La Fed augmente ses taux de 75 points de base supplémentaires, poussant les coûts d'emprunt au plus haut niveau depuis la Grande Récession

Topline

Mercredi, la Réserve fédérale a doublé sa campagne de resserrement économique la plus agressive en trois décennies, augmentant les taux d'intérêt de trois quarts de point de pourcentage supplémentaires et poussant les coûts d'emprunt au plus haut niveau depuis la Grande Récession afin d'aider à tempérer l'entêtement du pays. une inflation élevée, alors même que les experts craignent que le resserrement belliciste ne plonge l'économie dans une récession.

Faits marquants

À l'issue de sa réunion politique de deux jours mercredi, le Federal Open Markets Committee a affirmé Valérie Plante. il augmenterait le taux des fonds fédéraux (le taux auquel les banques commerciales empruntent et prêtent des réserves) de 75 points de base pour la troisième réunion consécutive à un taux cible de 3 % à 3.25 %, le plus haut niveau depuis 2008.

Même si le président de la Fed, Jerome Powell, a plaidé en faveur d'un ralentissement du rythme de resserrement après la dernière augmentation de juillet, les responsables de la Fed ont changé d'avis après que le ministère du Travail rapporté les prix à la consommation ont augmenté plus fortement que prévu en août, suggérant que la banque centrale a encore du travail à faire avant de maîtriser l'inflation.

Les responsables ont également déclaré qu'ils prévoyaient que le taux des fonds fédéraux serait d'environ 4.4% d'ici la fin de l'année, suggérant qu'ils augmenteraient les taux d'au moins 50 points de base pour les deux prochaines réunions; les actions ont chuté immédiatement après l'annonce, le Dow Jones Industrial Average inversant les gains pour s'échanger en baisse de 100 points.

Les décideurs de la Fed ont commencé à relever les taux en mars, comme ils l'avaient annoncé depuis des mois, mais les attentes concernant le rythme et l'intensité des futures hausses de taux sont devenues plus agressives au milieu des gains de prix tenaces et des critiques selon lesquelles la banque centrale attendu trop long pour commencer les randonnées; à un moment donné ce mois-ci, les marchés obligataires ont évalué une chance sur quatre d'une hausse des taux d'un point complet.

En rendant les emprunts plus chers et en tempérant ainsi la demande, les hausses de taux sont essentielles pour lutter contre l'inflation, mais les «craintes croissantes» que les hausses ne déclenchent une récession en sapant la croissance économique sont les «forces motrices» de la récente faiblesse du marché, note l'analyste Tom Essaye de le rapport Sevens.

Fond clé

Le marché a connu sa pire performance depuis des mois la semaine dernière après l'inflation d'août pire que prévu données, qui a montré que les prix ont grimpé de 8.3 % d'une année sur l'autre et a alimenté les inquiétudes selon lesquelles les responsables de la Fed pourraient devoir agir plus agressivement pour juguler l'inflation. Le S&P est en baisse de 10 % depuis son sommet d'août et a plongé de près de 20 % cette année. "La Fed a encore du travail à faire", a écrit Savita Subramanian de Bank of America dans une note récente. "Les leçons des années 1970 nous disent qu'un assouplissement prématuré pourrait entraîner une nouvelle vague d'inflation et que la volatilité du marché à court terme pourrait être un prix moins élevé à payer."

Ce qu'il faut surveiller

La prochaine réunion politique de la Fed se terminera le 2 novembre. Les économistes de Goldman Sachs prévoient que les décideurs augmenteront les taux de 50 points de base lors de cette réunion, et de 50 autres points de base en décembre.

Tangente

Dans une note aux clients, Keith Lerner, stratège en chef du marché chez Truist Advisory Services, a déclaré qu'il s'attend à ce que la Fed maintienne probablement les taux d'intérêt élevés plus longtemps afin de compenser les problèmes d'inflation qui persistent depuis plus d'un an – "même s'il nécessite plus de douleur économique », comme l'ont dit les responsables averti le mois dernier. Lerner souligne que les gestionnaires de fonds interrogés par Bank of America montrent des signes de baisse extrême, accumulant des liquidités au plus haut niveau depuis 2001 et limitant l'exposition aux actions (à des niveaux record) alors que les attentes de croissance économique mondiale approchent d'un niveau historiquement bas. à la lumière des efforts de resserrement des banques centrales.

Citation cruciale

"Le risque de baisse le plus important et croissant pour le marché est l'augmentation du risque de récession alors que la Fed se resserre agressivement dans une économie en ralentissement", a déclaré Lerner. "Historiquement, une fois que l'inflation a dépassé 5%, il a généralement fallu une récession pour la faire redescendre." C'est toujours le cas depuis au moins 1970.

Lectures complémentaires

Le Dow Jones chute de 400 points alors que la Fed prépare une autre hausse des taux d'intérêt (Forbes)

L'inflation a grimpé de 8.3 % en août (Forbes)

Surveillance de la récession : le rallye boursier est "terminé" alors que le chômage commence à augmenter et que les craintes s'intensifient (Forbes)