Lorsque les liquidateurs de l'échange cryptographique effondré FTX ont révélé qu'ils avaient situé 5 milliards de dollars d'actifs cette semaine, on pourrait supposer que toute demande de mise en faillite augmenterait de prix.
Ils ont à peine bougé, selon Matt Sedigh, fondateur et PDG de Xclaim, une place de marché pour l'achat et la vente de créances en faillite.
«[It] a eu un impact très minime sur notre marché, où l'on pourrait penser que si vous trouvez 5 milliards de dollars, cela augmente certainement la valeur. Cela n'a pas fait grand-chose, cela a augmenté les prix d'environ un centime », a déclaré Sedigh.
Les réclamations FTX se négocient actuellement sur le marché Xclaim jusqu'à 15.5 cents sur le dollar pour les réclamations immaculées, qui sont celles qui ont toutes les pièces justificatives appropriées. Les autres créances ont tendance à se négocier environ 2 à 3 % de moins.
La semaine dernière, les réclamations FTX se situaient à environ 13.5 cents par dollar. La tarification est dynamique, évoluant souvent avec l'opinion du marché quant à la rapidité avec laquelle la procédure de faillite pourrait être résolue.
Commerce des réclamations de faillite crypto
Les créances de faillite sont une classe d'actifs incroyablement illiquide. Sedigh a conçu le marché pour aider à résoudre ce problème, permettant aux demandeurs d'encaisser rapidement en vendant à une autre partie plutôt que d'attendre la fin d'un long processus de faillite.
Xclaim propose actuellement des enchères sur les réclamations pour quatre cas de faillite de crypto : Celsius, FTX, BlockFi et Voyager. Elles sont commerce à pas moins de 18.5 cents, 15.5 cents, 32.5 cents et 41 cents sur le dollar respectivement pour les réclamations immaculées.
Deux composantes ont tendance à déterminer leurs valorisations, a déclaré Sedigh.
Premièrement, la valorisation des actifs sous-jacents divisée par le nombre de créanciers censés recevoir des paiements. Deuxièmement, la chronologie des réclamations, a déclaré Sedigh.
Un long chemin à parcourir pour FTX
La meilleure comparaison avec FTX est peut-être l'affaire Bernie Madoff, qui a été un processus de faillite extrêmement long.
Madoff était main une peine de 150 ans de prison après avoir plaidé coupable d'avoir dirigé un système de Ponzi de plusieurs milliards de dollars qui a perdu les économies de la vie de nombreux investisseurs. Le dossier de faillite a été déposé en 2008 et les paiements sont toujours en cours aux créanciers.
"Tout client FTX qui recherche de l'argent ou attend de l'argent dans les deux prochaines années, je serais très convaincu de dire qu'il est peu probable qu'il voie cela", a déclaré Sedigh. « Les prix augmenteront s'ils trouvent plus d'actifs ou s'ils gagnent en certitude. Les prix baisseront si ces actifs sont sans valeur et un litige prolongerait le délai. »
Qui a un appétit pour les actifs en difficulté ?
Malgré cela, il y a toujours un appétit pour acheter des créances. Comme le négoce de créances est une industrie non réglementée, Xclaim a doublé sa base d'acheteurs en permettant aux particuliers d'enregistrer des créances "d'achat", a déclaré Sedigh.
De nombreux clients buy-side sont eux-mêmes des commerçants de crypto, représentant le côté haussier du marché. Trouver des vendeurs de créances peut être plus difficile car les coordonnées des titulaires ne sont actuellement pas publiques.
"La façon dont nous nous sommes engagés avec eux, c'est en fait du marketing pour nous lorsque nous accomplissons un métier", a déclaré Sedigh. "Chaque transaction doit être enregistrée auprès du tribunal, donc chaque fois qu'une transaction a lieu, notre nom apparaît sur le rôle et les personnes motivées à recouvrer ce qui leur est dû trouveront des opportunités, comme la nôtre, de retirer de l'argent."
Le marché des créances n'est pas réglementé et la recherche de valeur dans les créances cryptographiques a attiré des investisseurs individuels ainsi que des acteurs institutionnels, a déclaré Sedigh. "Quiconque reste un crypto bull ou bear peut entrer et échanger."
Les vendeurs de créances ont tendance à être des investisseurs institutionnels tels que des fonds spéculatifs crypto avec des actionnaires externes ou des investisseurs qui souhaitent clôturer des positions, compenser le coup contre les impôts et passer à autre chose.
Le commerçant de crypto basé à Singapour QCP Capital a au moins 97 millions de dollars avec FTX et a été essayer pour vendre sa créance, a rapporté The Block le mois dernier. Parmi les autres entreprises connues pour avoir des actifs sur FTX, citons Multicoin Capital, Bloc Genesis HK, Gestion des actifs numériques Nickel ainsi que Galois Capitale. L'impact sur Genesis Block HK a été si important que la société a fermé ses activités de négociation de gré à gré en décembre après près de 10 ans d'activité.
Depuis juillet, XClaim a traité environ 152 millions de dollars de réclamations dans les quatre cas de faillite et enregistré à la hausse de 200 réclamations, a déclaré Sedigh.
"Nous avons enregistré beaucoup plus d'acheteurs, en particulier à cause de FTX, car ils pensent qu'il y a une opportunité là-bas, mais les échanges n'ont pas été aussi rapides que les autres cas, du moins pas à ce jour", a déclaré Sedigh.
Avertissement: À partir de 2021, Michael McCaffrey, l'ancien PDG et propriétaire majoritaire de The Block, a contracté une série de prêts auprès du fondateur et ancien PDG de FTX et d'Alameda, Sam Bankman-Fried. McCaffrey a démissionné de l'entreprise en décembre 2022 après avoir omis de divulguer ces transactions.
© 2023 The Block Crypto, Inc. Tous droits réservés. Cet article est fourni à titre informatif seulement. Il n'est pas offert ou destiné à être utilisé comme conseil juridique, fiscal, d'investissement, financier ou autre.
Source : https://www.theblock.co/post/202029/ftxs-5-billion-haul-fails-to-boost-price-of-bankruptcy-claims-xclaim-says?utm_source=rss&utm_medium=rss