Une soif de barils met 100 $ en vue

(Bloomberg) – Alors que les blocages de Covid-19 s'emparaient du monde en 2020, Bernard Looney, PDG de BP Plc, a fait un aveu surprenant: il pensait que la demande de pétrole pourrait ne jamais revenir à son pic d'avant la pandémie. Mais récemment, Looney a fait volte-face.

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Après avoir annoncé des plans ambitieux de réduction des émissions, BP, l'un des principaux producteurs de brut au monde, investit désormais plus d'argent dans les combustibles fossiles. La consommation de pétrole se dirige vers un record cette année, selon l'Agence internationale de l'énergie, qui conseille les grandes économies. L'offre - secouée par l'invasion de l'Ukraine par la Russie, un ralentissement de la croissance du schiste américain et des investissements ternes dans la production - ne peut pas suivre.

Tout se résume à la Chine : le deuxième consommateur mondial de pétrole s'empare du brut après avoir renversé ses politiques strictes de Covid-19. Dans un contexte de resserrement de l'offre, l'augmentation de la demande fait que tout le monde, de Goldman Sachs Group Inc. à la centrale commerciale Vitol Group, prévoit une remontée à 100 dollars le baril plus tard cette année.

"La demande de la Chine est très forte", a déclaré Amin Nasser, PDG de Saudi Aramco – la plus grande compagnie pétrolière du monde – dans une interview le 1er mars à Riyad.

D'ici la seconde moitié de l'année, selon les analystes, le marché sera confronté à une pénurie - un scénario qui planera sur les dirigeants de l'industrie se réunissant cette semaine à Houston pour CERAWeek by S&P Global, une importante conférence annuelle sur l'énergie.

La crise imminente montre que même si le monde adopte des sources d'énergie plus propres, la soif de pétrole est difficile à étancher. Alors que le pincement de l'offre a été une aubaine pour les producteurs de brut et leurs investisseurs, il martèle les consommateurs et complique les efforts des banques centrales pour maîtriser l'inflation.

"Mon point de vue, en bref, est peut-être que les gens sous-estiment la demande et surestiment la production américaine", a déclaré Saad Rahim, économiste en chef chez Trafigura Group, en marge de la conférence International Energy Week à Londres la semaine dernière.

À la suite de son renversement brutal de Covid Zero – la politique exigeant des verrouillages massifs, des quarantaines de voyage et des tests et traçage – l'économie chinoise est en plein essor, stimulant la demande de pétrole. Le secteur manufacturier a affiché sa plus forte amélioration en plus d'une décennie le mois dernier, l'activité des services est en hausse et le marché du logement se stabilise.

La réouverture signifie que la consommation chinoise de pétrole est sur le point d'atteindre un record cette année. La demande quotidienne atteindra un niveau record de 16 millions de barils par jour après s'être contractée en 2022, selon l'estimation médiane de 11 consultants axés sur la Chine interrogés par Bloomberg News plus tôt cette année.

Il n'y a pas que la Chine. L'Inde et d'autres pays de la région Asie-Pacifique consomment plus de pétrole à mesure que les frontières rouvrent, contribuant à propulser la demande mondiale à un record de 101.9 millions de barils par jour cette année et plongeant potentiellement le marché dans un déficit au second semestre, selon l'AIE. Le trafic aérien se redresse, ce qui stimule l'utilisation du kérosène. Et l'appétit pour le brut aux États-Unis et en Europe a également rebondi.

La relance des voyages internationaux avec la réémergence de la Chine sera l'un des "moteurs qui stimuleront la demande à l'avenir", a déclaré Christopher Bake, membre du comité exécutif de Vitol, lors de la conférence de la Semaine internationale de l'énergie. "Je pense que nous verrons ces progrès au cours des prochains mois."

L'offre n'est pas à la hauteur de la hausse de la demande. Bien que les exportations russes de pétrole par voie maritime soient restées résilientes le mois dernier, les observateurs du marché recherchent des signes de perturbation après que l'Union européenne et la majorité des pays du Groupe des Sept ont interdit les importations de pétrole et de carburant par voie navigable après l'invasion de l'Ukraine. Les expéditions de la Russie sont menacées alors que l'Inde, l'un des principaux acheteurs, fait face à une pression croissante de la part des banquiers pour montrer que ses cargaisons respectent le plafond de prix de 60 dollars le baril imposé par le G7.

L'OPEP, quant à elle, ne bouge pas des objectifs de production qu'elle a fixés en octobre. Le ministre saoudien de l'énergie, le prince Abdulaziz bin Salman, a déclaré que les objectifs resteraient inchangés pour le reste de l'année.

Et les États-Unis ne viennent pas à la rescousse. La production des bassins de schiste augmente à un rythme plus lent car les producteurs manquent de zones de choix pour forer. La production américaine a chuté au début de la pandémie et se situe toujours à environ 800,000 13.1 barils par jour en dessous du record de 2020 millions atteint début 560,000. Cette année, la croissance devrait se situer autour de XNUMX XNUMX barils par jour, selon le cabinet d'études Enverus.

La décélération survient alors même qu'Exxon Mobil Corp., Chevron Corp. et leurs pairs pompent plus de pétrole du bassin permien de l'ouest du Texas et du Nouveau-Mexique. Le PDG de Chevron, Mike Wirth, a déclaré à Bloomberg Television le 1er mars que la capacité de production mondiale de réserve est limitée et que la croissance de l'offre de schiste aux États-Unis ne devrait pas combler le déficit si la demande reprend plus tard cette année, laissant l'OPEP en tant que producteur de swing mondial.

"Alors que nous entrons dans la seconde moitié de cette année, les risques à la hausse commencent à s'accumuler", a déclaré Wirth.

Cependant, des vents contraires potentiels pour la demande de pétrole se profilent. Les craintes d'une récession mondiale persistent alors que les banques centrales resserrent leur politique monétaire dans leur quête pour lutter contre l'inflation. Bien que Natasha Kaneva, responsable mondiale de la recherche et de la stratégie sur les matières premières chez JPMorgan, soit optimiste quant à la consommation de brut en Chine, elle prédit que l'augmentation des prix pourrait être "très lente".

Fin février, certains analystes de Wall Street ont tempéré leurs prévisions d'une flambée des prix cette année. Morgan Stanley a revu à la baisse ses prévisions pour le second semestre et a assoupli son opinion selon laquelle le brut Brent dépassera les 100 dollars le baril, tandis que Bank of America Corp. affirme qu'elle voit moins de risque de hausse des prix en raison de la force des flux de pétrole en provenance de Russie. Le Brent, la référence mondiale, s'échangeait à près de 85 dollars le baril vendredi.

Même ainsi, les analystes voient les prix du brut progresser au second semestre de l'année, beaucoup prédisant un retour à des niveaux à trois chiffres pour le Brent pour la première fois depuis août. La réouverture de la Chine mettra à rude épreuve la capacité de production inutilisée mondiale, faisant grimper les prix à 100 dollars le baril au quatrième trimestre alors que les stocks diminuent et que la masse monétaire se stabilise, a déclaré Jeff Currie, responsable de la recherche sur les matières premières chez Goldman, dans une interview à Bloomberg Television le 1er mars.

"Alors que la Chine reviendra, nous allons perdre cette capacité inutilisée", a déclaré Currie. "Ma confiance que nous verrons une autre flambée des prix au cours des 12 à 18 prochains mois est assez élevée."

–Avec l'aide d'Alix Steel, Archie Hunter, Julia Fanzeres, Fahad Abuljadayel, Francine Lacqua, David Wethe et Kevin Crowley.