérale de réserve de Saint-Louis dit jeudi il pourrait soutenir une autre hausse importante des taux d'intérêt lors de la réunion politique de la banque centrale des 20 et 21 septembre. Cependant, la présidente de la Fed de Kansas City, Esther George, s'est montrée plus prudente, affirmant qu'elle restait préoccupée par les perspectives d'inflation.

Peter Cardillo, économiste de marché en chef chez Spartan Capital Securities, a déclaré que les paris baissiers se préparant à un type de crise financière mondiale de type 2008 seraient "haussiers pour les actions", car il pense qu'un ralentissement de cette ampleur serait peu probable dans l'environnement actuel.

Plus généralement, les flux de fonds montrent également un intérêt significatif pour les investissements «à court terme» au cours des trois derniers mois environ, selon les données de Refinitiv Lipper.

Alors que les investisseurs se débattent avec des questions sur la durabilité de l'économie américaine alors que la Réserve fédérale augmente les taux, des milliards ont été versés dans des fonds (voir graphique) qui créent systématiquement une exposition « courte nette » au marché global.

Juillet a vu environ 3.2 milliards de dollars d'entrées dans les fonds Lipper dédiés à court terme, la plus grande entrée mensuelle depuis avril 2020.

Jusqu'à présent, ces paris ont porté leurs fruits, selon Jack Fischer, analyste de recherche principal chez Refinitiv Lipper.

Les fonds d'actions diversifiés américains ont enregistré un rendement moyen de 14.2 % sur l'année jusqu'au 4 août, selon Refinitiv Lipper, mais ses fonds dédiés à court terme ont augmenté de 8.8 % pour la même période, en excluant ceux classés comme axés sur les matières premières.

"Le débat peut se poursuivre, que nous soyons ou non en récession, mais ce que nous pouvons voir, c'est qu'il existe à la fois une demande et une offre croissantes pour les paris d'exposition par rapport à l'ensemble du marché", a écrit Fischer dans une récente note client.

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