Walmart
NYSE
Buy • Prix 148.21 $ le 17 mai
par Guggenheim
Walmart a annoncé un bénéfice ajusté par action de 1.30 $ au premier trimestre, soit 16 cents de moins que notre estimation. Ce fut un trimestre décevant, mais nous pensons que le repli [du 17 mai] présente une opportunité d'achat supplémentaire pour les investisseurs à long terme (les actions ont baissé de 11 % en cours de journée, contre une hausse de 2 % pour le
Vente au détail SPDR S&P
ETF).
Le détaillant a enregistré des ventes solides dans tous les segments ; nous serions plus préoccupés par ces résultats s'il y avait un problème de vente chez Walmart. La marge brute consolidée a baissé de 87 points de base (US, en baisse de 38 points de base), bien en deçà de nos attentes. [Un point de base correspond à 1/100e de point de pourcentage.] Il y a eu trois principaux défis en matière de bénéfices au cours du trimestre : des augmentations rapides et importantes du prix du carburant, des inefficacités de planification liées à la main-d'œuvre affectée par Covid et des coûts de chaîne d'approvisionnement plus élevés et niveaux des stocks… Nous prévoyons maintenant une certaine persistance des coûts élevés en raison de l'inflation et des vents contraires de la logistique. Nous réduisons nos estimations de BPA pour l'exercice 2022/2023 à 6.40 $/7 $ contre 6.75 $/7.25 $, ainsi que notre objectif de cours à 175 $ (contre 185 $ auparavant).
JD.com
Nasdaq
Buy • Prix 53.67 $ le 18 mai
par la recherche de référence
JD.com a fourni de solides résultats au premier trimestre avec un solide résultat net, mais a guidé la croissance du deuxième trimestre en deçà des attentes, en raison des blocages de Covid et des perturbations logistiques. Alors que Covid reste la plus grande variable pour les perspectives de croissance de JD dans les trimestres proches, il est important de noter que
1) JD continue de prendre des parts de marché, avec une notoriété renforcée et des partenariats marque/marchand approfondis, grâce à sa chaîne d'approvisionnement et sa capacité logistique ; et
2) JD a des perspectives de rentabilité résilientes, malgré un recul [probable] des revenus à court terme. L'optimisation récente de ses opérations et de ses investissements permet une organisation allégée et plus efficace. Cela promet potentiellement une plus grande capacité de croissance des bénéfices une fois la croissance des revenus normalisée de retour. JD devrait continuer à être un surperformant relatif dans l'espace du commerce électronique en Chine. Nous réitérons notre note d'achat et abaissons notre objectif de prix à 106 $ [contre 117 $], sur la base de notre évaluation de la somme des parties.
Palo Alto Networks
Nasdaq
Surpasser • Prix 436.37 $ le 19 mai
par BMO Recherche
Le rapport de Palo Alto Network [résultats du troisième trimestre fiscal] a présenté de nombreux faits saillants qui, selon nous, soutiendront les actions, même au milieu d'une bande technologique turbulente, entraînée par une facturation de 40 % d'une année sur l'autre et une croissance du FCF [flux de trésorerie disponible]. [La société de cybersécurité] peut maintenir une croissance élevée de 20 % du FCF au cours des prochaines années. En outre, nous pensons que les investisseurs continueront à préférer les actions dont les cadres de valorisation sont basés sur des multiples de flux de trésorerie disponibles raisonnables, plutôt que sur des histoires de croissance avec de faibles marges/FCF. Par conséquent, nous réitérons confortablement notre note de surperformance et notre désignation de premier choix pour Palo Alto. Mais nous abaissons notre prix cible [à 615 $ contre 685 $ auparavant], reflétant l'état de la valorisation sur le marché des logiciels.
Analog Devices
Nasdaq
Surpasser • Prix 159.92 $ le 18 mai
par Raymond James
Nous réitérons notre note de surperformance et notre objectif de prix de 210 $ suite au rapport et aux perspectives solides d'Analog Devices pour le trimestre de mars. La société a fait écho aux commentaires que nous avons entendus de ses pairs il y a un mois, indiquant que la demande [de puces informatiques] reste forte et que l'offre reste serrée, malgré le désaccord bruyant du marché. À l'avenir, la capacité supplémentaire mise en ligne au cours du second semestre de cette année devrait profiter aux revenus et permettre à l'entreprise de rattraper son retard non satisfait, tant que la demande se maintiendra. De plus, nous pensons que l'une des principales choses qui différencient Analog Devices de ses pairs est sa capacité à moduler la capacité pendant les périodes de ralentissement en augmentant ou en réduisant la capacité de la fonderie, contrairement à
Texas Instruments
(ticker : TXN), qui ajoute de la capacité pour répondre pleinement aux besoins de capacité en interne, et d'autres homologues à signaux analogiques/mixtes, qui ont été contraints de signer des accords de fonderie "take-or-pay" qui limitent la flexibilité.
Marques Tupperware
NYSE
Buy • Prix 6.33 $ le 18 mai
par Lane Research
Nous réduisons nos estimations bien en deçà du consensus pour refléter la faiblesse en Asie, en particulier en Chine, en raison de la pandémie, et en Europe, en raison de la géopolitique, ainsi que la faiblesse globale en Amérique du Nord, en particulier aux États-Unis, couplée à la poursuite de la hausse du dollar par rapport à la plupart des devises étrangères. De plus, nous pensons que l'effet de levier négatif sur les ventes et l'inflation généralisée des coûts auront un impact disproportionné sur Tupperware, compte tenu de son empreinte de fabrication mondiale, qui nécessite une composante de coûts fixes plus importante que la plupart des autres entreprises que nous suivons.
Cependant, nous pensons que la société n'en est qu'au tout début de ses efforts pour monétiser correctement la marque Tupperware, et aux valorisations actuelles, même sur nos estimations bien en deçà du consensus, les investisseurs patients peuvent considérer cette période comme étant une point d'entrée très attrayant dans le stock. Objectif de prix : 12.50 $.
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