Les investisseurs ont pris une pause cette semaine alors que les actions américaines ont rebondi après une semaine de ventes massives et que les dernières lectures sur l'inflation ont offert des lueurs d'optimisme à ceux qui espéraient un pic de pressions sur les prix.
Sous la surface cependant, de forts courants sous-jacents d'inquiétude au sujet de l'inflation demeurent . La lecture d'avril sur la Réserve fédérale la jauge préférée a montré un ralentissement de l'inflation, mais ce n'était pas suffisant à lui seul pour régler le débat sur l'évolution des hausses de prix à partir d'ici. Et les actions peuvent généralement rebondir, même lorsqu'elles sont déjà dans ou se dirigent vers un marché baissier, a déclaré Wayne Wicker, directeur des investissements de MissionSquare Retirement, basée à Washington, qui supervise 33 milliards de dollars.
Avec l'indice S&P 500 et le Nasdaq brisant une séquence de sept baisses hebdomadaires consécutives et le Dow Jones Industrial Average
DJIA,
mettant fin à une série de huit baisses hebdomadaires consécutives vendredi, il pourrait être facile de regarder au-delà de la récente volatilité qui a saisi les marchés financiers depuis la mi-mai.
Cependant, l'histoire montre que l'inflation peut persister longtemps après que la Réserve fédérale a commencé à relever les taux d'intérêt. Le sentiment du consommateur est actuellement embourbé à son plus bas niveau en 10 ans, tandis que la baisse des marges bénéficiaires des entreprises est une autre menace pour le S&P 500
SPX,
dit John Higgins de Capital Economics, qui voit l'indice toucher le fond à 3,750 4,158 par rapport au niveau de clôture de vendredi proche de XNUMX XNUMX.
La capacité d'une seule entreprise comme Target Corp.
TGT,
or Inc. logiciel enfichable
CASSER,
pour émettre une annonce de profit manqué ou un avertissement qui déclenche une plus grande liquidations d'actions a signalé un changement distinct dans la réflexion du marché vers le caractère insidieux de l'inflation, et pourrait rendre obsolètes certaines parties du rapport sur la masse salariale non agricole de la semaine prochaine.
Le gestionnaire de portefeuille Scott Ruesterholz chez Insight Investment, qui gère 1.1 billion de dollars d'actifs, souligne le nombre d'entreprises technologiques qui ont annoncé des licenciements ou des gels d'embauche depuis le 12 mai, ainsi que les entreprises supplémentaires qui ont vu les pressions sur le personnel s'atténuer, ce qui peut ne pas apparaître dans données officielles pendant des mois.
"La volatilité résultant des annonces des entreprises individuelles est la plus importante depuis 1987", a déclaré Ruesterholz par téléphone. "La raison pour laquelle il y a des mouvements aussi démesurés est que nous avons très peu confiance dans les perspectives d'inflation."
"Souvent, le marché du travail a tendance à retarder les virages de l'économie et c'est particulièrement vrai en période de forte volatilité", a déclaré le gestionnaire de portefeuille basé à New York, qui pense que les tensions sur le marché du travail américain ont atteint un sommet. "Il y aura un peu moins d'importance dans les données sur l'emploi, en particulier si le nombre est fort, car vous vous demanderez si c'est toujours le cas aujourd'hui."
Ruesterholz a déclaré qu'il s'attend à ce que la croissance de la masse salariale tombe à 275,000 XNUMX en mai à partir de 428,000 XNUMX au cours du mois précédent, ce qui est inférieur à l'estimation consensuelle d'un gain de 325,000 XNUMX emplois dans une enquête menée auprès d'économistes par le Wall Street Journal. Les données seront publié vendredi prochain. De plus, dit-il, "le marché va probablement balayer le nombre de masse salariale", tout en tenant davantage compte de la lecture des salaires horaires moyens, qu'il s'attend à modérer.
Contribuant au rebond boursier de cette semaine, de nombreux investisseurs ont eu le sentiment que les décideurs politiques de la Fed pourraient devoir renoncer à des hausses agressives des taux d'intérêt d'ici la fin de l'année, compte tenu de l'impact probable sur la croissance économique. Les commerçants ont tiré vers l'arrière sur leurs attentes quant au niveau auquel le principal objectif de taux directeur peut atteindre en 2022.
"Ce concept selon lequel la Fed va reculer pour une raison quelconque est complètement erroné", a déclaré Thomas Simons, économiste des marchés monétaires chez Jefferies. "La Fed est beaucoup plus concentrée sur l'inflation et moins préoccupée par la déflation du marché financier à l'avenir."
Alors que les traders de fixations prévoient cinq autres lectures annuelles de plus de 8% dans l'indice des prix à la consommation de mai à septembre, une question est de savoir si les consommateurs seront en mesure de résister à de nouvelles augmentations de l'inflation et de continuer à soutenir la croissance pour le reste de cette année et 2023, a déclaré Simons à MarketWatch.
Pendant ce temps, "le sentiment négatif va être en jeu pendant un certain temps", a déclaré Simons. "Les actifs financiers vont sembler très, très bon marché à un moment donné et je pense qu'il y aura un certain soutien pour les actions même dans une période où les marchés vont de côté."
