20 actions bancaires devraient bénéficier le plus de la hausse des taux d'intérêt alors que la Réserve fédérale lutte contre l'inflation

'Spread-prêteurs'

Pour un exemple d'amélioration séquentielle au cours du deuxième trimestre, Comerica Inc.
CMA,
-1.10%
de Dallas a signalé une augmentation de 23 % du revenu net d'intérêts par rapport au premier trimestre. Le revenu net d'intérêts d'une banque est son revenu d'intérêts, moins les coûts des dépôts et des emprunts.

Il s'agit du principal moteur de bénéfices pour la plupart des banques, à l'exception de celles qui se concentrent davantage sur les activités des marchés de capitaux, telles que JPMorgan Chase & Co.
JMP,
-0.84%,
Bank of America Corp
BAC,
-0.63%
et Citigroup Inc.
C,
-0.78%.

Selon Christopher McGratty, responsable de la recherche bancaire américaine chez Keefe, Bruyette & Woods, les revenus des marchés de capitaux des plus grandes banques américaines sont désormais « clairement en récession ».

Au cours du deuxième trimestre, la marge nette d'intérêt (NIM) de Comerica - l'écart entre le taux moyen qu'elle gagne sur les prêts et les investissements, et le taux moyen qu'elle paie pour les dépôts et les emprunts - a augmenté de 55 points de base, passant de 2.74% à 2.19% en le premier quart.

Comerica a attribué cela à un changement dans son bilan, avec des dépôts en baisse en raison de la gestion des taux d'intérêt de la banque et "des clients utilisant des soldes pour financer des activités commerciales". Le coût moyen de la banque pour les dépôts portant intérêt était de 5 points de base au deuxième trimestre, en ligne avec le premier trimestre.

D'après les informations limitées ci-dessus, il semblerait que Comerica regorgeait de liquidités avant la série d'augmentations des taux d'intérêt à court terme de la Réserve fédérale et son changement de politique pour permettre à son portefeuille de titres de commencer à s'épuiser, ce qui a poussé les taux obligataires et de prêt à la hausse. .

Dans une interview, McGratty a déclaré que lui et l'équipe de recherche de KBW avaient une préférence pour les banques à petite et moyenne capitalisation - "les prêteurs de spread", les a-t-il appelés - en raison de "la solide croissance des prêts et de l'expansion des marges".

Il a fait trois autres remarques :

• Les coûts des dépôts n'ont pas augmenté de manière significative cette année jusqu'au deuxième trimestre, mais ils commenceront à augmenter plus rapidement au cours du second semestre 2022.

• « Les actifs commencent à se réévaluer », ce qui signifie un plus grand avantage pour les banques à mesure que les prêts commerciaux sont renouvelés ; ils ont tendance à avoir des échéances relativement courtes.

• « La composition du bilan est en train de changer. Les dollars sortent de l'argent liquide et vont dans les prêts. C'est une puissante dynamique de remixage.

Pour en revenir aux plus grandes banques, voici comment leurs marges nettes d'intérêt ont changé au cours du deuxième trimestre :

Écran pour les banques

L'expansion nette de la marge d'intérêt des banques américaines devant être tempérée jusqu'à la fin de 2022, il pourrait être utile d'examiner de plus près les estimations du consensus pour voir quelles banques devraient voir leurs marges s'élargir le plus au cours de l'année prochaine.

En commençant par les 109 banques de l'indice Russell 3000
RUA,
-0.89%
pour lesquelles des estimations de marges nettes d'intérêts sont disponibles parmi les analystes interrogés par FactSet, voici les 10 pour lesquelles les marges nettes d'intérêts devraient augmenter le plus au cours du deuxième trimestre 2023 :

Banque	Direct	Ville	Augmentation prévue du NIM sur un an	HNE. NIM – T2 2023	HNE. NIM – T1 2023	HNE. NIM – T4 2022	HNE. NIM – T3 2022	NIM – T2 2022
Comédica Inc.	CMA, -1.10%	Dallas	1.00%	3.74%	3.74%	3.64%	3.41%	2.74%
M&T Bank Corp.	VTT, -0.36%	Buffalo, NY	0.96%	3.97%	3.94%	3.90%	3.61%	3.01%
BancFirst Corp.	BANF, -0.15%	Oklahoma City	0.75%	3.80%	3.84%	3.65%	3.41%	3.05%
La Bancorp Inc.	TBBK, -1.41%	Wilmington, Del.	0.70%	3.87%	3.81%	3.76%	3.51%	3.17%
Société financière WSFS.	WSFS, -1.01%	Wilmington, Del.	0.69%	4.09%	4.13%	4.13%	3.87%	3.40%
Cullen/Frost Bankers Inc.	CFR, -0.65%	San Antonio	0.62%	3.07%	3.04%	2.99%	2.81%	2.45%
Texas Capital Bancshares Inc.	TCBI, -0.66%	Dallas	0.62%	3.30%	3.30%	3.19%	3.01%	2.68%
Wintrust Financial Corp.	WTFC, -0.36%	Rosemont, Illinois.	0.60%	3.52%	3.51%	3.45%	3.26%	2.92%
Zions Bancorporation, Amérique du Nord	SION, + 0.15%	Salt Lake City	0.60%	3.47%	3.44%	3.39%	3.20%	2.87%
Première banque financière.	FFBC, -0.46%	Cincinnati	0.59%	4.02%	4.08%	4.01%	3.86%	3.43%
East West Bancorp., Inc.	EWBC, -1.42%	Pasadena, Californie	0.59%	3.82%	3.83%	3.80%	3.59%	3.23%
Société financière des régions	RF, -1.42%	Birmingham, Ala.	0.51%	3.57%	3.55%	3.47%	3.34%	3.06%
Hancock Whitney Corp.	CHF, -1.76%	Gulfport, mademoiselle.	0.50%	3.54%	3.54%	3.50%	3.41%	3.04%
Société de Placements Banque Nationale Catégorie A	CSNB, -0.79%	Greenwood Village, Colorado.	0.49%	3.79%	3.79%	3.73%	3.56%	3.30%
Seacoast Banking Corp. de Floride	SBCF, -1.98%	Stuart, Floride.	0.48%	3.86%	3.84%	3.68%	3.57%	3.38%
Groupe de services financiers PNC Inc.	PCN, -0.97%	Pittsburgh	0.48%	2.98%	2.96%	2.93%	2.79%	2.50%
Cinquième troisième Bancorp	FITB, -1.04%	Cincinnati	0.47%	3.39%	3.38%	3.38%	3.20%	2.92%
Bancorporation de l'Amérique de l'Ouest	WABC, -0.99%	San Rafael, Californie.	0.47%	3.21%	3.18%	3.09%	2.95%	2.74%
Wells Fargo & Co.	WFC, + 0.17%	San Francisco	0.47%	2.86%	2.84%	2.78%	2.63%	2.39%
FNB Corp.	FNB, -0.39%	Pittsburgh	0.47%	3.23%	3.18%	3.15%	3.02%	2.76%

Vous pouvez voir l'expansion attendue des marges s'essouffler au premier semestre 2023. Mais ces banques semblent prêtes pour une excellente série de trimestres, surtout si les "perspectives assez constructives" de McGratty pour l'économie américaine alors que la Fed poursuit ses mesures pour lutter contre l'inflation se maintiennent. vrai.

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