Les analystes asiatiques prédisent la plus forte baisse de bénéfices depuis le début de la pandémie

(Bloomberg) – Les actions asiatiques ne peuvent tout simplement pas faire une pause. Après avoir été fouettés par la montée des tensions géopolitiques à Taïwan, ils font maintenant face à ce qui devrait être la pire saison des bénéfices depuis le début de la pandémie.

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Le bénéfice par action des membres de l'indice MSCI Asia Pacific a chuté de 16 % au cours des trois mois se terminant en juin par rapport à l'année précédente, la plus forte baisse en huit trimestres, selon les estimations des analystes compilées par Bloomberg Intelligence. Cela contraste avec un gain de 9 % observé pour les entreprises de l'indice S&P 500 alors même que l'économie américaine se dirige vers une récession.

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La perspective d'une baisse des bénéfices s'ajoute aux points négatifs qui ont fait chuter l'indice MSCI Asie-Pacifique de près de 16 % cette année, le mettant sur la bonne voie pour sa pire performance annuelle depuis 2018. Il s'agit notamment des blocages de la Chine – une des principales raisons de la faiblesse des bénéfices de la région. , un ralentissement du cycle des semi-conducteurs et la fureur politique suscitée par le voyage de la présidente de la Chambre des représentants américaine, Nancy Pelosi, à Taipei.

Alors que l'indice de référence des actions asiatiques vient de plafonner une quatrième semaine de gains alors que l'inflation américaine ralentissait, la durabilité de la reprise est déjà remise en question.

"Tous les éléments ne sont pas en place pour une hausse durable", a déclaré Rajat Agarwal, stratège actions Asie chez Société Générale SA. Les bénéfices doivent encore entrer dans un nouveau cycle, les tensions géopolitiques continueront d'être prises en compte et les conditions financières restent restrictives, a-t-il déclaré.

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Chine atone

Un ralentissement en Chine est l'un des principaux facteurs qui pèsent sur les bénéfices régionaux, d'autant plus que les entreprises du continent représentent environ 20 % de l'indicateur MSCI Asia. Les bénéfices des constituants de l'indice MSCI China devraient chuter de 12 % au cours du trimestre de juin par rapport à il y a un an, entraînés par la lutte contre les virus, une cratère du marché immobilier et des chaînes d'approvisionnement disloquées.

La faiblesse des secteurs orientés vers l'exportation tels que les semi-conducteurs fait également mal. Les analystes ont réduit les estimations des géants coréens de la fabrication de puces Samsung Electronics Co. de 16 % et de SK Hynix Inc. de 34 % par rapport à leurs récents sommets, citant la baisse de la demande mondiale pour l'électronique comme les téléphones mobiles et les PC.

"Ce qui se passe aux États-Unis et en Europe, les entreprises qui retirent leurs investissements, c'est pour moi le fardeau sur les revenus du matériel technologique en ce moment", a déclaré Tai Hui, stratège en chef du marché asiatique chez JPMorgan Asset Management à Hong Kong.

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Pourtant, il y a aussi des signes positifs pour les actions asiatiques. L'arrêt de la hausse du dollar encourage les flux de fonds vers un certain nombre de marchés ce trimestre. Dans l'ensemble, les investisseurs mondiaux ont augmenté leurs avoirs en actions dans les marchés émergents de la région en dehors de la Chine pendant quatre semaines consécutives, la plus longue séquence depuis janvier, selon les données compilées par Bloomberg.

Hui de JPMorgan Asset a déclaré qu'il était favorable à la réouverture de jeux en Asie du Sud-Est dans les secteurs du tourisme et de la vente au détail, tandis qu'Eastspring Investments se joint à d'autres gestionnaires d'actifs pour recommander les actions chinoises de véhicules électriques. M&G Investments a déclaré que l'amélioration des bénéfices devrait aider les actions en Inde et en Indonésie à continuer de surperformer.

Rester prudent

D'autres, comme T. Rowe Price, sont plus prudents, affirmant qu'ils attendent de nouveaux signes d'amélioration dans les plus grandes économies du monde avant de devenir optimistes quant aux bénéfices en Asie.

"Nous n'en sommes encore qu'aux premiers jours et nous devons surveiller les tendances de l'inflation sous-jacente et de l'emploi aux États-Unis dans les mois à venir pour gagner davantage de confiance dans la durabilité de ces tendances", a déclaré Haider Ali, gestionnaire de portefeuille associé pour la stratégie d'actions de découverte des marchés émergents de la société en Hong Kong.

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