Malgré le rebond des actions américaines cette semaine, le Nasdaq Composite
COMP,
reste fermement dans un marché baissier, en retrait de plus de 20% depuis son sommet, tandis que le S&P 500 brièvement flirté avec une. C'est le cas même après seulement deux hausses des taux de la Fed qui ont laissé l'objectif des taux des fonds fédéraux entre 0.75 % et 1 %. Les traders voient plus de 50 % de chances que la banque centrale relève l'objectif de taux des fonds fédéraux entre 2.5 % et 2.75 % d'ici décembre, tandis que les décideurs politiques ont reconnu qu'ils étaient susceptibles de procéder à quelques hausses supplémentaires.
La lecture de vendredi sur la Fed jauge de gonflage préférée, connu sous le nom d'indice des prix des dépenses de consommation personnelle, a montré que les pressions sur les prix se sont atténuées en avril. Le taux d'inflation au cours de l'année écoulée a ralenti à 6.3 % le mois dernier, contre un sommet de 40 % en 6.6 ans en mars, la première baisse en un an et demi. Cependant, les investisseurs ont constaté une "fausse tête" avant, quand un chiffre d'inflation apparemment faible éclipsait la plus grande dynamique d'encore augmentation rapide des coûts.
La volatilité récente des marchés financiers offre des indications sur la rapidité avec laquelle les investisseurs sont prêts à écarter même les données économiques positives dans un environnement d'inflation plus élevée. Un cas d'espèce était Les ventes au détail d'avril chiffres, publiés le 17 mai, qui ont grimpé de 0.9 % et ont donné à de nombreux investisseurs des raisons de penser que l'économie avait encore de la vigueur. Investisseurs en actions applaudi la nouvelle ce jour-là, seulement pour voir les industriels de Dow déraper près de 1,200 XNUMX points le 18 mai, tout en réalisant sa pire chute quotidienne en deux ans environ, alors que les craintes de stagflation se sont installées et que la hausse des coûts a érodé les bénéfices trimestriels des détaillants.
Cependant, la majeure partie de la baisse des valeurs boursières "peut être entièrement expliquée par la baisse des multiples, et non par la baisse des bénéfices", a déclaré Ed Al-Hussainy, analyste principal des taux d'intérêt et des devises basé à New York chez Columbia Threadneedle Investments, qui a géré 699 milliards de dollars en mars.
Au cours des 20 dernières années, plus de la moitié des jours les plus forts du S&P 500 ont eu lieu pendant les marchés baissiers, selon Wicker de MissionSquare Retirement. "Il est donc tout à fait possible, même après une semaine comme celle-ci qui nous pousse à la hausse, de voir une plus grande volatilité qui pourrait faire baisser les marchés dans les mois à venir", a-t-il déclaré.
"Les données du marché du travail de la semaine prochaine passent vraiment au second plan par rapport à l'attention des gens sur les réunions de la Réserve fédérale et sur la direction actuelle des taux d'inflation."
Le rapport sur la masse salariale non agricole de mai, qui sera publié le 3 juin, est le point culminant de la semaine raccourcie par les vacances à venir. Les marchés financiers américains, dont la Bourse de New York, seront fermés lundi pour Jour du Souvenir.
S'il y a une surprise à la hausse des gains d'emplois, plus une baisse du chômage plus importante que prévu par rapport au niveau d'avril de 3.6%, "cela renforce l'argument d'un resserrement rapide de la politique monétaire qui maintient la Fed sur la bonne voie pour une hausse de 50 points de base chacun en juin et juillet », a déclaré Bill Adams, économiste en chef de la Comerica Bank, basé à Toledo, dans l'Ohio. Et si le rythme des gains d'emplois persiste d'ici les prochains mois, les décideurs politiques pourraient encore augmenter d'un demi-point en septembre, a-t-il déclaré.
En revanche, un gros échec impliquerait "moins d'urgence pour ramener les taux d'intérêt au-dessus de 2% ou 3%" - suggérant une pause ou une réduction de la taille des mouvements, a déclaré Adams par téléphone.
Les données américaines publiées mardi incluent l'indice national des prix des maisons S&P CoreLogic Case-Shiller de mars, l'indice des directeurs d'achat de mai à Chicago et l'indice de confiance des consommateurs de mai du Conference Board. Le lendemain apporte la lecture finale du PMI manufacturier américain S&P Global pour mai, l'indice ISM manufacturier et le rapport du livre beige de la Fed, ainsi que les données d'avril sur les ouvertures d'emplois, les démissions et les dépenses de construction.
Les publications de données de jeudi incluent le rapport sur l'emploi dans le secteur privé du traitement automatique des données pour mai, les demandes hebdomadaires initiales de chômage et les révisions de la productivité et des coûts unitaires de main-d'œuvre au premier trimestre.
Vendredi apporte les données de mai sur le taux de chômage américain du département du Travail, les gains horaires moyens, la participation à la population active, le PMI du secteur des services S&P Global US pour mai et l'indice ISM des services.
Source : https://www.marketwatch.com/story/durability-of-us-stock-market-bounce-in-question-as-inflation-worries-linger-ahead-of-payrolls-report-11653733107?siteid= yhoof2&yptr=yahoo